Ar didelė išvestinių finansinių priemonių rinka?

Išvestinių finansinių priemonių rinka, žodžiu, milžiniška - dažnai vertinama daugiau kaip 1, 2 kvadrilijonų JAV dolerių. Kaip tai gali būti? Daugiausia todėl, kad yra daugybė išvestinių finansinių priemonių, prieinamų beveik visoms įmanomoms investicinėms priemonėms, įskaitant akcijas, biržos prekes, obligacijas ir užsienio valiutos keitimą. Kai kurie rinkos analitikai netgi nurodo, kad rinkos dydis yra daugiau nei 10 kartų didesnis už viso pasaulio bendrojo vidaus produkto (BVP) dydį.

Tačiau kiti tyrėjai ginčija šiuos vertinimus, teigdami, kad išvestinių finansinių priemonių rinka yra labai perdėta.

Įvertinimų diapazono nustatymas

Faktinio išvestinių finansinių priemonių rinkos dydžio nustatymas priklauso nuo to, ką asmuo laiko rinkos dalimi, todėl kokie skaičiai naudojami skaičiuojant. Didesni įvertinimai gaunami sudėjus visų turimų išvestinių finansinių priemonių sutarčių tariamąją vertę. Tačiau kai kurie analitikai tvirtina, kad toks skaičiavimas neatspindi tikrovės - kad išvestinės finansinės priemonės pagrindinio turto, finansinio instrumento, kuriam išvestinė priemonė yra susieta, tariamoji vertė tiksliai neatspindi išvestinių finansinių priemonių sutarčių, pagrįstų tuo turtu, tikrosios rinkos vertės. (Greitas atnaujinimas: patys išvestiniai instrumentai sudaro tik sutartis tarp šalių; jie yra spekuliacijos, perkami ar parduodami kaip lažybos dėl bet kokių vertybinių popierių, kuriais jie grindžiami, kainų pokyčių ateityje - vadinasi, pavadinimas „išvestinė priemonė“. Taigi išvestinių priemonių kainos priklauso nuo jų pagrindinio turto kainos.)

Pavyzdį, iliustruojantį didelę tariamosios vertės ir faktinės rinkos vertės skirtumą, galima rasti išvestinėse finansinėse priemonėse, palūkanų normos apsikeitimo sandoriuose. Didelės bazinių palūkanų normos priemonių pagrindinės sumos, nors paprastai įtraukiamos į bendrą apsikeitimo sandorių vertę, niekada faktiškai nesikeičia. Vieninteliai pinigai, kuriais prekiaujama keičiantis palūkanų normai, yra žymiai mažesnės palūkanų mokėjimo sumos - sumos, kurios sudaro tik dalį pagrindinės sumos.

Naujausiais Tarptautinių atsiskaitymų banko (TAB) duomenimis, bendra sąlyginė neapmokėtų sutarčių suma išvestinių finansinių priemonių rinkoje yra 542, 4 trilijono USD. Tačiau bendra visų sutarčių rinkos vertė bus žymiai mažesnė: maždaug 12, 7 trilijono USD.

Esmė

Kai pagrindinis dėmesys skiriamas faktinei išvestinių finansinių priemonių rinkos vertei (o ne tariamai vertei), išvestinių priemonių rinkos dydžio įvertinimas kardinaliai pasikeičia. Tačiau, remiantis bet kokiais skaičiavimais, išvestinių finansinių priemonių rinka yra gana didelė ir reikšminga bendrame pasaulio investicijų vaizde.