Supraskite privataus kapitalo fondų apskaitą

Privataus kapitalo fondų apskaita nepanaši į kitų investavimo priemonių apskaitą, nes privataus kapitalo fondai nėra panašūs į kitų rūšių investicijas. Jie yra viena dalis rizikos draudimo fondas, viena dalis rizikos kapitalo įmonė, kita dalis - kažkas jų pačių, ir tai akivaizdu jų apskaitoje. Vis dar galioja tos pačios apskaitos taisyklės, kurias matote kitose įmonėse, tačiau jos dažnai turi būti pakeistos, kad tilptų privačios įmonės.

Privataus kapitalo fondai yra panašūs į rizikos draudimo fondus, nes jie turi panašią mokėjimo struktūrą. Investuotojai sumoka valdymo mokesčius ir procentą nuo uždirbto pelno. Abiejų tipų fondai palaiko skirtingų investicijų portfelius, tačiau jie orientuojasi labai skirtingai. Privatus kapitalas yra ilgesnis žaidimas, ir tai daro įtaką jo apskaitai. Nors rizikos draudimo fondai investuoja į bet ką ir viską, dauguma šių pozicijų yra labai likvidžios. Juos galima parduoti per kelias sekundes, jei fondo valdytojas pasirenka. Priešingai, privataus kapitalo fondai paprastai yra labai nelikvidūs.

Tokiu būdu jos yra panašios į rizikos kapitalo firmas, nes privataus kapitalo fondai tiesiogiai investuoja į privačias bendroves ir, priklausomai nuo investicijos, gali nepajėgti prisiliesti prie savo investicijų daugelį metų. Kai kuriais atvejais jie taip pat gali kištis į privačios įmonės veiklą ir vadovauti vadovybei, kad verslas taptų pelningas. Tai gali baigtis pradiniu viešu siūlymu (IPO) arba baigtis tuo, kad bendrovė susijungia su kita. Bet kuriuo atveju yra metų laikotarpis, per kurį objektyviai nėra apibrėžta tiksli privataus kapitalo fondo investicijų vertė.

Fondo struktūra

Privataus kapitalo fondai paprastai sudaromi kaip ribotos partnerystės susitarimai (LPA) su keliomis partnerių grupėmis. Dažnai yra klasė steigėja (FP), taip pat bendrojo partnerio (GP) klasė ir riboto partnerio (LP) klasė. Fondo išlaidos ir paskirstymai turi būti paskirstyti šioms partnerių klasėms. Taisyklės, kurios turi būti išdėstytos LPA, gali būti labai skirtingos. Tiksli struktūra daro įtaką kiekvienos investicijos ir visos įmonės apskaitos informacijos įrašymui. Struktūra taip pat gali paveikti privataus kapitalo fondo naudojamą analizės lygį.

Jurisdikcijos šalis taip pat daro didelę įtaką privataus kapitalo fondų struktūroje ir apskaitoje. Dauguma JAV privataus kapitalo fondų yra Delavere, tačiau privataus kapitalo fondai taip pat gali išeiti į užsienį, pavyzdžiui, Kaimanų ribotos atsakomybės bendrijoje, arba jų buveinė gali būti kitoje šalyje. Pavyzdžiui, Europoje labai paplitusi Anglijos ribotos atsakomybės bendrija, net ir ne Jungtinėje Karalystėje įsikūrusiems fondams. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Privataus kapitalo fondo struktūros supratimas ).

Privataus kapitalo investicijos

Be to, atminkite, kad daugelis privataus kapitalo fondų sukuria sudėtingas investavimo struktūras, kad apribotų jų investicijų mokesčių naštą, kuri skiriasi priklausomai nuo valstijos ar jurisdikcijos šalies ir kuri apsunkina apskaitą. Gali būti įdiegta kontrolė arba ją reikia įdiegti, kad sumažėtų mokesčių rizika, ir kai kurias struktūras gali tekti koreguoti, atsižvelgiant į laiką, priklausomai nuo besikeičiančių įstatymų ar priimtino mokesčių įstatymų aiškinimo.

