Vertybinių popierių reitingai: geras, blogas ir bjaurus

Investuotojai palaiko meilės ir neapykantos ryšius su akcijų reitingais. Viena vertus, jie yra mylimi, nes glaustai perteikia, kaip analitikas jaučiasi vertybinių popierių srityje. Kita vertus, jų nekenčiama, nes jie dažnai gali būti manipuliavimo pardavimo įrankiu. Šiame straipsnyje apžvelgsime gerąsias, blogas ir negražias vertybinių popierių reitingų puses.

Gėris: norėjo garso įrašų

Šiandieninė žiniasklaida ir investuotojai reikalauja informacijos garso takeliais, nes mūsų kolektyvo dėmesys yra toks trumpas. „Pirk“, „Parduok“ ir „Laikykite“ reitingai yra veiksmingi, nes jie greitai perteikia investuotojams esminę liniją.

Tačiau pagrindinė priežastis, kodėl reitingai yra geri, yra ta, kad jie yra pagrįstos ir objektyvios patyrusių specialistų analizės rezultatas. Norint analizuoti įmonę ir sukurti bei palaikyti pajamų prognozę, reikia daug laiko ir pastangų. Ir nors skirtingi analitikai gali padaryti skirtingas išvadas, jų reitingai yra veiksmingi apibendrinant jų pastangas. Tačiau reitingas yra vieno asmens perspektyva ir jis nebus taikomas kiekvienam investuotojui. (Taip pat žiūrėkite: „ Pajamų prognozės“: „Pagrindinis“ ).

Blogas: vienas dydis netinka visiems

Nors kiekvienas reitingas lakoniškai pateikia rekomendaciją, šis įvertinimas iš tikrųjų yra taškas investiciniame spektre. Tai tarsi vaivorykštė, kurioje tarp pirminių spalvų yra daug atspalvių.

Akcijų investavimo rizika ir investuotojo toleruotina rizika sukelia pagrindinių rekomendacijų išnykimą. Spalva gali būti specifinis spektro taškas, tačiau specifinį spalvos elektromagnetinį išdėstymą skirtingi žmonės gali suvokti skirtingai dėl individualių savybių (pvz., Spalvų aklumas) arba perspektyvos (pavyzdžiui, žiūrint į vaivorykštę iš kitos krypties), arba tiek.

Akcijos, priešingai nei fiksuotas elektromagnetinio spektro pobūdis (spalvos vietą pačiame spektre nustato fizika), gali judėti išilgai investicinio spektro ir gali būti vertinamos skirtingai įvairių investuotojų. Šis „sutvarkymas“ yra individualių pageidavimų (individualios rizikos tolerancijos), įmonės verslo rizikos ir bendros rinkos rizikos, kurios laikui bėgant keičiasi, rezultatas.

Vertybinių popierių reitingas

Pavyzdžiui, pagalvokite apie liniją (arba vaivorykštę) ir įsivaizduokite „nusipirkite“, „laikykite“ ir „parduokite“ kaip taškus linijos / vaivorykštės kairiajame, viduriniame ir dešiniajame galuose. Dabar išnagrinėsime, kaip viskas keičiasi, išnagrinėdami „AT&T Inc.“ (T) akcijų istoriją.

Pirmiausia išnagrinėsime, kaip svarbios perspektyvos vienu metu. Pradžioje (tarkime, 1930-aisiais) AT&T buvo laikomos „našlių ir našlaičių“ akcijomis, tai reiškia, kad tai buvo tinkama investicija labai vengiantiems rizikos investuotojų: įmonė buvo suvokiama kaip turinti nedidelę verslo riziką, nes turėjo didelę riziką. produktas, kurio reikėjo visiems (tai buvo monopolija), ir sumokėjo dividendus (pajamas, kurių prireikė „našlėms našlaičiams maitinti“). Todėl AT&T atsargos buvo suprantamos kaip saugi investicija, net jei pasikeitė visos rinkos rizika (dėl depresijų, nuosmukių ar karo).

Tuo pat metu labiau rizikingas investuotojas būtų vertinęs AT&T kaip sulaikymą ar pardavimą, nes, palyginti su kitomis agresyvesnėmis investicijomis, jis nepasiūlė pakankamai potencialios grąžos. Labiau rizikingas investuotojas nori greito kapitalo augimo, o ne pajamų iš dividendų: riziką toleruojantys investuotojai mano, kad galima papildoma grąža pateisina papildomą riziką (prarasti kapitalą). Vyresnis investuotojas gali susitarti, kad rizikingesnė investicija gali duoti geresnę grąžą, tačiau jis nenori daryti agresyvių investicijų (labiau vengia rizikos), nes, būdamas vyresnio amžiaus investuotojas, negali sau leisti prarasti potencialaus pelno. sostine. (Taip pat žiūrėkite: Rizikos tolerancijos suasmeninimas .)

