Kaip įmonės atsargos juda įsigijimo metu

Kai įmonė įsigyja kitą bendrovę, paprastai tikslinės bendrovės akcijų kaina kyla, o įsigyjančios bendrovės akcijų kaina trumpalaikiu laikotarpiu mažėja.

Tikslinės įmonės atsargos paprastai padidėja, nes įsigyjančioji įmonė turi sumokėti priemoką už įsigijimą. Premijos priežastis yra ta, kad tikslinės įmonės akcininkai, kuriems reikia patvirtinti perėmimą, greičiausiai nepritarė įsigijimui, nebent akcijų kaina yra didesnė už vyraujančią rinkos kainą. Jei perėmimo pasiūlymas prilygsta žemesnei nei dabartinė tikslinės įmonės akcijų kainai, dabartiniai tikslinės įmonės savininkai nėra linkę parduoti savo akcijas įsigyjančiai bendrovei.

Žinoma, yra išimčių, pavyzdžiui, kai įmonė praranda pinigus ir nukentėjo akcijų kaina. Įsigijimas gali būti vienintelis būdas akcininkams susigrąžinti dalį savo investicijų. Dėl to akcininkai gali balsuoti norėdami parduoti tikslinę bendrovę už mažesnę kainą nei dabartinė rinka. Pavyzdžiui, perėmimo tikslas gali būti parduotas su nuolaida, jei įmonė turėjo didelę skolą ir negalėjo jos aptarnauti ar gauti lėšų iš kapitalo rinkų, kad restruktūrizuotų skolą.

Kas atsitiks dviejų įsigyjamų bendrovių akcijų kainoms?

Paprastai įsigyjančios bendrovės atsargos patenka įsigijimo metu. Kadangi įsigyjančioji įmonė turi mokėti priemoką už tikslinę įmonę, ji galėjo būti išnaudojusi grynuosius pinigus arba įsigijimui finansuoti turėjo panaudoti didelę skolos sumą. Dėl to gali nukentėti atsargos.

Yra ir kitų veiksnių bei scenarijų, dėl kurių įgijėjo akcijų kaina gali sumažėti įsigijimo metu:

• Investuotojai mano, kad perėmimo kaina yra per brangi arba priemoka tikslinei įmonei yra per didelė
• Nemalonus integracijos procesas, pavyzdžiui, reguliavimo problemos ar problemos, susijusios su skirtingų darbo vietų kultūrų integracija
• Prarastas produktyvumas dėl valdymo jėgos kovų
• Papildomos skolos ar nenumatytos išlaidos, patirtos dėl pirkimo

Svarbu atsižvelgti ir į trumpalaikį, ir į ilgalaikį poveikį įsigyjančios bendrovės akcijų kainai. Jei įsigijimas vyks sklandžiai, ilgalaikėje perspektyvoje tai bus naudinga įsigyjančiai bendrovei ir, tikėtina, padidins akcijų kainą.

Įsigyjančios įmonės vadovybė turi tinkamai įvertinti tikslinę įmonę įsigijimo metu. Jei valdymo komanda patiria sunkumų ar jai sunku pereiti ir integruotis, sandoris per ilgą laiką gali dar labiau sumažinti įsigyjančios bendrovės akcijas.

Išimamos

Potencialių tikslinių bendrovių akcijų kainos paprastai kils gerokai anksčiau, nei bus paskelbtas apie susijungimą ar įsigijimą. Kai kurie investuotojai perka akcijas tikėdamiesi perėmimo. Prekyba susijungimų ir įsigijimų gandais sukelia kainų svyravimą ir gali būti pelninga. Tačiau nepastovumas yra dvigubas kraštas, reiškiantis, kad jei gandai apie perėmimą neįvyks į sandorį, tikėtina, kad potencialiai tikslinės bendrovės akcijų kaina smarkiai sumažės.

Ekonominis fonas ir rinkos nuotaika vaidina svarbų vaidmenį nustatant, ar įsigyjančios bendrovės atsargos ilgainiui padidėja perėmus ir sėkmingai integravus tikslinę įmonę. Įsigyjančios bendrovės vykdomoji vadovybė gali būti vertinama kaip perdėtas rinkos ir pramonės požiūris. Kitaip tariant, mažai tikėtina, kad įmonė įsipareigos milijardus dolerių investuoti į perėmimą, nebent ji tiki ilgalaikio uždarbio augimo perspektyvomis. Štai kodėl investuotojai dažnai padidina susijungimus ir įsigijimus kaip teigiamą požiūrį rinkoje.