Palūkanų normos parinkčių apibrėžimas
Palūkanų normos pasirinkimas yra išvestinė finansinė priemonė, leidžianti jos turėtojui gauti naudos iš palūkanų normos pokyčių. Investuotojai gali spėlioti palūkanų normų kryptis naudodamiesi palūkanų normos galimybėmis. Tai yra panašu į nuosavybės pasirinkimo sandorį ir gali būti pirkimo arba pardavimo. Palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra opcionų sutartys dėl obligacijų, tokių kaip JAV iždo vertybiniai popieriai, normos.
Ką jums sako palūkanų normos parinktys?
Kaip ir akcijų pasirinkimo sandorių atveju, palūkanų normos pasirinkimo sandoris yra susijęs su priemoka arba sutarties sudarymo išlaidomis. Pirkimo būdas suteikia turėtojui teisę, bet ne pareigą, gauti naudos iš kylančių palūkanų normų. Investuotojas, turintis pirkimo pasirinkimo sandorį, uždirba pelną, jei pasibaigus pasirinkimo sandorio galiojimo laikui, palūkanų normos pakilo ir prekiauja didesne nei nustatyta kaina ir pakankamai aukšta, kad padengtų įmoką, sumokėtą sudarant sutartį.
Priešingai, nustatyta palūkanų norma suteikia turėtojui teisę, bet ne pareigą, gauti naudos iš krentančių palūkanų normų. Jei palūkanų normos nukrenta žemiau nei įspėjimo kaina ir yra pakankamai žemos, kad padengtų sumokėtą įmoką, pasirinkimo sandoris yra pelningas arba už pinigus.
Pasirinkimo sandorių vertė yra 10 kartų didesnė už bazinį iždo pajamingumą pagal tą sutartį. Iždo, kurio pajamingumas yra 6%, pasirinkimo sandorių pagrindinė pasirinkimo sandorio vertė būtų 60 USD. Kai iždo normos kinta ar keičiasi, taip ir darykite jų pasirinkimo sandorių pagrindines vertes. Jei 6% iždo pajamingumas padidėtų iki 6, 5%, pasirinkimo sandoris padidėtų nuo 60 USD iki 65 USD.
Be tiesioginių spekuliacijų dėl palūkanų normos krypties, palūkanų normos opcionus taip pat naudoja portfelio valdytojai ir įstaigos, norėdamos apsidrausti nuo palūkanų normos rizikos. Palūkanų normos pasirinkimo sandorius galima sudaryti naudojant trumpalaikius ir ilgalaikius pajamingumus arba tai, kas paprastai vadinama pajamingumo kreive. Pelningumo kreivė nurodo iždo pajamingumo pokytį per tam tikrą laiką. Jei trumpalaikių iždo, pavyzdžiui, dvejų metų iždo, pajamingumas yra mažesnis nei ilgalaikio iždo, kaip ir 30 metų pajamingumas, pajamingumo kreivė kyla į viršų. Jei ilgalaikis derlius yra mažesnis nei trumpalaikis, sakoma, kad kreivė yra žemyn.
Palūkanų normos opcionai oficialiai prekiauja per CME grupę, kuri yra viena didžiausių ateities ir opcionų biržų pasaulyje. Šių pasirinkimų reguliavimą tvarko Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC). Investuotojas gali naudoti iždo obligacijų ir vekselių bei „Eurodollar“ ateities sandorių pasirinkimo sandorius.
Palūkanų normos pasirinkimo sandoriams yra europinio stiliaus pasirinkimo nuostatos, tai reiškia, kad jų turėtojai gali pasinaudoti savo pasirinkimo sandoriais tik pasibaigus jų galiojimo laikui. Pasirinkimo galimybių apribojimas supaprastina jų naudojimąsi, nes pašalina riziką, kad opciono sutartis bus perkama ar parduota anksčiau. Palūkanų normos pasirinkimo vertės vertės yra pelningumas, o ne kainos vienetai.
Taip pat nėra vertybinių popierių pristatymo. Vietoj to, palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra atsiskaitomi grynaisiais, tai yra skirtumas tarp pasirinkimo sandorio įvykdymo kainos ir įvykdymo atsiskaitymo vertės, nustatytos pagal vyraujančią neatidėliotiną pajamingumą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Palūkanų normos parinktys yra išvestinės finansinės priemonės, leidžiančios investuotojams apsidrausti ar spėlioti dėl kryptingų palūkanų normų pokyčių. Pirkimo pasirinkimo sandoris leidžia investuotojams gauti pelną, kai kursai kyla, o pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams pelną, kai kursai krinta.
- Palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra atsiskaitomi grynaisiais, tai yra skirtumas tarp pasirinkimo sandorio įvykdymo kainos ir įvykdymo atsiskaitymo vertės, nustatytos pagal vyraujančią neatidėliotiną pajamingumą.
- Palūkanų normos pasirinkimo sandoriams yra europinio stiliaus pasirinkimo nuostatos, tai reiškia, kad jų turėtojai gali pasinaudoti savo pasirinkimo sandoriais tik pasibaigus jų galiojimo laikui.
