Kaip efektyvi rinka veikia investuotojus?

Žmonės, kalbėdami apie rinkos efektyvumą, turi omenyje tai, kokiu laipsniu visų rinkos dalyvių suvestiniai sprendimai tiksliai atspindi valstybinių bendrovių vertę ir jų bendrąsias akcijas bet kuriuo laiko momentu. Tam reikia nustatyti vidinę įmonės vertę ir nuolat atnaujinti šį vertinimą, kai tik tampa nauja informacija. Kuo greitesnė ir tikslesnė rinka sugeba įkainoti vertybinius popierius, tuo efektyviau sakoma.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Jei rinka yra efektyvi, tai reiškia, kad rinkos kainos šiuo metu tiksliai atspindi visą informaciją, prieinamą visoms suinteresuotoms šalims.
• Jei tai, kas pasakyta, yra tiesa, nėra jokio būdo sistemingai „įveikti“ rinką ir gauti naudos iš netinkamų vertinimų, nes jų niekada nebūtų.
• Veiksminga rinka būtų naudinga pasyviems indeksų investuotojams.

Efektyvių rinkų hipotezė

Šis principas vadinamas efektyvia rinkos hipoteze (EMH), kuri tvirtina, kad rinka, remdamasi naujausia turima informacija, gali laiku teisingai įvertinti vertybinius popierius. Remiantis šiuo principu, nėra per mažai vertinamų atsargų, nes visos akcijos visada parduodamos už kainą, lygią jos vidinei vertei.

Yra kelios EMH versijos, kurios nustato, kiek griežtos yra prielaidos, kurių reikia norint ją įvykdyti. Tačiau teorijai būdingi destruktoriai, kurie mano, kad rinka per daug reaguoja į ekonominius pokyčius, dėl kurių akcijos tampa per brangios arba per mažos, ir jos turi savo istorinius duomenis, kad galėtų ja paremti.

Pvz., Apsvarstykite „dot-com“ burbulo pakilimą (ir vėlesnius jo pokyčius) 1990-ųjų pabaigoje ir 2000-ųjų pradžioje. Nesuskaičiuojamą daugybę technologijų įmonių (iš kurių daugelis net negavo pelno) per daug smarkiai auginanti rinka privedė prie nepagrįsto kainų lygio. Praėjo metai ar dveji, kol burbulas sprogo, arba rinka pati susitvarkė, ir tai galima laikyti įrodymu, kad rinka nėra visiškai efektyvi - bent jau ne visada.

Tiesą sakant, nėra neįprasta, kad tam tikros akcijos per trumpą laiką patiria kylančią kainą, o tik vėl krinta žemyn (kartais net per tą pačią prekybos dieną). Be abejo, šie kainų pokyčių tipai ne visiškai patvirtina veiksmingos rinkos hipotezę.

Integruotas tikslumas?

EMH reiškia, kad investuotojai neturėtų sugebėti įveikti rinkos, nes visa informacija, kuri galėtų numatyti rezultatus, jau yra įtraukta į akcijų kainą. Manoma, kad akcijų kainos eina atsitiktinai, tai reiškia, kad jas lemia šiandienos naujienos, o ne praeities akcijų kainų pokyčiai.

Galima daryti išvadą, kad dažniausiai rinka yra pakankamai efektyvi. Tačiau istorija įrodė, kad rinka gali per daug reaguoti į naują informaciją (tiek teigiamą, tiek neigiamą). Kaip individualus investuotojas, geriausias dalykas, kurį galite padaryti, kad užtikrintumėte tikslią savo akcijų kainą, yra ištirti įmonę prieš įsigyjant jos akcijas ir išanalizuoti, ar rinka atrodo pagrįsta nustatant jos kainą.