Saugumas
Sąvoka „vertybinis popierius“ yra keičiama, apyvartinė finansinė priemonė, turinti tam tikros rūšies piniginę vertę. Tai parodo nuosavybės teisę į viešai apyvartoje esančią korporaciją - per akcijas - kreditorių santykius su vyriausybine įstaiga ar korporacija, atstovaujama turint to subjekto obligacijas, arba nuosavybės teises, nurodytas pasirinkimo teise.
3:006 serijos parengiamasis egzaminas: kas yra saugumas?
Vertybinių popierių supratimas
Vertybinius popierius galima suskirstyti į dvi skirtingas rūšis: akcijas ir skolas. Tačiau taip pat pamatysite hibridinius vertybinius popierius, kuriuose sujungti tiek akcijų, tiek skolų elementai.
Nuosavybės vertybiniai popieriai
Nuosavybės vertybinis popierius parodo nuosavybės teises, kurias turi ūkio subjekto (bendrovės, bendrijos ar patikėjimo fondo) akcininkai ir realizuojami kaip pagrindinio kapitalo, į kurį įeina tiek paprastosios, tiek privilegijuotosios akcijos, akcijos. Nuosavybės vertybinių popierių turėtojai paprastai neturi teisės į reguliarius mokėjimus - nors nuosavybės vertybiniai popieriai dažnai išmoka dividendus - tačiau parduodant vertybinius popierius jie gali pasipelnyti iš kapitalo prieaugio (darant prielaidą, kad natūraliai jie padidėjo). Nuosavybės vertybiniai popieriai turėtojui suteikia teisę į balsavimo teisę proporcingai kontroliuoti bendrovę. Bankroto atveju jie dalijasi tik iš likusių palūkanų, kai visi įsipareigojimai yra išmokėti kreditoriams. Jie kartais siūlomi kaip mokėjimas natūra.
Skolos vertybiniai popieriai
Skolos vertybiniai popieriai reiškia pinigus, kurie yra pasiskolinti ir turi būti grąžinti, atsižvelgiant į sąlygas, kuriose nurodomas paskolos dydis, palūkanų norma ir grąžinimo terminas. Skolos vertybiniai popieriai, įskaitant vyriausybės ir įmonių obligacijas, indėlių sertifikatus (CD) ir įkeistus vertybinius popierius (tokius kaip CDO ir CMO), paprastai suteikia jų savininkui teisę reguliariai mokėti palūkanas ir grąžinti pagrindinę sumą (nepriklausomai nuo emitento veiklos)., kartu su visomis kitomis sutartinėmis teisėmis (kurios neapima balsavimo teisių). Paprastai jie išleidžiami terminuotam terminui, o pasibaigus emitentas juos gali išpirkti. Skolos vertybiniai popieriai gali būti užtikrinti (užtikrinti įkeitimu) arba neužtikrinti, o jei jų neužtikrinama, bankroto atveju jiems gali būti suteikta pirmenybė prieš kitas neužtikrintas, subordinuotas skolas.
Hibridiniai vertybiniai popieriai
Hibridiniai vertybiniai popieriai, kaip rodo pavadinimas, sujungia kai kurias skolos ir nuosavybės vertybinių popierių savybes. Hibridinių vertybinių popierių pavyzdžiai yra nuosavybės varantai (pačios bendrovės išleisti opcionai, suteikiantys akcininkams teisę pirkti akcijas per tam tikrą laiką ir už konkrečią kainą), konvertuojamos obligacijos (obligacijos, kurias galima konvertuoti į emitento paprastųjų akcijų akcijas). ) ir privilegijuotosios akcijos (bendrovės akcijos, kurių palūkanų mokėjimas, dividendai ar kita kapitalo grąža gali būti teikiama pirmenybė prieš kitų akcininkų mokėjimą).
Nors pageidaujamos akcijos yra techniškai klasifikuojamos kaip nuosavybės vertybiniai popieriai, jos dažnai traktuojamos kaip skolos vertybiniai popieriai, nes „elgiasi kaip obligacijos“. Privilegijuotosios akcijos siūlo fiksuotą dividendų normą ir yra populiari priemonė investuojantiems į pajamas. Iš esmės tai yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai.