Palūkanų normos pasirinkimo pavyzdys
Jei investuotojas nori spėlioti dėl kylančių palūkanų normų, jis galėtų nusipirkti pirkimo pasirinkimo sandorį 30 metų ižde, kurio kaina 60 USD, o galiojimo laikas yra rugpjūčio 31 d.
Įmokos už pasirinkto pirkimo kainą yra 1, 50 USD už sutartį. Opcionų rinkoje 1, 50 USD padauginama iš 100, kad vienos sutarties kaina būtų 150 USD, o dviejų pirkimo pasirinkimo sandorių kaina būtų 300 USD. Priemoka yra svarbi, nes investuotojas turi uždirbti pakankamai pinigų priemokai padengti.
Jei pajamingumas padidės iki rugpjūčio 31 d., O pasirinkimo sandorio vertė pasibaigs iki 68 USD, investuotojas uždirbtų 8 USD arba 800 USD skirtumą, padaugintą iš 10, jei investuotojas iš pradžių būtų pirkęs vieną sutartį, grynasis pelnas būtų 650 USD arba 800 USD atėmus 150 USD priemoką, sumokėtą už pirkimo pasirinkimo sandorį.
Priešingai, jei rugpjūčio 31 d. Pajamingumas būtų mažesnis, o pirkimo pasirinkimo sandorio vertė dabar būtų 55 USD, pasirinkimo sandoris nebegalioja, o investuotojas praranda 150 USD įmoką, sumokėtą už vieną sutartį.
Pasirinkus variantą, kurio galiojimo laikas baigiasi bevertis, jis sakė esąs „iš pinigų“. Kitaip tariant, jo vertė būtų lygi nuliui, o pasirinkimo sandorio pirkėjas prarastų visą sumokėtą įmoką.
Kaip ir kitų variantų atveju, laikikliui nereikia laukti, kol pasibaigs galiojimo laikas, kad uždarytumėte padėtį. Turėtojui reikia parduoti opcioną atviroje rinkoje. Opcionų pardavėjui, norint uždaryti poziciją nepasibaigus jo galiojimo laikui, reikia nusipirkti lygiavertį pasirinkimo sandorį su tuo pačiu įspėjimu ir galiojimo pabaiga.
Tačiau nutraukus sandorį gali būti gauta naudos arba nuostolių, tai yra skirtumas tarp priemokos, iš pradžių sumokėtos už pasirinkimo sandorį, ir priemokos, gautos pagal sutarties sudarymo sutartį.
Skirtumas tarp palūkanų normos ir dvejetainių opcionų
Dvejetainis opcionas yra išvestinis finansinis produktas su fiksuotu (arba maksimaliu) išmokėjimu, jei opcionas pasibaigia pinigais, arba prekybininkas praranda sumą, kurią jie investavo į pasirinkimo sandorį, jei pasirinkimo sandoris pasibaigia iš pinigų. Taigi dvejetainio varianto sėkmė grindžiama teiginiu arba ne teiginiu - vadinasi, „dvejetainiu“.
Dvejetainiai opcionai turi galiojimo datą arba laiką. Pasibaigus pasibaigimo laikotarpiui, pagrindinio turto kaina turi būti tinkamoje streiko kainos pusėje (atsižvelgiant į vykdomą prekybą), kad prekybininkas galėtų gauti pelno.
Palūkanų normos variantas dažnai vadinamas obligacijų pasirinkimo sandoriu ir gali būti painiojamas su dvejetainiais pasirinkimo sandoriais. Tačiau palūkanų normos opcionai turi skirtingas savybes ir išmokėjimo struktūrą nei dvejetainiai opcionai.
Palūkanų normos galimybių apribojimai
Kadangi palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra Europoje pagrįsti pasirinkimo sandoriai, jais negalima anksti naudotis kaip amerikietiško tipo pasirinkimo sandoriai. Tačiau sutartis gali būti panaikinta sudarant įskaitymo sutartį, tačiau tai nėra tas pats, kas pasinaudoti pasirinkimo galimybe.
Investuodami į palūkanų normos pasirinkimą, investuotojai turi gerai suvokti obligacijų rinką. Iždo ir obligacijų pajamingumas yra fiksuotas, o iždo pajamingumas keičiasi atvirkščiai, palyginti su obligacijų kainomis.
Kylant pajamingumui, obligacijų kainos krinta, nes esami obligacijų savininkai parduoda savo anksčiau įsigytas obligacijas, nes jų obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei dabartinėje rinkoje. Kitaip tariant, kylančios palūkanų normos rinkoje esami obligacijų savininkai nenori laikyti savo mažesnio pajamingumo obligacijų iki išpirkimo. Vietoj to, jie parduoda savo obligacijas ir laukia, kol ateityje nusipirks didesnio pajamingumo obligacijas. Dėl to, kylant kursams, obligacijų kainos krinta dėl išpardavimo obligacijų rinkoje.
Sužinokite daugiau apie palūkanų normos parinktis
Investuotojams, norintiems prekiauti palūkanų normos galimybėmis, jie turi suprasti obligacijų rinkos dinamiką, pajamingumą, obligacijų kainas ir daugybę veiksnių, lemiančių palūkanų normas.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.