Jei jautis vis dar bėga, kodėl reikia įvairinti?

JAV akcijos smuko aštuonis dešimtmečius. Remiantis naujausiais „Charles Schwab Investment Management“ vyriausiojo akcijų valdytojo omaro Aguilaro komentarais, bulių rinka „galėtų pratęsti dar 18–24 mėnesius“. Šioje bulių rinkos aplinkoje bet kokios finansų patarėjų pastangos kalbėtis su klientais apie įvairinimas dažnai tenka kurčiųjų ausims. Dėl dabartinių rinkos sąlygų dabartinė diversifikavimo tendencija yra prasminga. Tačiau istoriniai duomenys parodė, kad siekiant ilgalaikio pelno, dabar yra labai svarbus įvairinimo momentas.

Ne visos akcijos patiria aukštą lygį

Taip, JAV akcijos buvo puikiai valdomos. Bet jei pažvelgsite šiek tiek atidžiau, istorija nėra ta pati kiekviename akcijų rinkos kampelyje. Pavyzdžiui, energijos atsargos plaka. Viskas, kas susiję su nafta ir dujomis iš pagrindinių žaidėjų, tokių kaip „Exxon“ (XOM) ir „Sunoco“ (SUN), į vamzdynų tiekėjus, tokius kaip „Kinder Morgan“ (KMI) ir „Williams Companies“ (WMB), ir aptarnaujančias firmas, tokias kaip „Halliburton“ (HAL) ir „Baker Hughes“ (BHGS), yra gerai atsiriboti nuo savo aukštumų.

Tą patį galima pasakyti apie mažmenines akcijas, tokias kaip „Limited Brands“ (LB), „Sears“ (SHLD) ir net „Macys“ (M). Tiesą sakant, didžioji dalis „S&P 500“ patenka į tą pačią stovyklą, o bendrus rezultatus palaiko tik keli aukštai skraidančių technologijų pavadinimai. Tačiau net ir tarp „tech“ akcijų visi nebūtinai yra rožiniai. Pakanka pasižvalgyti į „Facebook“ (FB) ir „Netflix“ (NFLX) - kažkada aukštai skraidančius vadinamųjų FAANG akcijų, kurios buvo panaikintos paskelbus nusivylusiais numeriais, narius.

Tiesą sakant, tuo pačiu metu Aguilaras išreiškė savo požiūrį, kad bulių rinka tęsis. Michaelas Wilsonas, vyriausiasis JAV akcijų strategas Morganas Stanley, teigė, kad akcijų rinka jau yra riedėjimo rinkoje. Technologijų atsargos yra taisyklės išimtis. Wilsonas tikisi, kad technikos akcijų kainos sumažės 10 proc., O po to toliau žengs į priekį rinkoje.

Augimo atsargos, palyginti su vertės atsargomis

Atskiros akcijos nėra vienintelė rinkos sritis, kurią verta atidžiau įvertinti. Charlie McElligott, „Nomura“ kryžminio turto strategijos vadovas, pažymėjo, kad „trijų dienų pokytis JAV„ Value / Growth “yra didžiausias nuo 2008 m. Spalio mėn.“. Jo komentarai sekė pastebimą technologijų atsargų vertės sumažėjimą JAV rugpjūčio mėn. pradžia. Vadinamosios technikos atsargos, vadinamosios augimo atsargos pastaraisiais metais pralenkė vertės vertę.

Analitikai ir investuotojai, kurie tiki vidutine reversija, tikėjosi vadovybės pasikeitimo ir tikėjosi, kad vertės atsargos pralenks augimo atsargas. Jų įsitikinimą patvirtina Amerikos banko / Merrill Lynch tyrimas, kuriame buvo apžvelgtas augimas ir vertės atsargos per 90 metų laikotarpį ir nustatyta, kad augimo atsargos kasmet grąžo vidutiniškai 12, 6%, o vertės atsargos grįžo 17% per metus. Jei istorija yra koks nors teisėjas, vertė ilgainiui atrodo gera. Žinoma, pastaruoju metu augimas pasiteisino.

