Tinkamu laiku raskite tinkamą obligaciją

Kiekviename investiciniame portfelyje turėtų būti apsvarstyta tam tikrą procentą lėšų paskirstymo obligacijoms tam tikru momentu per investuotojo gyvenimą. Taip yra todėl, kad obligacijos teikia stabilius ir santykinai saugius pinigų srautus (pajamas), o tai yra gyvybiškai svarbu investuotojui, kuris yra planuojamas investuoti į turtą ar jo išsaugojimo kapitalą, ir investuotojams, kurie artėja prie šio etapo. Paprasčiausiu atveju, jei sąskaitos apmokėjimui ir kasdienėms gyvenimo išlaidoms (arba artimiausiu metu) priklausys nuo pajamų, gautų iš investicijų, turėtumėte investuoti į obligacijas.

Šiame straipsnyje aptarsime keletą skirtingų tipų obligacijų ir nurodysime, kaip kiekviena iš jų gali būti naudojama investuotojo tikslams pasiekti.

Kurkite savo pajamų portfelį

Kitaip nei investuojant į akcijas, obligacijų portfelis gali būti sudarytas taip, kad atitiktų tikslius investuotojo pajamų poreikius, nes, turėdamas akcijų, investuotojas gali būti priklausomas nuo neapibrėžto ir nenuspėjamo kapitalo prieaugio, kad sumokėtų vekselius. Be to, jei investuotojas likviduoja akcijas, siekdamas gauti einamąsias pajamas, jam gali tekti tai padaryti tiksliai netinkamu metu - kai nestabili akcijų rinka neveikia.

Gerai struktūruotas obligacijų portfelis neturi šios problemos. Pajamos gali būti gaunamos iš atkarpos išmokų arba iš atkarpos išmokų ir pagrindinės sumos grąžinimo obligacijos galiojimo metu. Visos pajamos, kurių nereikia obligacijos galiojimo metu, yra strategiškai reinvestuojamos į kitą obligaciją būsimiems poreikiams - tokiu būdu įvykdomi pajamų reikalavimai, išlaikant maksimalų kapitalo dydį. Esmė ta, kad obligacijos teikia istoriškai mažiau kintančius, mažiau rizikingus ir labiau nuspėjamus pajamų šaltinius nei akcijos.

Yra JAV iždo obligacijos, įmonių obligacijos, hipotekos obligacijos, didelio pajamingumo obligacijos, savivaldybių obligacijos, užsienio ir kylančios rinkos obligacijos - tereikia paminėti keletą. Kiekviena rūšis būna skirtingų terminų (nuo trumpalaikės iki ilgalaikės). Pažvelkime atidžiau į šiuos skirtingus obligacijų tipus.

JAV iždo obligacijos

JAV iždo obligacijos laikomos viena saugiausių, jei ne saugiausia, investicijų pasaulyje. Visiems tikslams ir tikslams jie laikomi nerizikingais. (Pastaba: joms netaikoma kredito rizika, bet ne palūkanų normos rizika.)

JAV iždo obligacijos dažnai naudojamos kaip kitų obligacijų kainų ar pajamingumo etalonas. Bet kurios obligacijos kainą geriausiai suprantama žiūrint ir į jos pajamingumą. Kaip santykinės vertės matas, daugumos obligacijų pajamingumas nurodomas kaip pajamingumo paskirstymas palyginamai JAV iždo obligacijai.

Pavyzdys: Derlingumo skirtumas

Tam tikros įmonės obligacijų skirtumas gali būti 200 bazinių punktų didesnis nei dabartinis 10 metų iždas. Tai reiškia, kad įmonių obligacijos uždirba dviem procentais daugiau nei dabartinis 10 metų iždas. Todėl, jei darysime prielaidą, kad ši korporacinė obligacija nėra pareikalaujama (tai reiškia, kad pagrindinės sumos negalima išpirkti anksčiau laiko) ir kurios terminas yra toks pats kaip iždo obligacijų, mes galime interpretuoti papildomus du procentus nuo pajamingumo kaip kredito rizikos vertinimą. . Šis kredito rizikos ar pasiskirstymo rodiklis pasikeis atsižvelgiant į konkrečias įmonės ir rinkos sąlygas.

