Apie „Bitcoin“ ETF, susijusius su fiziniais ir ateities sandoriais

„Bitcoin“ biržoje prekiaujantys fondai (ETF) ir toliau yra nekantriausiai laukiama finansinė priemonė, nes investuotojai artimiausiu metu laukia JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) verdikto. Dvi pirmaujančios investicijų valdymo firmos „ProShares“ ir „VanEck“ (bendradarbiaudamos su finansinių paslaugų bendrove „SolidX“) yra pirmenybės teikiančios paraiškas bitcoin ETF. (Taip pat žiūrėkite: Ar „Bitcoin“ ETF yra „beveik tam tikri“? )

„ProShares“, turinti vieną didžiausių ETF grupių, turinčią daugiau nei 30 milijardų JAV dolerių turtą, turi du pasiūlymus dėl savo bitcoin ETF ir abu yra pagrįsti bitcoin ateities sutartimis. Kita vertus, „VanEck-SolidX“ pasiūlymas grindžiamas fiziškai paremtu bitcoin ETF. Šiame straipsnyje apžvelgiami pagrindiniai dviejų rūšių pasiūlymų skirtumai.

Kaip veikia ETF?

Pradėkime nuo greito pradmens, norėdami sužinoti, kaip veikia ETF. ETF yra investicinių fondų ir akcijų mišinys. ETF siūlo didelį diversifikavimo laipsnį, pagrįstą stebėtu pagrindiniu indeksu ar vertybinių popierių krepšeliu (pavyzdžiui, savitarpio investiciniu fondu), taip pat suteikia galimybę patogiai prekiauti realiu laiku keičiant tik varneles (pvz., Akcijas). ETF steigia investicijų valdymo įmonės ir turto valdymo įmonės (AMC), kurios, remdamosi pasiūla ir paklausa, perka (arba parduoda) pagrindinius vertybinius popierius. Šie AMC sukuria ir vėliau parduoda investuotojams ETF akcijas (kartais vadinamus vienetais), o šių akcijų kaina atspindi pagrindinio turto kainos pokyčius, nes AMC turi pagrindinį vertybinių popierių krepšelį tam tikra proporcija. Dėl stebėjimo klaidos, kuri atspindi operacijos ir valdymo mokesčius, kainos gali skirtis nedaug. ETF vertybiniai popieriai suteikia patogų būdą paprastiems investuotojams turėti gerai diversifikuotą vertybinių popierių portfelį, turintį vieną ETF akcijų paketą.

ETF investuotojas turėtų atkreipti dėmesį, kad perkant ETF akciją, reiškia, kad jie faktiškai neturi pagrindinio vertybinio popieriaus (arba vertybinių popierių krepšelio), bet jiems priklauso dalis viso AMC fondo. (Taip pat žiūrėkite: Išorinis žvilgsnis į ETF statybą .)

Bitcoin ETF atveju kaina atspindėtų su bitcoin susietus atitinkamo AMC akcijų paketus.

Kaip veikia fiziškai remiami „Bitcoin“ ETF

Esant fiziniam ESF palaikomam bitkoinui, investicijų valdymo įmonė nusipirks tikruosius bitkoinus ir sukurs mažesnio dydžio akcijas, kurias vėliau bus galima parduoti, prekiauti ir išpirkti vertybinių popierių biržose. Investicijų valdymo įmonė bus atsakinga už reikalingų bitkoinų pirkimą ar pardavimą, saugų jų saugojimą ir privatų piniginės ar skliautų raktų prižiūrėjimą. (Taip pat žiūrėkite: Kas yra kriptovaliutų saugojimo sprendimai? )

Paprastieji investuotojai tiesiog laikys bitcoin ETF akcijas savo demat sąskaitoje, panašiai kaip turėdami paprastąją kotiruojamos bendrovės akciją. Šių bitcoin ETF akcijų kaina nuolat keisis, kad atspindėtų bitcoin kainą. Teoriškai, jei bitcoin kaina per valandą kinta 1, 5%, galima tikėtis, kad fiziškai palaikomo bitcoin ETF kaina taip pat judės tuo pačiu dydžiu ir ta pačia aukštyn (ir atvirkščiai). Tokie fiziškai remiami „bitcoin“ ETF yra geriau investuotojams, kurie nori eksponuoti bitkoinus, faktiškai jų nelaikydami.