Investavimas į vertybinius popierius
Subjektas, kuris sukuria vertybinius popierius pardavimui, yra žinomas kaip emitentas, o tie, kurie juos perka, žinoma, yra investuotojai. Paprastai vertybiniai popieriai yra investicija ir priemonė, kuria savivaldybės, bendrovės ir kitos komercinės įmonės gali pritraukti naują kapitalą. Pvz., Bendrovės gali uždirbti daug pinigų, viešai parduodamos, pavyzdžiui, pradiniame viešame akcijų platinime. Miestų, valstijų ar apskričių vyriausybės gali surinkti lėšų konkrečiam projektui plėsdamos savivaldybių obligacijų emisiją. Atsižvelgiant į įstaigos rinkos poreikį ar kainų struktūrą, kapitalo pritraukimas per vertybinius popierius gali būti labiau tinkama alternatyva finansavimui per banko paskolą.
Kita vertus, perkant vertybinius popierius iš skolintų pinigų, populiarus investavimo būdas yra veiksmas, žinomas kaip pirkimas su marža. Iš esmės, įmonė gali suteikti nuosavybės teises grynaisiais ar kitais vertybiniais popieriais, pradedant arba neįvykdžius įsipareigojimų sumokėti skolą ar kitą įsipareigojimą kitam subjektui. Šių susitarimų dėl įkaito vėlavo, ypač tarp institucinių investuotojų.
Kaip prekyba vertybiniais popieriais
Viešai parduodami vertybiniai popieriai yra kotiruojami biržose, kur emitentai gali ieškoti vertybinių popierių sąrašų ir pritraukti investuotojus užtikrindami likvidžią ir reguliuojamą rinką, kurioje galima prekiauti. Pastaraisiais metais neoficialios elektroninės prekybos sistemos tapo įprastesnės, o vertybiniais popieriais dabar dažnai prekiaujama „nereceptiniu būdu“ arba tiesiogiai tarp investuotojų internetu arba telefonu.
Kaip minėta pirmiau, IPO reiškia pirmąjį svarbiausią bendrovės nuosavybės vertybinių popierių pardavimą visuomenei. Po IPO visos naujai išleistos akcijos, vis dar parduodamos pirminėje rinkoje, yra nurodomos kaip antrinės akcijos. Taip pat vertybiniai popieriai gali būti siūlomi privačiai ribotai ir kvalifikuotai grupei, vadinamai privačiu platinimu - tai svarbus skirtumas tiek bendrovių įstatymų, tiek vertybinių popierių reguliavimo prasme. Kartais įmonės parduoda akcijas kartu su valstybiniu ir privačiu platinimu.
Antrinėje rinkoje, dar vadinamoje antrine rinka, vertybiniai popieriai paprasčiausiai perkeliami kaip turtas iš vieno investuotojo kitam: akcininkai gali parduoti savo vertybinius popierius kitiems investuotojams už grynųjų pinigų ir (arba) kapitalo prieaugį. Taigi antrinė rinka papildo pirminę. Antrinė rinka yra mažiau likvidi privačiai platinamiems vertybiniams popieriams, nes jais negalima viešai prekiauti ir jie gali būti perleidžiami tik tarp kvalifikuotų investuotojų.
Kiti vertybinių popierių tipai
Sertifikuoti vertybiniai popieriai yra tie, kurie pateikiami fizine, popierine forma. Vertybiniai popieriai taip pat gali būti laikomi tiesioginės registracijos sistemoje, kuri apskaitoje registruoja akcijų dalis. Kitaip tariant, perleidimo tarpininkas palaiko akcijas bendrovės vardu, nereikalaudamas fizinių pažymėjimų. Šiuolaikinės technologijos ir strategijos tam tikrais atvejais panaikina poreikį gauti pažymėjimus ir išduoti leidėją, kuris turėtų visą saugos registrą. Buvo sukurta sistema, kurioje emitentai gali įnešti bendrą visuotinį sertifikatą, kuriame nurodomi visi neapmokėti vertybiniai popieriai, į universalųjį depozitoriumą, vadinamą Depozitoriumo patikos bendrove (DTC). Visi vertybiniai popieriai, kuriais prekiaujama per DTC, yra laikomi elektronine forma. Svarbu pažymėti, kad sertifikuoti ir nesertifikuoti vertybiniai popieriai nesiskiria pagal akcininko ar emitento teises ar privilegijas.