Dabar pažvelkime, kaip laikas viską keičia. Bendrovės rizikos pobūdis („specifinė rizika“ gatvės pokalbiuose) keičiasi laikui bėgant dėl ​​vidinių pokyčių (pvz., Valdymo apyvartos, keičiamų produktų linijų ir pan.), Išorės pokyčių (pvz., „Rinkos rizika“, kurią sukelia padidėjusi konkurencija). arba abu. Konkreti „AT&T“ rizika pasikeitė, o jos skilimas apsiribojo tolimojo susisiekimo paslaugų linija, o padidėjus konkurencijai ir pasikeitus reglamentams. 1990 m. „Dot-com“ bumo metu jo specifinė rizika dar labiau pasikeitė: ji tapo „tech“ akcija ir įsigijo kabelių kompaniją. AT&T nebebuvo jūsų tėvo telefonų kompanija, našlaičių ir našlaičių atsargos. Tiesą sakant, šiuo metu lentelės pasisuko. Konservatyvus investuotojas, kuris 1940-aisiais būtų nusipirkęs AT&T, tikriausiai tai laikė pardavimu 1990-ųjų pabaigoje. Ir labiau rizikingas investuotojas, kuris 1940-aisiais nebūtų nusipirkęs AT&T, greičiausiai įvertino akcijų pirkinį 1990-aisiais.

Taip pat svarbu suprasti, kaip laikui bėgant keičiasi asmenų rizikos nuostatos ir kaip šis pokytis atsispindi jų portfeliuose. Investuotojams senstant, jų rizikos tolerancija keičiasi. Jauni investuotojai (20 m.) Gali investuoti į rizikingesnes akcijas, nes jie turi daugiau laiko kompensuoti bet kokius savo portfelio nuostolius ir vis dar turi daugelį metų darbo ateityje (ir todėl, kad jauni yra linkę į avantiūras). Tai vadinama investavimo gyvenimo ciklo teorija. Tai taip pat paaiškina, kodėl vyresnio amžiaus investuotojas, nepaisant sutikimo, kad rizikingesnės investicijos gali duoti geresnę grąžą, negali sau leisti rizikuoti savo santaupomis.

Pavyzdžiui, 1985 m. 30-ies metų viduryje žmonės investavo į naujas įmones, tokias kaip AOL, nes šios įmonės buvo „naujas“ naujas dalykas. Ir jei lažybos nepavyko, šie investuotojai dar turėjo daug (apie 30) darbo metų, kad galėtų gauti pajamų iš atlyginimo ir kitų investicijų. Dabar, beveik po 20 metų, tie patys investuotojai negali sau leisti pateikti tų pačių „lažybų“, kuriuos jie uždavė būdami jaunesni. Jie yra arčiau darbo metų pabaigos (10 metų nuo išėjimo į pensiją), todėl turi mažiau laiko kompensuoti blogas investicijas.

Bjaurusis: mąstymo pakaitalas

Nors Wall Street gatvės reitingai buvo dilema nuo pat pirmosios prekybos po madinguoju medžiu, viskas pasirodė negraži paaiškėjus, kad kai kurie reitingai neatspindi tikrųjų analitikų jausmų. Investuotojai visada sukrėsti, kad tokių nelegalių įvykių gali nutikti Volstrytoje. Tačiau reitingais, kaip ir akcijų kainomis, nesąžiningi žmonės gali manipuliuoti ir jie buvo jau ilgą laiką. Skirtumas tik tas, kad šį kartą tai nutiko mums.

Tačiau vien tai, kad keli analitikai buvo nesąžiningi, dar nereiškia, kad visi analitikai yra melagiai. Jų prielaidos gali pasirodyti klaidingos, tačiau tai nereiškia, kad jie nepadarė visų savo pastangų, norėdami pateikti investuotojams išsamią ir nepriklausomą analizę.

Investuotojai turi atsiminti du dalykus. Pirma, dauguma analitikų daro viską, kad rastų geras investicijas, todėl reitingai didžiąja dalimi yra naudingi. Antra, teisėti reitingai yra vertinga informacija, į kurią investuotojai turėtų atsižvelgti, tačiau jie neturėtų būti vieninteliai įrankiai priimant sprendimus dėl investavimo. (Taip pat žiūrėkite: „Reitingavimo analitiko“ karjeros didinimas .)

Esmė

Reitingas yra vieno žmogaus požiūris, paremtas jo perspektyva, tolerancija rizikai ir dabartine rinkos situacija. Ši perspektyva gali būti ne tokia pati kaip jūsų. Esmė ta, kad reitingai yra vertinga informacijos dalis investuotojams, tačiau jie turi būti naudojami atsargiai ir derinant su kita informacija bei analize, kad būtų priimti geri investavimo sprendimai.