Atsakomybės suderinimas
Atsakomybės suderinimas yra investavimo strategija, kuri suderina būsimo turto pardavimą ir pajamų srautus atsižvelgiant į numatomų būsimų išlaidų laiką. Ši strategija buvo plačiai taikoma pensijų fondų valdytojams, kurie stengiasi sumažinti portfelio likvidavimo riziką užtikrindami, kad turto pardavimas, palūkanos ir dividendai bus išmokėti atsižvelgiant į numatomus mokėjimus pensijų gavėjams. Tai prieštarauja paprastesnėms strategijoms, kuriomis siekiama maksimaliai padidinti grąžą neatsižvelgiant į išėmimo laiką.
Kaip veikia atsakomybės suderinimas
Atsakomybės suderinimas išpopuliarėja tarp pažangių finansų patarėjų ir turtingų individualių klientų, kurie naudoja įvairius augimo ir pasitraukimo scenarijus, siekdami užtikrinti, kad prireikus bus pakankamai grynųjų. Monte Karlo analizės metodo, kuris naudoja kompiuterinę programą tūkstančių galimų scenarijų rezultatams vidurkinti, naudojimas tapo populiarus kaip laiko taupymo įrankis, naudojamas supaprastinti įsipareigojimų suderinimo strategiją.
Pavyzdžiui, pensininkai, gaunantys pajamų iš savo portfelio, paprastai naudojasi stabiliomis ir tęstinėmis išmokomis, kad papildytų socialinio draudimo išmokas. Derinimo strategija apimtų strateginį vertybinių popierių pirkimą, norint reguliariai išmokėti dividendus ir palūkanas. Geriausia, jei atitikimo strategija būtų parengta gerokai anksčiau nei išeina į pensiją. Pensijų fondas taikytų panašią strategiją, kad įsitikintų, jog jo išmokų įsipareigojimai įvykdyti.
Gamybos įmonei, infrastruktūros vystytojui ar statybų rangovui suderinimo strategija apimtų projekto skolos finansavimo arba investicijų finansavimo grafiko suderinimą su pinigų srautais iš investicijos. Pvz., Mokamų kelių statytojas gautų projekto finansavimą ir pradėtų grąžinti skolą, kai mokamas kelias atsidarys eismui, ir laikui bėgant tęstų reguliariai suplanuotas įmokas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atsakomybės suderinimas yra investavimo strategija, kuri suderina būsimo turto pardavimą ir pajamų srautus atsižvelgiant į numatomų būsimų išlaidų laiką.
- Ši strategija skiriasi nuo grąžos maksimizavimo strategijų, kuriose atsižvelgiama tik į balanso turto pusę, o ne į įsipareigojimus.
- Pensijų fondai vis dažniau naudoja atsakomybės suderinimą, kad užtikrintų, jog naudos gavėjams nebus išmokėtos garantuotos lėšos.
Portfelio imunizacija
Fiksuotų pajamų portfelio įsipareigojimų suderinimo strategija suporuoja turto ir įsipareigojimų trukmę vadinamuoju imunizavimu. Praktiškai tiksliai suderinti sudėtinga, tačiau tikslas yra sukurti portfelį, kuriame du bendros grąžos komponentai - kainos grąža ir reinvesticijos grąža - tiksliai atsvertų vienas kitą, kai kinta palūkanų normos. Tarp kainos ir reinvesticijų rizikos yra atvirkštinis ryšys, o jei palūkanų normos kinta, portfelis pasieks tą pačią fiksuotą grąžos normą. Kitaip tariant, jis yra „imunizuotas“ nuo palūkanų normos pokyčių. Grynųjų pinigų srautų suderinimas yra dar viena strategija, pagal kurią finansuojami įsipareigojimų srautai nustatytais laiko tarpais, atsižvelgiant į pinigų srautus iš pagrindinės sumos ir atkarpos mokėjimų iš fiksuotų pajamų priemonių.
Imunizacija laikoma „beveik aktyvia“ rizikos mažinimo strategija, nes ji turi tiek aktyviosios, tiek pasyviosios strategijų ypatybes. Iš esmės grynas imunizavimas reiškia, kad portfelis investuojamas už apibrėžtą grąžą tam tikram laikotarpiui, neatsižvelgiant į išorės įtaką, pavyzdžiui, palūkanų normos pokyčius.
Pasirinkus imunizacijos strategijos naudojimo kainą, galima atsisakyti aktyvios strategijos aukščiausio potencialo, užtikrinant, kad portfelis pasieks numatytą norimą grąžą. Kaip ir pirkimo ir palaikymo strategijoje, šiai strategijai tinkamiausi instrumentai yra aukštos kokybės obligacijos su nutolusiomis įsipareigojimų neįvykdymo galimybėmis. Iš tikrųjų gryniausia imunizacijos forma būtų investuoti į nulinės atkarpos obligaciją ir suderinti obligacijos terminą iki tos dienos, kai tikimasi, kad reikės pinigų srauto. Tai pašalina bet kokį grąžos kintamumą, teigiamą ar neigiamą, susijusį su pinigų srautų reinvestavimu.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.