Mokėjimo natūra (PIK) obligacijos
Apmokėjimas natūra (PIK) - tai obligacijų rūšis, kuri pradiniu laikotarpiu moka palūkanas už papildomas obligacijas, o ne grynaisiais. Norėdami sukurti naujas obligacijas palūkanų mokėjimui, obligacijų emitentas patiria papildomą skolą. Mokėjimai natūra natūra yra laikomi atidėto kupono obligacijų rūšimi, nes per obligacijos galiojimo laiką grynųjų pinigų palūkanos nėra mokamos.
PIK obligacijų emitentų įsipareigojimų neįvykdymo rizika paprastai būna didesnė, todėl paprastai jų pajamingumas yra didesnis. Dauguma investuotojų, kurie savo pinigus kaupia PIK obligacijose, yra instituciniai investuotojai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apmokant natūra, pradiniu laikotarpiu palūkanos mokamos už papildomas obligacijas, o ne grynaisiais.
- PIK obligacijas paprastai išleidžia sunkumus patiriančios įmonės.
- Šios obligacijos gali būti žemos reitingo ir paprastai moka didesnes palūkanas.
- Nors PIK obligacijos gali suteikti tam tikrą finansinę lengvatą, jos didina likvidumo problemas, nes tam tikru metu skola turi būti sumokėta.
Supratimas apie mokėjimo natūra (PIK) obligacijas
Apmokėjimas natūra yra naudojamas kaip alternatyvus būdas sumokėti grynaisiais už prekę ar paslaugą. Su obligacija „natūra natūra“ obligacijos turėtojui nemokamos palūkanos grynaisiais tol, kol obligacija nebus išpirkta arba visa grąžinta suma nebus grąžinta suėjus terminui. Tai yra tarpinio skolos forma, sumažinanti finansinę grynųjų pinigų atkarpos išmokų investuotojams naštą. Tomis dienomis, kai turi būti sumokėti kuponai, obligacijų emitentas sumoka sukauptas palūkanas už PIK skolą išleisdamas papildomas obligacijas, vekselius ar pageidaujamas akcijas. Vertybiniai popieriai, naudojami atsiskaityti už palūkanas, paprastai yra tapatūs pagrindiniams vertybiniams popieriams, tačiau daugeliu atvejų jie gali turėti skirtingas sąlygas. Kadangi nėra reguliarių pajamų, investuotojai, siekiantys grynųjų pinigų ar reguliarių pajamų, neturėtų pirkti obligacijų natūra.
PIK obligacijų išpirkimo terminas paprastai būna penkeri ar daugiau metų ir jos yra neužtikrintos, tai reiškia, kad jos nėra užtikrintos turtu kaip įkaitas. Bendrovės, išleidžiančios PIK obligacijas, gali būti finansiškai nemalonios, o jų obligacijų reitingai gali būti žemi, tačiau paprastai jos moka didesnes palūkanas. Kadangi PIK obligacijos yra neįprastas ir labai rizikingas produktas, jos daugiausia patinka patyrusiems investuotojams, tokiems kaip rizikos draudimo fondai.
Mokėjimo natūra natūra obligacijos paprastai išmokamos per penkerius ar daugiau metų ir yra neužtikrintos.
Šios obligacijų rūšys paprastai buvo populiarios, kai 2000 m. Pradžioje ar viduryje pradėjo augti privatus kapitalas. Jie pradėjo prarasti savo blizgesį, kai užklupo pasaulinė finansų krizė.
PIK ir įprastos obligacijos
Kai kurios obligacijos yra išleidžiamos su palūkanų normomis, kurios pagal fiksuotų pajamų terminiją vadinamos kuponų normomis. Investuotojai kas pusmetį gauna kuponų įmokas, kurios yra obligacijų investuotojo investicijų grąžos forma. Taigi obligacijos savininkas, įsigyjantis obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD ir 4% kuponą ir moka pusmetį, du kartus per metus gaus 20 USD (½ x 4% x 1000 USD) palūkanų pajamų. Kuo žemesnis emitento kredito reitingas, tuo didesnio pajamingumo investuotojai gali tikėtis iš obligacijos.
Investuotojams, perkantiems žemos kokybės obligacijas, kyla rizika, kad emitentas neįvykdys mokėjimų. Emitentas, susidūręs su likvidumo problemomis, turi galimybę pirminiam laikotarpiui pristatyti daugiau obligacijų kaip papildomą pagrindinę sumą. Tai suteikia obligacijų emitentui šiek tiek laisvės, kai reikia mokėti palūkanas obligacijų savininkams. Kartais investuotojas turi galimybę gauti savo kupono įmokas grynaisiais ar natūra. Kupono mokėjimai, gauti kaip papildomos obligacijos, yra vadinami įmokomis natūra.
PIK obligacijų pranašumai ir trūkumai
Išleisti PIK obligacijas yra galimybė daugeliui bendrovių, kurios patiria pinigų srautus ar likvidumo problemas. Tai darydami, obligacijų emitentai gali atsisakyti mokėti įmokas grynaisiais pinigais obligacijų savininkams už kuponus. Jie gali rasti lengvatą artimiausiu laikotarpiu ir atlaisvinti pinigų kitoms, labiau reikalingoms sritims.
Nors tai gali atrodyti kaip palaima, išleisti PIK obligacijas gali būti problema. Taip yra todėl, kad tai daro bendrovę per didelę, padidindama esamą įmonės skolų apkrovą ir likvidumo problemas. PIK obligacijų išleidimas neatleidžia įmonės nuo skolų, o tik padidina įsipareigojimą ateityje. Jei iki to laiko ji neišsprendė savo likvidumo problemų, gali iškilti įsipareigojimų neįvykdymo rizika.
PIK obligacijų pavyzdys
Dėl PIK obligacijų atsiranda daugiau skolų, kurias turi grąžinti emitentas. Pagrindinė grąžintina suma kasmet didėja, dėl to emitentui kyla likvidumo rizika. Emitento padidėjęs finansinis svertas taip pat padidina jos įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
Tarkime, kad įmonė išleidžia įmonių obligacijas, kurių pagrindinė suma yra 10 milijonų JAV dolerių, nes jų grąžinimo terminas yra septyni metai. Į obligacijos sąlygas įtraukta 9% grynųjų pinigų atkarpos įmoka ir 6% PIK palūkanos, kurios turi būti mokamos kasmet. Pirmaisiais metais obligacijų savininkams bus išmokėta 900 000 USD (9% x 10 mln. USD) grynaisiais, o 600 000 USD (6% x 10 mln. USD) - papildomomis obligacijomis. Tai padidina pagrindinę emisijos sumą iki 10, 6 mln. USD (10 mln. USD + 600 000 USD). Tai tęsiama iki septintųjų metų pabaigos. Šiuo metu skolintojas gaus palūkanas natūra grynaisiais, kai obligacija bus sumokėta termino pabaigoje.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.