Jei norite atsisakyti tam tikro pelningumo mainais į nerizikingą portfelį, galite naudoti iždo obligacijas, kad galėtumėte struktūrizuoti portfelį su kuponų mokėjimais ir terminais, kurie atitiktų jūsų pajamų poreikius. Svarbiausia yra sumažinti savo reinvestavimo riziką, kuo labiau suderinant tuos kuponų mokėjimus ir terminus su jūsų pajamų poreikiais. Jūs netgi galite nusipirkti JAV iždus tiesiai iš JAV iždo departamento tokiomis pačiomis kainomis (pajamingumu) kaip ir didelėms „Treasury Direct“ finansinėms įmonėms.

Įmonių obligacijos

Nors ne visos viešai parduodamos įmonės uždirba pinigus išleisdamos obligacijas, yra tūkstančių skirtingų emitentų įmonių obligacijos. Įmonių obligacijos turi kredito riziką, todėl turi būti analizuojamos remiantis įmonės verslo perspektyvomis ir pinigų srautais. Verslo perspektyvos ir pinigų srautai yra skirtingi - įmonė gali turėti šviesią ateitį, tačiau gali neturėti dabartinių pinigų srautų, kad įvykdytų savo skolinius įsipareigojimus. Tokios kredito reitingų agentūros kaip „Moody's“ ir „Standard & Poor's“ teikia įmonių obligacijų reitingus, kad padėtų investuotojui įvertinti emitento galimybes laiku mokėti palūkanas ir pagrindinę sumą.

Pajamingumas pateikia naudingą santykinę vertę tarp įmonių obligacijų ir JAV iždo. Lyginant dvi ar daugiau įmonių obligacijų pagal pajamingumą, svarbu pripažinti termino svarbą.

Pavyzdys: Obligacijų pajamingumas ir kredito rizika

Penkerių metų įmonių obligacijos, kurių pajamingumas yra septyni procentai, gali neturėti tokios pačios kredito rizikos kaip 10 metų įmonių obligacijos, kurių pajamingumas yra toks pats septynių procentų. Jei penkerių metų JAV iždo pajamingumas yra keturi procentai, o 10 metų JAV iždo - šešis procentus, galime daryti išvadą, kad 10 metų įmonių obligacijų kredito rizika yra mažesnė, nes ji prekiauja „griežtesne“ palūkanų norma. Iždo etalonas. Apskritai, kuo ilgesnis obligacijos terminas, tuo didesnis pajamingumas, kurio reikalauja investuotojai.

Esmė yra ta, kad nemėginkite palyginti santykinės vertės, remdamiesi skirtingų terminų obligacijų pajamingumu, nepripažindami tų skirtumų. Stebėkite ir atpažinkite visas pirkimo-pardavimo funkcijas (ar kitas pasirinkimo galimybes), kurias gali turėti įmonių obligacijos, nes jos taip pat paveiks pelningumą.

Diversifikacija yra labai svarbi siekiant sumažinti riziką, tuo pat metu maksimaliai padidinant akcijų portfelio grąžą, ir tai ne mažiau svarbu ir įmonių obligacijų portfelyje. Įmonių obligacijas galima įsigyti per mažmeninės prekybos brokerį, kurio minimali nominali vertė paprastai siekia 1 000 USD (tačiau ji dažnai gali būti didesnė).

Hipotekos obligacijos

Hipotekos obligacijos yra panašios į įmonių obligacijas tuo, kad joms būdinga tam tikra kredito rizika, todėl jos prekiauja pajamingumo skirtumu JAV ižduose. Hipotekos obligacijos taip pat turi išankstinio apmokėjimo ir pratęsimo riziką. Šios palūkanų normos rizikos rūšys yra susijusios su tikimybe, kad besiskolinantys skolininkai refinansuos savo hipotekas, pasikeitus vyraujančioms palūkanų normoms. Kitaip tariant, hipotekos obligacijose yra įterptas pirkimo pasirinkimas, kuriuo skolininkas gali naudotis bet kuriuo metu. Šio pirkimo pasirinkimo sandorio vertinimas daro didelę įtaką hipotekos vertybinių popierių pajamingumui. Tai turi gerai suprasti kiekvienas investuotojas, palyginęs hipotekos obligacijas ir (arba) kitų rūšių obligacijas.

