2019 m. ETF viduje: daugiau prieigos, mažesni mokesčiai

Kaip paaiškėjo šių metų „Inside ETF“ programavimas, inovacijos finansinėse paslaugose yra naudingos investuotojams. Nuo atsakingo investavimo pokyčių iki reikšmingo fiksuotų pajamų augimo, investuotojai turi daugiau galimybių sureguliuoti savo portfelius nei bet kada anksčiau.

Tęsiasi kainų karas

Kova dėl nedidelių mokesčių, už kuriuos nereikia mokėti, rodo menką žlugimo požymį. Pirmadienį „Schwab“ paskelbė, kad beveik dvigubai padidins komisinių neapmokestinamų ETF skaičių savo „OneSource“ platformoje - nuo 257 iki 503, investuotojams prieinamų. Per kelias valandas „Fidelity“ paskelbė, kad ji taip pat padidina per savo platformą prieinamų ETF be komisinių skaičių nuo 265 iki daugiau nei 500.

Judesiai turi prasmę. Investuotojai labai linkę į mažesnių kainų fondus.

„Morningstar“ duomenimis, 2017 m. Pigiausios 20% visų lėšų grynosios įplaukos sudarė 949 milijardus JAV dolerių. Likę, brangesni 80% lėšų grynieji nutekėjimai sudarė 251 milijardą USD.

Dėl šio kainų spaudimo visos kainos žemėjo. Laimei, tikrasis laimėtojas yra galutinis investuotojas, kuris šiandien moka žymiai mažesnius mokesčius už produktus, kurie galėjo būti neprieinami vos prieš dešimtmetį.

„BlackRock“, kurios „iShares“ ETF sudaro nemažą dalį komisinių lėšų, nesinaudojo šia nauda. „Sumažinus ir pašalinus istorines kliūtis investuoti, daugiau žmonių gali sutaupyti, investuoti ir pasiekti savo ilgalaikius finansinius tikslus, naudodami„ iShares “ETF kaip pagrindinį savo investicinių portfelių elementą“, - sakė „BlackRock“ atstovas spaudai, sutampančiam su „Schwab“.

Atsakingas investavimas randa savo impulsą

Socialiai atsakingas investavimas ir toliau augino ankstyvą palankumą, kurį iš pradžių rado investuotojai, turintys išstūmimo kelią, ir tampa rimtu varžovu vadybininkams ir klientams, vejantiems laikymąsi ir sąžinei palankią grąžą. Remiantis USSIF, dabar 26% viso JAV turto yra valdomi pagal socialiai atsakingo investavimo kriterijus.

Svarbiausia pirmadienio vakaro sesija buvo Paulius Tudoras Jonesas, „JUST Capital“, valdančios indeksą, pagrindžiantį „Goldman Sachs JUST“ JAV didžiosios kapitalizacijos akcijų fondą, įkūrėjas. „Jones“ įmonė įvertina ir reitinguoja kompanijas remdamasi įmonių elgesiu ir visuomenės nuomone, įskaitant įmonių sugebėjimą atspindėti ir spręsti nacionaliniu lygiu rūpimus klausimus.

ETF sudarytas atsižvelgiant į Joneso įsitikinimą, kad dabartinės formos kapitalizmas yra netvarus ir dėl to kaltinama turto nelygybė:

"Aštuoniasdešimt du procentai turto pernai pateko į aukščiausią 1%."

Investuotojams tokios nelygybės priežastis gali būti ypač nelinksma. Jonesas teigė, kad didelę dabartinės mūsų nelygybės dalį lemia įmonės, orientuotos tik į vertės akcininkams teikimą.

Ta mantra gali būti naudinga valdybos posėdžiuose, tačiau įmonės dažnai laikosi pinigų arba perka akcijas, padėdamos turtingiausiems subjektams tapti dar turtingesniais, užuot investavusios į savo darbuotojus ar bendruomenes. Jones įsitikinimu, sprendimas yra „... naudoti patį kapitalizmą“, kad būtų iš naujo apibrėžta, ką reiškia būti bendrovės dalininku, kad kitos grupės, pavyzdžiui, darbuotojai, taip pat pasinaudotų pirkimo pranašumais.

Joneso strategija paneigia platesnį atsakingų investavimo erdvių poslinkį. Nors ankstyvosios ESG strategijos buvo tiesiog atstumiančiosios, vadybininkai ieško naujų būdų, kaip panaudoti ESG siūlomą pritaikymą, indeksus pritaikydami investuotojų hiperkonkrečioms nuostatoms ir motyvacijai.