Pareiškėjo vertybiniai popieriai yra apyvartiniai vertybiniai popieriai, suteikiantys akcininkui teises į vertybinius popierius. Jie perduodami iš investuotojo investuotojui, tam tikrais atvejais juos patvirtinant ir įteikiant. Nuosavybės pobūdžio atžvilgiu neelektroniniai pareikštiniai vertybiniai popieriai visada buvo padalijami, ty kiekvienas vertybinis popierius buvo atskiras turtas, teisiškai skiriamas nuo kitų toje pačioje emisijoje. Atsižvelgiant į rinkos praktiką, padalintas vertybinis popierius gali būti keičiamas arba (rečiau) nekeičiamas, tai reiškia, kad skolindamas paskolos gavėjas paskolos gavėjui gali grąžinti turtą, lygų pirminiam turtui arba konkrečiam tapačiam turtui. Kai kuriais atvejais pareikštiniai vertybiniai popieriai gali būti naudojami siekiant išvengti mokesčių vengimo, todėl emitentai, akcininkai ir fiskalines reguliavimo institucijas kartais gali vertinti neigiamai. Todėl JAV jie yra reti.
Registruoti vertybiniai popieriai turi savininko vardą ir pavardę bei kitus duomenis, kuriuos emitentas tvarko registre. Registruoti vertybiniai popieriai pervedami iš dalies keičiant registrą. Registruoti skolos vertybiniai popieriai visada yra neskaidomi, ty visa emisija sudaro vieną turtą, o kiekvienas vertybinis popierius yra visumos dalis. Nedalijami vertybiniai popieriai yra pakeičiami savo prigimtimi. Antrinės rinkos dalys taip pat visada yra nedalomos.
Laiškiniai vertybiniai popieriai nėra registruojami vertybinių popierių biržoje, todėl negali būti viešai parduodami rinkoje. Laiškų vertybinius popierius, dar vadinamus ribotos vertės vertybiniais popieriais, laiškų vertybiniais popieriais ar laiškų obligacijomis, emitentas tiesiogiai parduoda investuotojui. Šis terminas kildinamas iš SEC reikalavimo, kad pirkėjas pateiktų „investicinį laišką“, kuriame teigiama, kad pirkinys skirtas investuoti ir nėra skirtas perparduoti.
Kabinetų vertybiniai popieriai yra kotiruojami pagrindinėje finansinėje biržoje, tokioje kaip NYSE, tačiau jais nėra aktyviai prekiaujama. Turimos neaktyvios investicinės minios, jos labiau tikėtinos obligacijomis nei akcijomis. „Kabinetas“ reiškia fizinę vietą, kurioje obligacijų pavedimai istoriškai buvo laikomi ne prekybos vietoje. Paprastai spintos laikydavo ribinius pavedimus, o pavedimai būdavo laikomi rankoje, kol pasibaigs jų galiojimo laikas arba buvo įvykdyti.
Likutiniai vertybiniai popieriai
Likę vertybiniai popieriai yra konvertuojamojo vertybinio popieriaus rūšis - tai yra, jie gali būti pakeisti kita forma, paprastai paprastųjų akcijų forma. Pvz., Konvertuojamoji obligacija būtų likęs vertybinis popierius, nes jis leidžia obligacijos turėtojui konvertuoti vertybinius popierius į paprastąsias akcijas. Pageidaujamos atsargos taip pat gali turėti konvertuojamą funkciją. Korporacijos gali pasiūlyti vertybinių popierių likutį, kad pritrauktų investicinį kapitalą, kai konkurencija dėl fondų yra labai konkurencinga.
Kai konvertuojamas arba naudojamas likutinis vertybinis popierius, padidėja apyvartoje esančių paprastųjų akcijų skaičius. Tai gali praskleisti bendrą akcijų fondą ir jų kainą. Skiedimas taip pat turi įtakos finansinės analizės rodikliams, tokiems kaip pelnas vienai akcijai, nes įmonės pelnas dabar turi būti padalytas iš didesnio akcijų skaičiaus.