Yra trys pagrindinės hipotekos obligacijų rūšys: „Ginnie Mae“, agentūrų obligacijos ir privačios firmos obligacijos.

• „Ginnie Mae“ obligacijas palaiko visiškas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas - „Ginnie Mae“ obligacijas garantuojančios paskolos yra garantuojamos Federalinės būsto administracijos (FHA), Veteranų reikalų ar kitų federalinių būsto agentūrų.
• Agentūrų hipotekos obligacijos yra tos, kurias išleido būsto finansavimo vyriausybės remiamos įmonės (GSE): „Fannie Mae“, „Freddie Mac“ ir Federaliniai būsto paskolų bankai. Nors šios obligacijos neturi visiško JAV vyriausybės tikėjimo ir kreditų, jas garantuoja GSE, o rinka paprastai mano, kad šios įmonės turi netiesioginę federalinės vyriausybės garantiją.
• Privataus ženklo obligacijas išleidžia finansinės institucijos, tokios kaip didelės hipotekų iniciatorės ar Volstryto firmos.

„Ginnie Mae“ obligacijos neturi jokios kredito rizikos (panašiai kaip JAV iždai), agentūrų hipotekos obligacijos turi tam tikrą kredito riziką, o privačių prekių ženklų hipotekos obligacijos gali kelti didelę kredito riziką.

Hipotekos obligacijos gali būti svarbi diversifikuoto obligacijų portfelio dalis, tačiau investuotojas turi suprasti jų unikalią riziką. Kredito reitingų agentūros gali pateikti patarimų, kaip įvertinti kredito riziką, tačiau saugokitės - reitingų agentūros kartais klaidingai supranta. Hipotekos obligacijas galima nusipirkti ir parduoti pas mažmeninės prekybos brokerį.

Aukšto pelningumo, „Muni“ ir kitos obligacijos

Be iždo, aukščiau aprašytų įmonių ir hipotekinių obligacijų, yra ir daugybė kitų obligacijų, kurias galima strategiškai naudoti gerai diversifikuotame, pajamas gaunančiame portfelyje. Šių obligacijų pajamingumo analizė, palyginti su JAV iždais ir palyginamomis tos pačios rūšies ir trukmės obligacijomis, yra svarbiausia norint suprasti jų riziką.

Kaip ir akcijų kainų pokyčiai, obligacijų pajamingumas nevienodame sektoriuje nėra vienoda. Pvz., Keičiantis politinei rizikai besivystančiose šalyse, aukšto pajamingumo obligacijų pajamingumas, palyginti su kylančios rinkos obligacijomis, gali keistis. Galite efektyviai naudoti obligacijų ir sektorių pajamingumo palyginimus, kad atliktumėte santykinės vertės analizę tik tada, kai suprantate, iš kur atsiranda šie pajamingumo skirtumai. Įsitikinkite, kad suprantate, kaip obligacijų terminas turi įtakos jų pajamingumui - tai apima įterptąsias pirkimo arba išankstinio mokėjimo galimybes, kurios gali pakeisti terminą.

Esmė

Obligacijos turi savo vietą kiekvienoje ilgalaikėje investavimo strategijoje. Neleiskite, kad jūsų santaupos nyktų dėl akcijų rinkos nestabilumo. Jei priklausote nuo savo investicijų ar norite artimiausiu metu gauti pajamų, turėtumėte investuoti į obligacijas. Investuodami į obligacijas, palyginkite santykinę vertę pagal pajamingumą, tačiau įsitikinkite, kad suprantate, kaip obligacijos terminas ir ypatybės turi įtakos jos pajamingumui. Svarbiausia, išstudijuokite ir supraskite atitinkamus orientacinius įkainius, tokius kaip 10 metų iždas, kad galėtumėte įvertinti kiekvieną galimą investiciją į tinkamą perspektyvą.