Susietas valiutos kursas: privalumai ir trūkumai

2010 m. Birželio mėn. Kinijos vyriausybė nusprendė nutraukti 23 mėnesių savo valiutos susiejimą su JAV doleriu. Pranešimas, kuris vyko po kelių mėnesių JAV komentarų ir kritikos iš JAV politikų, gyrė pasaulio ekonomikos lyderius. Bet kas paskatino ilgai lauktą žingsnį? (Norėdami sužinoti daugiau apie tai, skaitykite skyriuje „Kodėl Kinijos valiuta tango su USD“).

Kinijos ekonomikos pakilimas per pastarąjį dešimtmetį pakeitė jos pačios šalį ir pasaulį. Kinija, žinoma kaip komunistinė valdžia ir izoliacionizmo politika, pakeitė įrankius ir tapo pasauline ekonomine jėga. Dėl šio augimo tempo reikėjo pakeisti pinigų politiką, kad būtų galima efektyviai valdyti tam tikrus ekonomikos aspektus, visų pirma eksporto prekybą ir vartotojų kainų infliaciją. Bet nė vienas šalies augimo tempas negalėjo būti nustatytas be fiksuoto ar susieto JAV dolerio kurso.

Ir Kinija nėra vienintelė, kuri pasinaudojo šia strategija. Didelės ir mažos ekonomikos tokio tipo valiutos kursą palaiko dėl kelių priežasčių. Pažvelkime į kai kuriuos jo pranašumus ir trūkumus.

Privalumai ir trūkumai, susiję su susietu valiutos kursu

TUTORIAL: Prekyba valiuta

Fiksuotos / susietos palūkanų normos privalumai

Šalys renkasi fiksuoto valiutos kurso režimą eksporto ir prekybos tikslais. Kontroliuodama savo šalies valiutą, šalis gali - ir dažniausiai tai padarys - išlaikyti žemą savo valiutos kursą. Tai padeda palaikyti jos prekių konkurencingumą, nes jos parduodamos užsienyje. Tarkime, euras (EUR) / Vietnamo dong (VND) kursas. Atsižvelgiant į tai, kad euras yra daug stipresnis nei Vietnamo valiuta, marškinėliai įmonei gali kainuoti penkis kartus brangiau nei Europos Sąjungos šalyje, palyginti su Vietnamu.

Tačiau tikrasis pranašumas pastebimas prekybos santykiuose tarp šalių, kurių gamybos sąnaudos yra žemos (pavyzdžiui, Tailando ir Vietnamo), ir ekonomikų, turinčių stipresnes palyginamąsias valiutas (JAV ir Europos Sąjunga). Kai Kinijos ir Vietnamo gamintojai perskaičiuoja savo pajamas į savo atitinkamas šalis, valiutos kursas uždirba dar daugiau. Taigi žemas valiutos kursas užtikrina vidaus produkto konkurencingumą užsienyje ir pelningumą namuose. (Norėdami gauti daugiau įžvalgos, skaitykite „Valiutų keitimas: kintama palyginti su fiksuota.“)

Valiutos apsaugos raketė

Fiksuotas valiutų kurso dinamika ne tik padidina įmonės pajamų perspektyvą, bet ir palaiko kylantį gyvenimo lygį ir bendrą ekonomikos augimą. Bet tai dar ne viskas. Vyriausybės, palaikančios fiksuoto arba susieto valiutos kurso idėją, siekia apsaugoti savo vidaus ekonomiką. Buvo žinoma, kad užsienio valiutos kurso svyravimai neigiamai veikia ekonomiką ir jos augimo perspektyvas. Apsaugodamos vidaus valiutą nuo nepastovių svyravimų, vyriausybės gali sumažinti valiutos krizės tikimybę.

Po trumpų poros metų su pusiau apyvartine valiuta Kinija per 2008 m. Pasaulinę finansų krizę nusprendė grįžti prie fiksuoto valiutos kurso režimo. Šis sprendimas padėjo Kinijos ekonomikai atsirasti po dvejų metų, palyginti su nepakitusiomis aplinkybėmis. Tuo tarpu kitos globalios išsivysčiusios ekonomikos, neturėjusios tokios politikos, prieš atsigaunant, tapo žemesnės.

