Kaip per „Excel“ apskaičiuoti nuolaidų normą?
Diskonto norma yra palūkanų norma, naudojama apskaičiuojant kažkokią grynąją dabartinę vertę (GTV). NPV yra pagrindinis įmonių biudžeto sudarymo komponentas ir yra išsamus būdas apskaičiuoti, ar siūlomas projektas duos pridėtinės vertės, ar ne.
Šiame straipsnyje, kai žiūrėsime į diskonto normą, spręsime tokią normą, kad NPV būtų lygi nuliui. Tai leis mums nustatyti vidinę projekto ar turto grąžos normą (IRR).
Apibrėžta nuolaidos norma
Pirmiausia išnagrinėkime kiekvieną NPV žingsnį eilės tvarka. Formulė yra:
NPV = ∑ {grynųjų pinigų srautas po mokesčių / (1 + r) ^ t} - pradinė investicija
Suskaidyta, kiekvieno laikotarpio grynųjų pinigų srautai, atskaičius mokesčius t metu, yra diskontuojami tam tikra norma, parodyta kaip r . Visų šių diskontuotų pinigų srautų suma tada kompensuojama pradinėmis investicijomis, kurios prilygsta dabartiniam NPV. Bet kuris NPV, didesnis nei 0 USD, yra pridėtinės vertės projektas, o priimant sprendimus tarp konkuruojančių projektų, turintys aukščiausią NPV, reikia žengti ilgą kelią link pasirinkimo.
NPV, IRR ir diskonto norma yra visos susijusios sąvokos. Su NPV jūs žinote pinigų srautų dydį ir laiką, taip pat žinote vidutinę svertinę kapitalo kainą (WACC), kuri, pasibaigus NPV, priskiriama r . Naudodamiesi IRR, jūs žinote tas pačias detales ir galite išspręsti NPV, išreikštą procentine grąža.
Didelis klausimas yra - kokia diskonto norma nustato IRR iki nulio? Tai yra ta pati norma, dėl kurios NPV bus lygus nuliui. Kaip pamatysite toliau, jei diskonto norma yra lygi IRR, tada NPV yra lygi nuliui. Arba kitaip tariant, jei kapitalo kaina prilygsta kapitalo grąžinimui, tada projektas bus netolygus ir jo GTV bus 0.
Diskonto normos apskaičiavimas „Excel“
Programoje „Excel“ diskonto normą galite išspręsti keliais būdais:
- Galite rasti IRR ir naudoti jį kaip diskonto normą, dėl kurios NPV lygus nuliui.
- Norėdami išspręsti diskonto normą, lygią nuliui, galite naudoti „What-If“ analizę, integruotą „Excel“ skaičiuoklę.
Pirmajam metodui iliustruoti imsime savo NPV / IRR pavyzdį. Naudodami hipotetines išlaidas, mūsų WACC nerizikingą normą ir tikėtinus grynųjų pinigų srautus po mokesčių, mes apskaičiavome 472 169 USD NPV su 57% IRR. (Pastaba: jei lentelę sunku perskaityti, paspauskite dešiniuoju pelės mygtuku ir spustelėkite „peržiūra“, jei norite pamatyti didesnį vaizdą.)
Kadangi diskonto normą jau apibrėžėme kaip WACC, dėl kurio IRR yra lygus 0, galime tiesiog paimti apskaičiuotą IRR ir įdėti jį į WACC, kad pamatytume NPV 0. Šis pakeitimas parodytas žemiau:
Dabar pažvelkime į antrąjį metodą, naudodamiesi „Excel“ kas, jei skaičiuokle. Tai reiškia, kad mes neskaičiavome 57% IRR, kaip tai darėme aukščiau, ir net neįsivaizduojame, kokia yra teisinga diskonto norma.
Norėdami patekti į „ką daryti“ sprendimą, eikite į „Duomenų skirtukas“ -> „Ką daryti“ analizės meniu -> Tikslo siekimas. Tada tiesiog prijunkite skaičius ir „Excel“ išspręs teisingą vertę. Kai paspausite „Gerai“, „Excel“ perskaičiuos WACC, kad būtų lygi diskonto normai, dėl kurios NPV yra lygus nuliui (57%).