Kaip lažintis dėl nepastovumo pasibaigus VXX galiojimo laikui

2008 m. Finansinės krizės metu investuotojai ėmė vis daugiau dėmesio skirti akcijų rinkos nepastovumui, ieškodami būdų, kaip apsidrausti nuo jos arba tiesiogiai iš to gauti pelną. Populiariausias produktas, susijęs su nepastovumu, buvo „iPath S&P 500 VIX“ trumpalaikės ateities ETN (VXX), pradėtas gaminti 2009 m. Ir galiojantis 2019 m. Sausio 30 d. Emitentas, „Barclays PLC“, turi panašų naują produktą - VXXB.

Čia yra keletas pagrindinių faktų apie „VXX“ biržoje parduodamą vekselį.

„VXX“ gruntas

• Pradėta 2009 m
• Leidžia investuotojams lažintis dėl „S&P 500“ indekso (SPX) svyravimo dydžio
• Naudojasi tiek pavieniai investuotojai, tiek rizikos draudimo fondų valdytojai
• Didžiausia 2018 m. Vasario mėn. Buvo valdoma 2 milijardų dolerių, dabar - 800 milijonų dolerių
• Sudaryta kaip skolos priemonė, kurios išpirkimo terminas yra 2019 m. Sausio 30 d
• Bus pakeistas VXXB, kuris turi ir kitų funkcijų

^{Šaltinis: „The Wall Street Journal“}

Reikšmė investuotojams

Dvejų metų laikotarpyje, įskaitant 2008 m. Finansinę krizę ir gilią meškų rinką, nervingų opcionų prekybininkai CBOE kintamumo indeksą (VIX) padidino daugiau nei 700%, pažymi žurnalas. VIX matuoja numatomus „S&P 500“ indekso kainų svyravimus per ateinančias 30 dienų, remiantis prekyba su juo susijusiomis opcionų sutartimis.

VIX dažnai vadinamas rinkos baimės matuokliu. Panašiai buvo sukurtas „Investopedia Anxiety Index“ (IAI), skirtas įvertinti skaitytojų susirūpinimą ekonomika, vertybinių popierių rinkomis ir kredito rinkomis.

Kylant VIX ir kritus akcijų kainoms, investuotojai susidomėjo ieškodami pelno būdų. Tai paskatino kurti produktus, susijusius su VIX, kuris yra rinkos indeksas, o ne vertybinis popierius. Remiantis turtu ir prekybos apimtimi, remiantis „FactSet Research Systems“ duomenimis, kuriuos cituoja žurnalas, „VXX“, pradėtas gaminti 2009 m., Tapo populiariausiu iš šių produktų.

VXX, sudarytas kaip vertybinis popierius, kuriuo prekiaujama biržoje, prekiauja kaip biržoje prekiaujamas fondas (ETF) arba akcija. Tačiau ETF yra skolos priemonės, kurių terminas yra nurodytas. „VXX“ atveju ši data yra 2019 m. Sausio 30 d. Investuotojai, vis dar turintys akcijas, gaus galutinę išmoką pagal jos grynąją turto vertę sausio 29 d. Pabaigoje.

„Jei laikysite savo ETN kaip ilgalaikę investiciją, tikėtina, kad prarasite visas savo investicijas ar didelę jų dalį“, - perspėjamas VXX prospektas, cituojamas žurnale. Iš tikrųjų „FactSet“ skaičiuoja, kad „VXX“ nuo pat įkūrimo prarado stulbinantį 99, 96% savo vertės dėl didelių prekybos VIX ateities sandoriais išlaidų.

Dėl to „VXX“ turėjo ekonominę prasmę tik kaip trumpalaikių spekuliacijų priemonė. Tai taip pat gali būti labai rizikinga, ką patvirtina kitų su VIX susijusių produktų žlugimas, kai nepastovumas netikėtai padidėjo 2018 m. Vasario mėn.

Norėdami pakeisti VXX, „Barclays“ 2018 m. Išleido panašų produktą - „iPath“ serijos B „S&P 500 VIX“ trumpalaikius ateities ETN (VXXB). Jo terminas yra daug ilgesnis, o ne 10 metų, o jis turi „emitento išpirkimo“ galimybę arba pirkimo sąlygą. „Barclays“ pasinaudos šia nuostata, norėdami išpirkti VXXB vekselius anksčiau laiko, jei produktas jiems taps nepelningas. VXXB valdo apie 230 milijonų dolerių už „FactSet“.

Žvelgdamas į priekį

Lažybos dėl būsimos akcijų rinkos kintamumo gali būti labai rizikingas verslas, tai patvirtina patyrę prekybininkai ir spekuliantai, kurie buvo išnaikinti 2018 m. Vasario mėn. visiško su VIX susijusių produktų praradimo, tikriausiai turėtų jų vengti.