Kaip veikia ateities finansuojami „Bitcoin“ ETF

Ateities ateities bitkoinas ETF pagrįs fondo akcijas užimdamas pozicijas bitcoin ateities sutartyse, užuot turėdamas realius bitcoinus. Kadangi ateities sandoriai yra spekuliacinės priemonės, kurios gali prekiauti su priemoka arba su nuolaida, gali būti, kad ateities finansuojamo bitcoin ETF akcijų kaina gali nukrypti labiau, palyginti su faktinėmis bitcoin kainomis. Pavyzdžiui, jei bitcoin kaina pakilo 1, 5%, tačiau bitcoin ateities sandorių kaina yra 2% nuolaida, galima pamatyti, kad ateities bitkoinų ETF vienetų kaina mažės. Nors tokie veiksmai gali atnešti pelningų galimybių aktyviems prekybininkams, jie rizikuoja patirti nuostolių, sugavę neteisingą prekybos pusę.

Kadangi investicinės valdymo įmonės, valdančios tokius ateities finansinius bitcoin ETF, turi tik bitcoin išvestinių finansinių priemonių vertybinius popierius, joms nereikia jaudintis dėl vagysčių ir įsilaužimų, dažnai susijusių su kriptovaliutų turėjimu. Nors tokie ateities finansuojami „bitcoin“ ETF sutaupo saugaus saugojimo išlaidas ir nekelia pavojaus įsilaužti ir vagysčių iš tikrųjų bitkoinų, šios naudos iš dalies panaikina prekybos pridėtinės išlaidos. Kadangi ateities sandoriai baigiasi pasibaigus jų galiojimo laikui, tokie ETF turi pratęsti turimus ateities akcijų paketus. Tai dažnai apima ateities sandorių pirkimą didelėmis kainomis anksčiau mėnesio (-ių) ir vėliau jų pardavimą maždaug pasibaigus galiojimo laikui palyginti mažomis kainomis. Toks privalomas pratęsimas ne tik sumažina pelno potencialą dėl minėtų kainų spragų, bet ir padidina operacijų sąnaudas dėl būtinų reguliarių operacijų.

Kodėl rinka teikia pirmenybę ateities finansuojamiems „Bitcoin“ ETF

Nuo 2018 m. Rugpjūčio mėn. Yra 10 su „bitcoin“ susijusių fondų, laukiančių SEC peržiūros, o sprendimai bus priimti per ateinančius du mėnesius, praneša „CoinDesk“. Įdomu tai, kad tik vienas iš jų (autorius „VanEck-SolidX“) yra fiziškai paremtas bitcoin ETF, o likusieji devyni yra finansuojami ateities sandoriais. Tai rodo, kad AMC daro didesnes įmokas užtikrinant patvirtinimą ateities finansuojamiems pasiūlymams, palyginti su patvirtinimais fiziškai užtikrintiems pasiūlymams.

Danielis Mastersas, „CoinShares“ vykdomasis pirmininkas, priskiria tai saugaus kriptovaliutų laikymo reikalavimui. „ Iki tol, kol didžiosios institucijos paskelbė savo saugumą kriptovaliutų saugojimu, netikiu, kad JAV gali egzistuoti fizinis ETF ... Manau, visos ateities finansuojamos ETF JAV dabar turi daug didesnę tikimybę būti patvirtintos “.

Nenuostabu pirmaujančios investicinės įmonės dabar stebi didelę kriptovaliutų saugojimo paslaugų rinką. (Taip pat žiūrėkite: „ Goldman Sachs“ planuoja kriptovaliutų saugojimo tarnybą .)

Esmė

Bet kokiems bandymams gauti pelno iš finansinio vertybinio popieriaus, pastatyto ant kitų vertybinių popierių, reikalingas aiškus supratimas prieš tai, kai suinteresuoti investuotojai pradeda naudoti sunkiai uždirbtus pinigus. Nors netrukus tikimasi SEC sprendimų, investuotojams gali prireikti laiko priprasti prie galimų bitcoin ETF pasiūlymų įvairovės.

Investuoti į kriptovaliutas ir pradinius monetų siūlymus (toliau - ICO) yra labai rizikinga ir spekuliatyvi, todėl šis straipsnis nėra „Investopedia“ ar rašytojo rekomendacija investuoti į kriptovaliutas ar ICO. Kadangi kiekvieno žmogaus padėtis yra unikali, prieš priimant bet kokius finansinius sprendimus, visada reikia pasitarti su kvalifikuotu specialistu. „Investopedia“ nepateikia jokių garantijų dėl čia pateiktos informacijos tikslumo ar savalaikiškumo. Nuo šio straipsnio parašymo datos autorius neturi jokių kriptovaliutų.