Jei bendrovė, kurios akcijomis prekiaujama viešai, imasi priemonių, kad sumažintų bendrą neišleistų akcijų skaičių, ji, priešingai, tvirtina, kad bendrovė jas konsoliduoja. Grynasis šio veiksmo tikslas yra padidinti kiekvienos atskiros akcijos vertę. Tai dažnai daroma siekiant pritraukti daugiau ar didesnių investuotojų, pavyzdžiui, investicinių fondų.
Vertybinių popierių reguliavimas
Jungtinėse Amerikos Valstijose JAV vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) reglamentuoja vertybinių popierių viešą siūlymą ir pardavimą.
JAV vertybinių popierių vieši siūlymai, pardavimas ir prekyba turi būti registruojami ir pateikiami SEC valstybinių vertybinių popierių departamentams. Tarpininkavimo pramonės savireguliacinės organizacijos (SRO) taip pat dažnai užima reguliavimo pozicijas. SRO pavyzdžiai yra Nacionalinė vertybinių popierių pardavėjų asociacija (NASD) ir Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA).
Vertybinių popierių pasiūlymo apibrėžimą nustatė Aukščiausiasis Teismas 1946 m. Savo sprendime teismas išplatino vertybinio popieriaus apibrėžimą, remdamasis keturiais kriterijais - investavimo sutarties buvimu, bendros įmonės formavimu, emitento pažadais gauti pelną ir trečiosios šalies naudojimuisi pasiūlymu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Vertybiniai popieriai yra keičiamos ir parduodamos finansinės priemonės, naudojamos kapitalui pritraukti valstybinėse ir privačiose rinkose.
- Visų pirma yra trijų rūšių vertybiniai popieriai: nuosavas kapitalas - suteikiantis nuosavybės teises turėtojams, skola - iš esmės paskolos, kurioms grąžinamos periodinės įmokos, ir mišrūs - skolos ir nuosavybės aspektai.
- Vertybinių popierių viešą pardavimą reglamentuoja VVPT. Savireguliacijos organizacijos taip pat vaidina svarbų vaidmenį išvestinių vertybinių popierių reguliavime. Pavyzdžiai yra NASD, NFA ir FINRA.
Vertybinių popierių išleidimas: pavyzdžiai
Apsvarstykite XYZ, sėkmingo startuolio, kuris suinteresuotas pritraukti kapitalą, kad paskatintų kitą savo augimo etapą, atvejį. Iki šiol „startup“ nuosavybė buvo padalinta tarp dviejų jos steigėjų. Jis turi keletą galimybių gauti kapitalą. Jis gali išnaudoti viešąsias rinkas vykdydamas IPO arba gali gauti pinigų siūlydamas savo akcijas investuotojams privačiai.
Ankstesnis metodas suteikia įmonei galimybę sukaupti daugiau kapitalo, tačiau jis susijęs su dideliais mokesčiais ir informacijos atskleidimo reikalavimais. Taikant pastarąjį metodą, akcijomis prekiaujama antrinėse rinkose ir jos nekontroliuojamos. Tačiau abu atvejai yra susiję su akcijų platinimu, kuris praskiedžia steigėjų akcijų paketą ir suteikia investuotojams nuosavybės teises. Tai yra nuosavybės saugumo pavyzdys.
Toliau apsvarstykite vyriausybės atvejį, suinteresuotą rinkti pinigus savo ekonomikai atgaivinti. Ta suma padidinama pasitelkiant obligacijas ar skolos vertybinius popierius, žadant reguliarius mokėjimus kupono turėtojams.
Galiausiai apsvarstykite pradinio ABC atvejį, kuris kaupia pinigus iš privačių investuotojų, įskaitant šeimą ir draugus. „Startup“ įkūrėjai siūlo investuotojams konvertuojamąjį vekselį, kuris vėliau paverčiamas „startup“ akcijomis. Dauguma tokių renginių yra renginių finansavimas. Obligacija iš esmės yra skolos vertybiniai popieriai, nes tai yra investuotojų paskola startupo įkūrėjams. Vėliau obligacija virsta nuosavu kapitalu iš anksto nustatyto akcijų skaičiaus pavidalu, kuris investuotojams suteikia bendrovės dalį. Tai yra hibridinio saugumo pavyzdys.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.