Nominalus derliaus pasiskirstymas
Nominalus pajamingumo skirtumas yra skirtumas, išreikštas baziniais punktais, tarp tos pačios trukmės iždo ir ne iždo vertybinių popierių. Tai suma, kuri, pridedant prie pelningumo vienoje iždo pajamingumo kreivės vietoje, parodo diskonto koeficientą, kuris užtikrins vertybinio popieriaus pinigų srautus lygius dabartinei rinkos kainai.
Nominaliojo pajamingumo skirtumų supratimas
Nominaliojo pajamingumo skirtumai yra įprasta priemonė, naudojama tam tikrų rūšių hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) kainodarai. Yra daug skirtingų MBS tipų, tačiau dauguma jų prekiauja nominaliu pelningumo skirtumu. Šių MBS kainos yra paskirstomos pagal interpoliuotos iždo kreivės tašką, lygų jų svertiniam vidurkiui (WAL).
Pelningumo skirtumas yra skirtumas tarp nurodytos grąžos normos skirtingoms skolos priemonėms, kurių terminas dažnai skiriasi, kredito reitingai ir rizika. Spredas apskaičiuoti nesudėtinga, nes atimdami vieno pajamingumą iš kito.
Manoma, kad nominaliojo pajamingumo skirtumą lengva suprasti, nes jis apima skirtumą tarp įmonių obligacijų pajamingumo iki išpirkimo dienos ir lygiaverčių iždo obligacijų, turinčių tą patį laiką, vertės. Jūs lyginate tos pačios obligacijos vyriausybės ir įmonių versijas su vienodomis išpirkimo sąlygomis.
Nominalus pelningumo skirtumas nustato vieną tašką visoje Iždo pelningumo kreivėje, kad būtų galima nustatyti skirtumą tame pačiame taške, kuriame vertybinio popieriaus kaina ir vertybinio popieriaus grynųjų pinigų dabartinė vertė yra lygi.
Paprastas nominalių pajamų skirtumų paskirstymas susijęs su tam tikrais trūkumais. Pavyzdžiui, skirtumas nerodo pagrindinių pasirinkimo sandorių ar išvestinių priemonių ir su jomis susijusios rizikos. Taip pat neatsižvelgiama į neatidėliotiną terminą, kuris gali pakeisti bendrą obligacijų paklausą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nominalus pajamingumo skirtumas yra skirtumas tarp to paties termino iždo ir ne iždo vertybinių popierių.
- Skirtumas dažnai naudojamas nustatant tam tikrų rūšių hipoteka užtikrintus vertybinius popierius.
Kiti pajamingumo skirtumų tipai
Nulinio nepastovumo skirtumas (Z skirtumas) išmatuojamas investuotojo realizuotas skirtumas per visą iždo neatidėliotinų palūkanų normos kreivę, darant prielaidą, kad obligacija bus laikoma iki termino pabaigos. Šis metodas gali užtrukti daug laiko, nes jis reikalauja daug skaičiavimų, pagrįstų bandymu ir klaidomis. Iš pradžių jūs išbandytumėte vieną paskirstymo skaičių ir atliktumėte skaičiavimus, kad sužinotumėte, ar dabartinė pinigų srautų vertė lygi obligacijos kainai. Jei ne, turite pradėti iš naujo ir toliau stengtis, kol abi vertės bus lygios.
Pasirinkimo sandorio pakoreguotas skirtumas (OAS) konvertuoja tikrosios kainos ir rinkos kainos, išreikštos dolerio verte, skirtumą, ir šią vertę konvertuoja į pajamingumo rodiklį. Palūkanų normos svyravimai vaidina svarbų vaidmenį OAS formulėje. Į vertybinį popierių įterpta galimybė gali paveikti pinigų srautus, į ką reikia atsižvelgti apskaičiuojant vertybinio popieriaus vertę.
Nominaliojo pajamingumo skirtumo pavyzdys
Tarkime, kad iždo obligacijų pajamingumas iki išpirkimo dienos yra 5%, o tuo pačiu metu galiojančios palyginamos įmonių obligacijos - 7%. Tada nominalus pajamingumo skirtumas tarp dviejų obligacijų yra 2%.
Nominalių pajamingumo skirtumų naudojimo pavyzdys yra jų naudojimas MBS kainodaroje išvestinėms priemonėms, kurias garantuoja Vyriausybės nacionalinė hipotekų asociacija (GNMA) - vyriausybinė organizacija, teikianti paskolas pirmą kartą būsto savininkams, turintiems mažas ir vidutines pajamas. GNMA remiamos MBS garantuoja visišką ir laiku grąžintą pagrindinę sumą su palūkanomis.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.