Fiksuotos / susietos palūkanų normos trūkumai

Ar yra kokia nors fiksuotos valiutos neigiama galimybė? Taip. Yra kaina, kurią vyriausybės moka įgyvendindamos susietosios valiutos politiką savo šalyse.

Bendras elementas, susijęs su visais fiksuotais arba susietais užsienio valiutos režimais, yra poreikis išlaikyti fiksuotą valiutos kursą. Tam reikia didelių atsargų, nes šalies vyriausybė ar centrinis bankas nuolat perka arba parduoda vietinę valiutą. Kinija yra puikus pavyzdys. Prieš panaikindami fiksuoto kurso schemą 2010 m., Kinijos užsienio valiutos atsargos kiekvienais metais labai padidėjo, kad būtų išlaikytas JAV dolerio kursas. Atsargų augimo tempas buvo toks greitas, kad tik porą metų Kinija užtemdė Japonijos užsienio valiutos atsargas. Nuo 2011 m. Sausio mėn. Buvo paskelbta, kad Pekinui priklausė 2, 8 trilijono JAV dolerių atsargos - daugiau nei dvigubai daugiau nei tuo metu Japonijoje. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „Kaip centriniai bankai įgyja valiutų atsargas ir kiek jų reikia laikyti?“)

Didžiulių valiutos atsargų problema yra ta, kad sukuriamas didžiulis lėšų ar kapitalo kiekis gali sukelti nepageidaujamą ekonominį šalutinį poveikį - būtent didesnę infliaciją. Kuo daugiau valiutų atsargų, tuo didesnė pinigų pasiūla - dėl to kyla kainos. Kylančios kainos gali sukelti sumaištį šalims, kurios siekia išlaikyti stabilumą. 2010 m. Gruodžio mėn. Kinijos vartotojų kainų infliacija padidėjo iki maždaug 5%. (Sužinokite daugiau apie infliaciją mūsų infliacijos vadove.)

Tailando patirtis

Dėl šių ekonominių elementų daugelis fiksuoto valiutos kurso režimų žlugo. Nors šios ekonomikos sugeba apsiginti nuo nepalankių globalių situacijų, jos paprastai yra veikiamos šalies viduje. Daugybę kartų neapibrėžtumas, susijęs su ekonomikos valiutos susiejimu, gali būti susietas su nesugebėjimu apginti bazinę fiksuotą kursą.

Tailando batas buvo viena iš tokių valiutų.

Vienu metu bahtas buvo susietas su JAV doleriu. Tailando batas, įvertintas kaip investicija į valiutą, nukentėjo dėl neigiamų įvykių kapitalo rinkoje 1996–1997 metais. Valiuta nuvertėjo, o batas greitai krito, nes vyriausybė nenorėjo ir negalėjo apginti bato piniginės naudodama ribotus rezervus.

1997 m. Liepos mėn. Tailando vyriausybė buvo priversta plaukti valiuta prieš priimdama Tarptautinio valiutos fondo pagalbą. Nepaisant to, nuo 1997 m. Liepos mėn. Iki 1997 m. Spalio mėn. Bato sumažėjo net 40%. (Norėdami sužinoti daugiau apie užpultas valiutas, skaitykite „Didžiausi valiutų sandoriai, kurie kada nors buvo sudaryti“).

Esmė

Turint omenyje fiksuoto valiutos kurso režimo privalumus ir trūkumus, galima suprasti, kodėl tiek didžiosios, tiek mažosios ekonomikos šalys palaiko tokį politikos pasirinkimą. Pririšdama savo valiutą, šalis gali įgyti lyginamųjų prekybos pranašumų ir ginti savo ekonominius interesus. Tačiau šie pranašumai taip pat kainuoja. Tačiau galų gale valiutų kursas yra politikos priemonė, kuria gali naudotis bet kuri šalis, ir kuri visada išliks perspektyvia galimybe.