Be to, skirtumą daro privataus kapitalo fondų susitarimai su įmonėmis, į kurias jie investuoja. Pvz., Kai kurie privataus kapitalo fondai investuoja į verslą per nuosavybę ir skolas, iš tikrųjų finansuodami tam tikrą paskolą verslui. Jei taip, palūkanų mokėjimai turi būti suderinti. Kitais atvejais įmonė gali susitarti išmokėti dividendus privataus kapitalo fondui ir turi būti paskirstytas tas pelnas.

Apskaitos standartai

Apskritai apskaitos standartai nebuvo surašyti atsižvelgiant į privataus kapitalo fondus, todėl privataus kapitalo fondo apskaitos formatą reikia modifikuoti, kad būtų aiškiai parodyta privataus kapitalo fondo veikla ir finansinė padėtis. Taip pat skiriasi privataus kapitalo fondo sąlygos kiekvienoje įmonėje, į kurią jis investuoja, privataus kapitalo fondo veiklos tikslas ir investuotojų poreikiai, susiję su finansinėmis ataskaitomis.

Privataus kapitalo fondo apskaitai taip pat gali turėti įtakos fondo kontroliuojamos įmonės apimtys. Pavyzdžiui, pagal JK visuotinai pripažintus apskaitos principus (BAP), nuosavybės apskaita yra būtina, jei investicija suteikia fondui įtakingos mažumos (nuo 20 iki 50%) akcijų ir nėra laikoma didesnio portfelio dalimi, o JAV BAP nereikalauja nuosavybės apskaitos įtakingoms mažumos pozicijoms. Tarptautiniai finansinės atskaitomybės standartai (TFAS), priešingai, reikalauja, kad įtakingų mažumų pozicijos būtų apskaitomos nuosavybės vertybiniais popieriais, kai jos nėra teisingai įvertinamos per pelną ir nuostolius.

Apskaitos standartas, kurį priima privataus kapitalo fondas, taip pat turi įtakos partnerio kapitalo traktavimui. Pagal JAV BAP partnerių kapitalas yra traktuojamas kaip nuosavas kapitalas, nebent partneriai turi susitarimą, leidžiantį jiems išpirkti savo investicijas tam tikru metu. JK BAP ir TFAS partnerių kapitalą, priešingai, traktuoja kaip skolą, kurios gyvenimas yra ribotas.

Vertinimo metodikos

Vertinant privataus kapitalo apskaitą, vertinimas yra kritinis elementas. Apskaitos standartų pasirinkimas įtakoja investicijų vertinimą. Nors visi apskaitos standartai reikalauja, kad investicijos būtų išvardytos tikrąja verte, tikrosios vertės apibrėžimas skirtinguose standartuose labai skiriasi. Tam tikrais atvejais privataus kapitalo fondas gali diskontuoti investicijos vertę tvirtindamas, kad yra sutartinis ar norminis apribojimas, kuris daro įtaką rinkos kainai. Kitais atvejais investicijos yra nurodomos toje vietoje, už kurią fondas sumokėjo už jas atėmus atidėjinius, arba yra vertinamos pagal investicijos pardavimo kainą, jei ji būtų pateikta į rinką. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: DCF analizė: tikrosios vertės kūrimas).

Finansinės ataskaitos

Investuotojams parengtos finansinės ataskaitos taip pat skiriasi priklausomai nuo apskaitos standarto. Privataus kapitalo fondai pagal JAV BAP laikosi principų, išdėstytų Amerikos atestuotų viešųjų buhalterių instituto (AICPA) audito ir apskaitos vadove. Tai apima pinigų srautų ataskaitą, turto ir įsipareigojimų ataskaitą, investicijų planą, operacijų ataskaitą, finansinės atskaitomybės aiškinamuosius raštus ir atskirą svarbiausių finansinių ataskaitų sąrašą. Atvirkščiai, TFAS reikalaujama pateikti pelno (nuostolių) ataskaitą, balansą ir pinigų srautų ataskaitas, taip pat taikomas pastabas ir bet kokį grynųjų aktyvų pokyčių, priskirtinų fondo partneriams, ataskaitą. JK BAP reikalauja pelno (nuostolio) ataskaitos, balanso, pinigų srautų ataskaitos, pelno ir nuostolių, kuriuos pripažįsta fondas, ataskaitos, taip pat visų pastabų.