Keturios „Bitcoin“ ateities problemos

Susijaudinimas dėl bitkoino ateities sandorių pristatymo Čikagos prekių biržoje (CME) ir Čikagos valdybos pasirinkimo biržoje (CBOE) sukėlė kriptovaliutų kainų rekordines aukštumas.

Po to, kai CME ir CBOE paskelbė bitcoin ateities sandorių prekybos atitinkamose platformose pradžios datas, vienos bitcoin kaina praėjusios savaitės pabaigoje šoktelėjo nuo 10 000 USD iki vakar didžiausių 20 000 USD kai kuriose bitcoin biržose.

Investuotojai yra entuziastingi dėl „bitcoin“ ateities sandorių, nes instituciniai investuotojai užtikrins likvidumą ir kainų stabilumą kitaip nepastoviam subjektui. Tačiau skubotas mainų žingsnis pritraukė kritikų. Pavyzdžiui, seras Howardas Daviesas, Škotijos Karališkojo banko pirmininkas, kritikavo biržas už tai, kad prieš nustatydami kainų ribas ir maržos prekybos lygius rinkos dalyviai nepateikė pakankamai atsiliepimų.

Ši „bitcoin“ yra skaitmeninė valiuta be pilietybės ir tikimasi, kad nereguliuojamas subjektas dar labiau padidins savo komplikacijas ateities sandorių prekyboje. (Taip pat žiūrėkite: CME, norėdamas paleisti „Bitcoin“ ateities sandorius.)

Čia yra keturios problemos, kurių CME ir CBOE gali tikėtis pradėję bitcoin ateities sandorius artimiausiomis savaitėmis.

1. Kainų apribojimai sumažins prekybos pelną

CME sutartyse numatytos 20% kainos ribos, didesnės ar mažesnės už „bitcoin“ referencinę kainą, siekiant sumažinti nepastovumą. Kainų apribojimais siekiama sumažinti neigiamą „bitcoin“ laukinių kainų svyravimo poveikį ateities sandorių rinkose.

Tačiau jie gali sumažinti prekybininkų pelną. Taip yra todėl, kad referencinė bitcoin darinių kaina yra pagrįsta biržomis nereguliuojamose rinkose, kur didesni nei 20% kainų svyravimai tapo gana įprasti. Taigi ateities sandorių prekybininkams nebus naudinga didesnė nei 20 procentų bitkoino kainų smaigalys pagrindinėse biržose.

„Išvestinių finansinių priemonių, o ne bazinio turto, apribojimai yra neveiksmingi, nes sumažina (ateities) priemonės efektyvumą“, - sako Bharath Rao, „Leverj“ generalinis direktorius ir įkūrėjas. Anot Rao, kainų ribos CME gali versti prekybininkus ieškoti kitur, kad suvoktų visą pelno vertę.

2. „Bitcoin“ ateities sandoriai gali kelti sisteminę riziką biržose

Trumpa „Bitcoin“ istorija pasižymėjo nepastoviais šuoliais ir avarijomis. Tačiau šie kainų pokyčiai įvyko per trumpus spurtus, leidžiančius prekybininkams atsigauti per trumpą laikotarpį. „Bendras tokio įvykio poveikis (bitcoin mainams) yra labai mažesnis“, - sako Bharath Rao.

Tačiau, jei problema yra sisteminė, CME kainų ribos galėtų pratęsti nuosmukį dėl domino efekto, kurį ateities sandorių prekybininkai parduoda masiškai. Sniego gniūžtės parduoti gali užklupti visą rinką.

Vakar laiške CFTC pirmininkui Ateities pramonės asociacija (FIA) pabrėžė nepastovias bitkoinų kainas ir paprašė įsteigti „atskirą garantinį fondą“ bitkoinų ateities sandoriams, kad būtų galima atsiskaityti už prekę.

„Idėja (už jų prašymo) yra atskirti riziką“, - aiškina Rao. (Taip pat žiūrėkite: Ar ateities sandoriai gali išspręsti Bitcoin problemas)>

3. Bitcoin mainai yra nestabilūs

Bitcoin biržos, kurios pateikia orientacinę turto kainą, dažniausiai veikia nereguliuojamose rinkose. Be prižiūrimo reguliatoriaus rankos, jais galima manipuliuoti.

„Bitcoin“ laukiniai kainų svyravimai taip pat buvo būdingi dažnai keičiantis biržoms. Pavyzdžiui, tokios garsios biržos, kaip „Coinbase“ ir „IG Group“, vakar nutraukė prekybą, kai kriptovaliutos kaina pakilo ir po 20 minučių sudužo. (Žr. Daugiau: kas lėmė „Bitcoin“ beprotišką kainą, kylančią gruodžio 7 d.?)

Tokie nutrūkimai galėtų pratęsti prekybininkų nuostolius ir sumažinti jų pelną. „Neįsivaizduoju, kaip jūs galite gauti sklandžią prekybos patirtį, jei kaskart išsijungia kaina, kai kaina trūkčioja“, - sako Rao.

4. Bitcoin ateities sandorių laikas gali padidinti nepastovumą

Paprastai ateities sandorių rinkos yra prekursijos, užtikrinančios prekių stabilumą, nes jomis pasinaudoja spekuliantai ir prekybininkai. Tačiau atsižvelgiant į pastaruoju metu įvykusį „bitcoin“ kainos švilpuką, kai kurie abejoja išmintimi šiuo metu į bitcoin rinką atvesti naujus žaidėjus.

„Atsižvelgiant į pastaruoju metu padidėjusią kainą, „ bitcoin “jau yra pakankamai spekuliacijų ir akivaizdu, kad ji padidės tik tuo atveju, jei joje galės dalyvauti daugiau žmonių“, - sako Gabriele Giancola, decentralizuotos lojalumo platformos „quibee“ įkūrėja ir generalinė direktorė.

Christopheris Gray, „CapLinked“, įmonių bendradarbiavimo ir dalijimosi duomenimis platformos COO, cituoja naujausias „bitcoin“ kainos parabolines kreives kaip papildomą paskatą prekybininkams ir investuotojams žaisti su jos kaina. „Tikėčiau, kad šios laukinės sūpynės taps dar didesnės ir įprastesnės“, - sakė jis.