Kaip veikia programos prekybos strategijos

Programų prekybos strategijos vyksta užkulisiuose, jose NYSE prekiauja iki 30% dienos apimties. Jie prekiauja be emocijų ir gali būti labai pelningi. Šie sandoriai, vadinami programų sandoriais, vyksta tyliai, užmiršus prekybos grindų chaosą. Vis dėlto taupiems investuotojams būtų kvaila ignoruoti, kaip ir kodėl taip gerai veikia sistema, kuri Niujorko akcijų biržoje (NYSE) sukuria vidutiniškai daugiau nei pusę dienos prekybos apimties.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Programų prekyba reiškia kompiuterių sugeneruotų algoritmų naudojimą dideliais kiekiais ir kartais labai dažnai prekiaujant atsargų krepšeliu.
• Algoritmai yra užprogramuoti taip, kad juos vykdytų ir kuriuos stebi žmonės, nors, paleidus programas, generuojami sandoriai, o ne žmonės.
• Programų prekybos strategijos gali vykdyti tūkstančius sandorių per dieną (pvz., Aukšto dažnio prekyba arba HFT), tuo tarpu kitos strategijos vykdo sandorius tik kas kelis mėnesius, kad būtų subalansuoti ilgalaikiai portfeliai.
• Nors programa vis labiau populiarėja, ji taip pat yra kalta dėl rinkos nesėkmių, tokių kaip „flash“ avarijos.

Programos prekybos strategijos apibrėžimas

Apskritai, prekyba programomis yra didelio masto prekyba, vykdoma sistemų, paprastai automatizuotų, remiantis pagrįsta programa ar idėja. Tačiau prekybai programomis yra daugiau, nei suponuoja šis paprastas apibrėžimas. NYSE programinę prekybą apibrėžia kaip „platų portfelio prekybos strategijų spektrą, apimantį 15 ar daugiau akcijų, kurių bendra rinkos vertė yra 1 mln. USD ar daugiau, pirkimą ar pardavimą“.

Sąvoka „sistemos prekyba“ dažnai naudojama pakaitomis su programine prekyba; tačiau tai nėra visiškai tikslu. Sisteminė prekyba reiškia metodiką, kuri gali sudaryti programos prekybą, jei jos apimtis yra pakankama. Atvirkščiai, tam tikrus programos sandorius galima generuoti naudojant sistemos prekybos metodiką. Programų prekyba mūsų tikslams čia reiškia tik NYSE apibrėžimą.

Žmonės planuoja strategiją ...

Priešingai, nei yra paplitusi nuomonė, pagrindinė programos pirkimo-pardavimo strategija nėra kuriama kompiuteriu. Tikslai gali būti tokie patys skirtingi kaip portfelio balansavimas, kai platus turto paskirstymas paskirstomas sektoriams. Tai gali būti dienos strategijos, trumpalaikės ar ilgalaikės strategijos. Dabartinės strategijos ir algoritmai, generuojantys programų pirkimą ir pardavimą, yra kiekvieno žaidėjo nuosavybė ir yra vieni iš labiausiai saugomų paslapčių Wall Street'e.

... Bet kompiuteriai dirba

Programų sandorius beveik visada vykdo kompiuteriai, nors yra atvejų, kai taip nėra. Pvz., Jei įstaiga XYZ nori parduoti 15 akcijų krepšelį, kurių bendra vertė yra 2 milijonai JAV dolerių, ji gali tiesiog padalyti pardavimą tarp kelių skirtingų brokerių. Atvirkščiai, didelių akcijų įsigijimo programa gali patekti tiesiai į rinkos formuotoją arba pas vieną brokerį, kuris ją padalija į mažesnius vienetus. Praktiškai NYSE domina tik kompiuterių generuojamų programų mainų, ypač tų, kuriuos sukuria dideli ateities premijų pokyčiai, reguliavimas.