Bufeto širdies įvairinimas

Warrenas Buffetas, plačiai žinomas kaip turbūt didžiausias visų laikų investuotojas, taip pat turi ypač įdomią istoriją. Dešimtajame dešimtmetyje Omamos „Oracle“, kaip žinomas žinomos vertės investuotojas Warrenas Buffetas, išleido „dotcom“ burbulą. Jis paaiškino, kad neinvestuoja į nesuprantamas įmones. Jo kritikai teigė, kad jis buvo nesusijęs su laikais ir kad jo investavimo vertės stilius buvo praeities reliktas.

Kai rinka krito 2000 m. Pradžioje, „Buffet“ staiga vėl pritarė. Vis dėlto po to, kai tapo gerai žinomas apie vengimą technologijų atsargų, net „Oracle“ pakeitė savo kelią. Šiandien „Buffet“ įmonė „Berkshire Hathaway“ turi 50 milijardų dolerių vertės akcijų „Apple“ - didžiausiame „Berkshire“ akcijų pakete. Diversifikavimasis į technologijas atsipirko labai brangiai.

Šį kartą rinkos sąlygos yra „išskirtinės“

Dabartinė diversifikavimo tendencija turi daug paralelių investavimo istorijoje. Beveik bet kuriuo metu, kai akcijų rinka daro ką nors neįprasto, išgirsti mantrą „Šiuo metu viskas yra kitaip“. Rekordinė bulių rinka skatina tikėtis, kad geri laikai niekada nesibaigs. Krintančios naftos kainos sukuria įspūdį, kad kainos niekada nebebus padidintos. „Amazon“ (AMZN) sėkmė lėmė, kad tradicinė mažmeninė prekyba nebegalės ir prekybos centrai neišgyvens. Ilgas augimo atsargų pranašumo laikotarpis rodo, kad vertybinių popierių atsargos niekada nebevadins rinkos. Vis dėlto istorija mums ne kartą parodė, kad laikui bėgant rinkos lyderystė keičiasi, ateina ir išeina nugalėtojai ir pralaimėtojai, o bandymas priimti tinkamus pirkimo ir pardavimo sprendimus reikiamu metu paprastai yra kvailio užduotis ... kuri mus sugrąžina į įvairinimas.

Diversifikacijos pranašumai

1830 m. Masačusetso teisingumas Samuelis Putnamas nurodė investuotojams „stebėti, kaip apdairūs, nuovokūs ir sumanūs vyrai tvarko savo reikalus, ne dėl spekuliacijos, o dėl nuolatinio disponavimo savo lėšomis, atsižvelgiant į tikėtinas pajamas, taip pat kaip tikėtinas investuojamo kapitalo saugumas “. Šis įgaliojimas yra plačiai pripažintas kaip viena iš pirmųjų direktyvų, pripažįstančių, kad investuotojai, priimdami sprendimus dėl investavimo, turėtų atsižvelgti ir į riziką, ir į grąžą. Tokia pati logika galioja ir asmenims.

Taigi prisiimti nepagrįstai daug rizikos siekiant pelno nėra protinga. Manyti, kad „šįkart yra kitaip“ (nepaisant istorijos dešimtmečių, teigiančių priešingai) nėra protinga. Investicijos į gynybą yra protingos. Diversifikacija yra protinga. Tai yra paprastas įsitikinimas, kad visi kiaušiniai nėra viename krepšelyje.

Investicijų prasme diversifikacija reiškia, kad įsitikinama, jog visa portfelio rizika nėra sutelkta į vieną turto klasę (pvz., Kaip skraidančios JAV akcijos). Dėl šios priežasties profesionalūs investuotojai pataria paskirstyti turtą įvairioms turto klasėms, dažnai apimant tiek vidaus, tiek užsienio, didelių ir mažų kapitalų, įmonių obligacijas ir vyriausybės obligacijas.

Taip, diversifikacija reiškia, kad investuotojai negalės džiaugtis maksimaliu įmanomu pelnu, kurį teikia geriausios kokybės turtas. Tai taip pat reiškia, kad jie nepatirs didžiausių galimų nuostolių, kuriuos patiria blogiausiai veikiantis turtas.