Pajamų kokybė
Bendrovės uždarbio kokybė paaiškėja atmetant bet kokias anomalijas, apskaitos gudrybes ar vienkartinius įvykius, kurie gali pakreipti realius rezultatus. Pašalinus šias sumas, galima aiškiai matyti pajamas, gautas iš didesnių pardavimų ar mažesnių išlaidų.
Net įmonės išorės veiksniai gali turėti įtakos uždarbio kokybės įvertinimui. Pavyzdžiui, didelės infliacijos laikotarpiais daugelio ar daugumos bendrovių uždarbio kokybė laikoma prasta. Jų pardavimų duomenys taip pat išpūsti.
Apskritai konservatyviai apskaičiuojamas uždarbis laikomas patikimesniu nei tas, kuris apskaičiuojamas taikant agresyvią apskaitos politiką. Pajamų kokybę gali pakenkti apskaitos praktika, kuri slepia prastus pardavimus ar padidėjusią verslo riziką.
Laimei, yra visuotinai priimti apskaitos principai (BAP). Kuo labiau įmonė laikosi tų standartų, tuo didesnė tikimybė, kad ji uždirbs.
Keli dideli finansiniai skandalai, įskaitant „Enron“ ir „Worldcom“, buvo kraštutiniai prastos kokybės pajamų pavyzdžiai, kurie suklaidino investuotojus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Tikroji įmonės pajamų kokybė gali būti atskleista tik pastebėjus ir pašalinus anomalijas, apskaitos gudrybes ar vienkartinius įvykius, kurie iškreipia skaičius.
- Pajamų kokybė yra pajamų procentas, atsirandantis dėl didesnių pardavimų ar mažesnių išlaidų.
- Grynųjų pajamų padidėjimas, atitinkamai nepadidėjus operacijų pinigų srautams, yra raudona vėliava.
- Stebėti veiklą nuo pajamų ataskaitos iki balanso ir pinigų srautų ataskaitos yra geras būdas įvertinti uždarbio kokybę.
Pajamų kokybės supratimas
Vienas skaičius, kurį analitikai mėgsta sekti, yra grynosios pajamos. Tai nurodo atskaitos tašką, kaip gerai sekasi įmonei nuo uždarbio perspektyvos. Jei grynosios pajamos yra didesnės, nei buvo praėjusį ketvirtį ar metus, ir jei tai lenkia analitikų vertinimus, tai yra bendrovės laimėjimas.
Tačiau kiek patikimi šie uždarbio skaičiai? Dėl daugybės apskaitos tradicijų įmonės gali manipuliuoti pajamų skaičiumi aukštyn arba žemyn, kad patenkintų savo poreikius.
Kai kurios kompanijos manipuliuoja uždarbio mažėjimu, kad sumažintų mokesčius, kuriuos turi mokėti. Kiti randa būdų, kaip dirbtinai padidinti pajamas, kad jie atrodytų geriau analitikams ir investuotojams.
Sakoma, kad įmonės, kurios manipuliuoja savo uždarbiu, turi prastą arba žemą uždarbio kokybę. Įmonės, kurios nemanipuliuoja savo uždarbiu, pasižymi aukšta uždarbio kokybe.
Kaip minėta aukščiau, aukštos uždarbio kokybės bendrovės laikosi GAAP standartų. Pagrindinės šių standartų savybės yra patikimumas ir tinkamumas. Tai yra:
- Patikimumas : metrika yra patikrinama, joje nėra klaidų ar šališkumo ir ji tiksliai nurodo operaciją.
- Aktualumas : metrika yra tinkama laiku ir turi nuspėjamąją galią. Tai gali patvirtinti arba prieštarauti ankstesnėms prognozėms ir yra naudinga rengiant naujas prognozes.
Kaip veikia uždarbio kokybė
Studijuodami įmonės metinę ataskaitą galite įvertinti daugybę būdų, kaip uždirbti.
Analitikai paprastai pradeda nuo pelno (nuostolio) ataskaitos viršaus ir dirba žemyn. Pavyzdžiui, įmonės, kurios praneša apie didelį pardavimų augimą, taip pat gali parodyti didelį kredito pardavimų augimą. Analitikai atsargiai vertina pardavimus, susijusius tik su prastomis kredito sąlygomis. (Kredito ar gautinų sumų pokyčius galite rasti balanse ir pinigų srautų ataskaitoje.)
Tuomet, sudarydami pajamų ataskaitą, analitikai gali ieškoti skirtumų tarp veiklos grynųjų pinigų srauto ir grynųjų pajamų. Bendrovė, kuri turi dideles grynąsias pajamas, tačiau neigiamus pinigų srautus iš veiklos, tuos akivaizdžius uždarbius gauna ne iš pardavimų.
Vienkartinis grynųjų pajamų patikslinimas, dar vadinamas vienkartinėmis pajamomis ar išlaidomis, yra dar viena raudona vėliava. Pavyzdžiui, įmonė gali sumažinti išlaidas einamaisiais metais, refinansuodama visą savo skolą į būsimą vienkartinę įmoką. Tai sumažintų skolų sąnaudas ir padidintų grynąsias pajamas einamaisiais metais, tuo pačiu pastumdami grąžinimo problemą. Natūralu, kad ilgalaikiams investuotojams tai nerūpi.
Manipuliacijos uždarbiu pavyzdys
Bendrovė gali manipuliuoti tokiomis populiariomis pelno priemonėmis kaip pelnas, tenkantis vienai akcijai, ir kainos bei pelno santykis, supirkdamas savų akcijų akcijas, o tai sumažina išleistų akcijų skaičių. Tokiu būdu įmonė, kurios grynosios pajamos mažėja, gali padidinti pelną, tenkantį vienai akcijai.
Kai pelnas vienai akcijai didėja, kainos ir uždarbio santykis mažėja. Tai turėtų reikšti, kad atsargos yra nepakankamai įvertintos. Vis dėlto taip nėra, jei įmonė pakeitė numerį tiesiog pirkdama akcijas.
Tai ypač neramina, kai įmonė prisiima papildomų skolų, kad finansuotų akcijų atpirkimą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.