Gautos strategijos turi aiškesnius tikslus, kuriuos lengviau suprasti investuotojams, o vadovams - kiekybiškai, palyginti su ankstesnėmis ESG patikros dienomis. „Galite naudoti standartinę ESG perlaidą ir padidinsite ESG rezultatą, tačiau nebūtinai sumažinsite anglies kiekį“, - sako Martinas Kremensteinas, „Nuveen“ pensijų produktų ir biržoje prekiaujamų fondų vadovas.

Anksčiau išskirtinės investavimo strategijos paprastai pašalindavo didelę dalį energijos ar komunalinių atsargų iš tradicinio etalono. Tai pakeistų portfelį nuo palyginamojo sektoriaus pozicijų ir sudarytų „augimo portfelį“, sako Kremenšteinas.

Dabartinėmis „Nuveen“ strategijomis siekiama sumažinti portfelio anglies pėdsaką, išlaikant artimas etaloninėms sektoriaus pozicijoms. „Mes norime, kad būtų aprėptas visas sektorius“, - sako Kremenstein.

"Galų gale, ilgalaikis tikslas [Nuveen] yra tas, kad visur, kur pamatysite turtą ne ESG ETF, turėtumėte pamatyti mūsų ESG versiją."

Fiksuotų pajamų ETF amžius

Vienas didžiausių investuotojų susirūpinimą keliančių fiksuotų pajamų ETF centrų likvidumas. Nors ETF yra labai likvidūs arba jais lengvai galima prekiauti akcijų biržose, pagrindiniais vertybiniais popieriais prekiaujama rečiau. Kai rinkos nestabilios, teoriškai tai gali sukelti dramatiškų kainų svyravimų.

Kremenšteino teigimu ir visos konferencijos metu kartojamos šios baimės yra perpildytos. „Kurdami ETF stebuklingai nesukuriate likvidumo fiksuotų pajamų rinkoje“, - sako jis.

Tiesą sakant, per du dramatiškus aukšto pajamingumo obligacijų kainų pokyčius per pastaruosius dvejus metus „Aukšto pajamingumo ETF veikė tikrai gerai“.

Tinkamo etalono paieška

Šiemet „Inside ETF“ diskusijose apie fiksuotas pajamas dominavo „Bloomberg Barclays“ JAV bendrojo obligacijų indekso („Agg“) diskusijos. Fondo obligacijų vertybinių popierių komisijos metu Jasonas Singeris, „Goldman Sachs Asset Management“ fiksuotų pajamų ETF vadovas, pasiūlė, kad Agg yra „bukas instrumentas“, suteikiantis investuotojams didelę fiksuotų pajamų riziką.

Kadangi dėl Fed kiekybinio sušvelninimo buvo išleista daugiau JAV iždo, vertybiniai popieriai dabar sudaro daugiau kaip 40% lyginamojo indekso, prailginant vidutinę trukmę ir paliekant mažiau diversifikuotą įvairiuose sektoriuose.

Anot Jayni Kosoffo, FTSE Russell FFE fiksuotų pajamų fondo vadovo ir vadovo, nuo finansinės krizės investuotojai buvo priversti apmąstyti fiksuotų pajamų vaidmenį savo portfeliuose. Anot Kosoffo, investuotojai dabar klausia, ar jų „plačios rinkos fiksuotų pajamų etalonas atliks darbą toliau“.

Anot Kosoffo, ši tendencija yra tokia, kad turto savininkai dabar turi tardyti savo obligacijų riziką. Fiksuotų pajamų tendencija yra tai, kad turto savininkai sako: „turime būti labiau susimąstę apie fiksuotų pajamų riziką“ ir „suskirstyti ją į atskiras fiksuotų pajamų turto klases“ ir kiekvienoje iš jų „ir ieškoti pagal riziką įvertintų rezultatų“.

Nors fiksuotų pajamų ETF nesulaukė tiek daug dėmesio, kiek jų kolegos iš savo nuosavybės, JAV fiksuotų pajamų ETF pritraukė beveik 90 milijardų dolerių turtą 2018 m.

Galų gale laimi investuotojai

Pokyčiai ETF rinkoje atspindi esminį visos pramonės perėjimą. Produktų naujovės ir mažėjantys mokesčiai investuotojams suteikė daugiau išteklių nei bet kada anksčiau, leidę jiems asmeniškai susikurti savo portfelį, pritaikytą jų norimam diversifikacijos lygiui, ir tik su keliais pigių ETF.

Rezultatas yra tas, kad investuotojai gali daugiau nuveikti patys, todėl finansų specialistai yra priversti prisitaikyti. „Kai turto paskirstymas tampa labiau komercializuotas ir mažiau vertinamas, finansinis patarėjas ketina [...] sutelkti dėmesį į tai, kur jie sukuria pridėtinę vertę, tai yra finansinis planavimas“, - sako Kremenšteinas.