Kaip „Fed“ gali nužudyti 2018 metų akcijų ralį

Daugelis investuotojų teigė, kad didžioji bulių akcijų rinka ilgainiui bus priversta daugybę spaudimų, tokių kaip aukšti vertinimai, konfliktas su Šiaurės Korėja, naftos kainų šuoliai ar kiti įvykiai. Tačiau didžiausia 2018 m. JAV akcijų rinkų grėsmė gali būti kur kas arčiau namų - Federalinis rezervų bankas, kurio veiksmai turi didžiulę įtaką ekonomikai, praneša CNBC.

Didžiausia rizika

„Didžiausia ralio rizika yra FOMC“, - sakė Kristina Hooper, „Invesco Ltd.“ pasaulinės rinkos strategija, remdamasi Fed komitetu, kuris priima sprendimus dėl palūkanų normos. Dėl didelių FOMC pokyčių „kai kurie labiausiai balsavusių narių pasitraukė, taigi tai gali būti kitokia aplinka, ypač jei jie mato infliacijos požymius“, - sakė ji CNBC. Tai gali padaryti Fed labiau švilpiančius ar labiau linkusius didinti palūkanų normas.

Šiuo metu lūkesčiai, galintys sukrėsti akcijų rinką, nesutampa. Investuotojai pastaruoju metu tikėjosi tik dviejų Fed palūkanų normų padidinimų šiais metais, o Fed nurodė, kad jie tris kartus kels palūkanų normą. Taip pat Fed gali nuspręsti sugriežtinti ekonomiką daug greičiau, nei tikisi investuotojai, jei BVP augimas tęsis 3 proc. Fed motyvas būtų neleisti ekonomikai perkaisti ir suaktyvinti infliacijos.

Ekstremalus Fed įtakos pavyzdys buvo 1981 m., Kai siekdama kovoti su maždaug 14% infliacija, ji padidino trumpalaikes palūkanų normas beveik 20%. Remiantis Federalinių rezervų istorija, palūkanų normos kilimas buvo kritinis, kad sumažėtų infliacija, tačiau tai paskatino ir sunkų nuosmukį, trukusį per 1981 ir 1982 metus, kuris buvo blogiausias JAV istorijoje nuo 1930-ųjų didžiosios depresijos iki 2007–2009-ųjų nuosmukio. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kaip palūkanų normos veikia JAV rinkas .)

Priešingai, nuo 2007–2009 m. Nuosmukio žemos palūkanų normos buvo ekonomikos augimo pagrindas. Reaguodama į 2008 m. Finansinę krizę, Fed sumažino tiekiamų lėšų normą ir per 2015 m. Laikė ją beveik nuliu per Sent Luiso federalinį rezervų banką. Tai buvo pagrindinis ekonomikos skatinimo veiksnys ir 2009 m. Kovo mėn. Prasidėjusios didžiosios bulių rinkos, kurioje „S&P 500“ indeksas (SPX) pakilo daugiau kaip 300%, paskatinimas.

Naujos Fed priežiūros rinkos

Kaip nurodyta, esminis sargybos pasikeitimas pagrindinėse pareigose 2018 m. Gali pakeisti Fed politiką. Federalinės atsargų valdytojų tarybos pirmininkas taip pat pirmininkauja FOMC, o Niujorko Federalinio rezervų banko prezidentas eina jo pavaduotojo pareigas. Janet Yellen bus pakeistas Jerome Powell, kaip Valdytojų tarybos ir FOMC pirmininku. Williamas Dudley iš Niujorko Fed paskelbė apie savo ketinimą išeiti į pensiją iki 2018 m. Vidurio, ir šiuo metu ieškoma įpėdinio. Kaip rašo „Reuters“, Povelas laikosi panašios klaidingos nuomonės kaip ir Jellenas.

Carnegie Mellon universiteto ekonomikos profesorius Marvinas Goodfriendas buvo paskirtas užimti atvirą vietą Fed valdyboje. Nors jis kritikuoja Fedo vadovaujamą Jelleną ir yra žinomas kaip antiinfliacinis vanagas, jis taip pat mano, kad Fed taip pat turėtų imtis priemonių prieš defliaciją, praneša „Bloomberg“. „Geras draugas“ palaiko formulėmis pagrįstą palūkanų normų nustatymo politiką, tokią kaip Tayloro taisyklė, priduria „Bloomberg“.

Daugiau Hawkish

„Fed“ valdyboje yra dar dvi atviros vietos, o trečioji bus atidaryta, kai Jellenas išeis į pensiją vasario mėn., O Pouelas kils nuo valdybos nario iki kėdės. Visas senato patvirtintas prezidento Trumpo kandidatūras į Fed valdybą turi patvirtinti JAV. Quincy Krosby, „Prudential Financial“ vyriausiasis rinkos strategas, sako: „Jei pažvelgtumėte į naujų Fed valdybos narių foną, jums tektų juos pastatyti šiek tiek labiau vanagiškoje lygties pusėje“, - rašoma kitoje CNBC istorijoje. Tačiau jis pridūrė: „Kiek daugiau vanago, mes nežinome“.

Jei BVP ir toliau rodys nuolatinį augimą virš 3%, o jei infliacija sukels didesnę nei 2% FED tikslinę normą, tikimasi, kad FED „pereis nuo stabdžių įjungimo iki jų sumušimo“, sako CNBC. Gruodžio mėn. Politiniame posėdyje FED balsavo 7–2 už „Wall Street Journal“ palūkanų normos didinimą. Jie matė, kaip stiprėjant darbo rinkai didėja infliacija, taip pat neseniai paskatinto federalinių mokesčių mažinimo skatinamąjį poveikį.