Programų prekyba yra visur

Svarbu tai, kad didžiąją programos prekybos dalį sudaro ateities ir grynųjų pinigų rinkos. Paprasčiausias ir plačiausiai žinomas iš šių strategijų yra indekso arbitražas. Indeksų arbitražą dažnai naudoja įstaigos, kurių valdomi labai dideli ir įvairūs akcijų portfeliai.

Pvz., Įstaiga perka ateities sandorius, kai priemoka yra maža, tuo pačiu metu ji parduoda atsargų krepšelį apsidraudimo sandoriu, kad gautų keletą grąžos taškų, palyginti su tuo, ką S&P akcijų portfelis sudarytų savarankiškai.

Svarbus kiekvieno investuotojo pastebėjimas yra tai, kad ateities ir grynųjų pinigų rinka yra glaudžiai susipynę. Judėjimas vienoje rinkoje gali paskatinti judėjimą kitoje. Kiekvieną dieną „S&P“ ateities sandorių tikroji vertė yra pagrįsta formule, į kurią, pavyzdžiui, įeina dienos iki galiojimo pabaigos ir atitinkamo atsargų krepšelio nešiojimo išlaidos.

50–60 proc.

Kaip 2018 m. Buvo pranešta, kad prekyba programomis sudarė 50–60% visų rinkos sandorių, įvykdytų įprastos prekybos dienos metu, o šis skaičius per trečiąjį laikotarpį padidėjo daugiau kaip 90%.

Yra tam tikri priemokų dydžiai, kurie sudarys programų mainus, nors dėl skirtingų nešiojimo išlaidų ji šiek tiek skiriasi. Kiekvieną dieną yra „pirkti vykdymo lygiai“ ir „parduoti vykdymo lygiai“. Geriausią (ir tik viešą) informacijos apie dienos tikrąją vertę ir priemokų vykdymo lygį šaltinį galite rasti „HL Camp & Co“ programos prekybos tyrimų svetainėje. Be to, NYSE savo svetainėje kiekvieną savaitę praėjusią savaitę skelbia įmonių narių programinės prekybos veiklą. Tai įdomu skaityti, bet nėra ypač naudinga priimant sprendimus realiuoju laiku.

Taisyklės Taisyklės

Devintajame ir devintajame dešimtmečiuose programinė prekyba iš esmės buvo kaltinama dėl per didelio akcijų rinkos nestabilumo ir buvo įvardyta kaip kaltininkas kai kuriuose dideliuose katastrofose. Todėl NYSE įvedė taisykles, apibrėžiančias tam tikrus laikotarpius, kai kompiuterių sukurtų programų prekyba yra ribojama.

Nuo tada, kai buvo nustatytos naujos taisyklės, buvo labai mažai trikdžių, tiesiogiai susijusių su programų prekyba. Turint omenyje likvidumą, kurį programine prekyba prisideda vertybinių popierių ir ateities sandorių rinkos, jos poveikis tikriausiai yra naudingesnis nei ne, net ir atliekant staigius pataisymus.

Laikas yra raktas

Programų pirkimas ir pardavimas turi tendenciją įvykti tam tikru dienos metu, kartais vadinamu atvirkštiniu laiku. Laikui bėgant, dėmesingam stebėtojui tai paaiškės padidėjusia apimtimi ir padidėjus kainoms. Kodėl tai svarbu? Tarkime, kad jūs turite „Dow“ akcijų ir norite jas parduoti, ar tai nepadėtų jums to padaryti pirkimo programos metu?

Esmė

Programų verslai atspindi didelę bet kurios dienos rinkos veiklos dalį, o jų poveikis rinkos pokyčiams yra svarbus. Lėtesniais vasaros mėnesiais programų veikla sudaro net 50% rinkos aktyvumo. Sumanūs investuotojai turi stebėti, kaip perkama ir parduodami modeliai bei laikas, kad įsitikintumėte, jog jie nėra pakliuvę į netinkamą šių didelės apimties kompiuteriu valdomų prekybos sandorių pusę.