Studentų paskolų turtu užtikrinami vertybiniai popieriai: saugus ar rizikingas?

Pasaulio ekonomikoje, kurioje likvidumas tampa vis svarbesnis, pakeitimas vertybiniais popieriais - turto perpakavimas į antrinę rinką turinčias finansines priemones - pasklido kiekvienoje rinkoje. Nors tai daro įtaką hipotekos, kredito ir automobilių paskolų rinkoms, mažiau žinoma erdvė, kurią pakeitė pakeitimas vertybiniais popieriais, yra studentų paskolų rinka. Tačiau kaip saugi ši rinka yra investuotojams? Čia yra keletas pagrindinių faktų apie studentų paskolas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Studentų paskolos sudaro daugiau nei 1, 5 trilijono USD negrąžintų skolų iš daugiau nei 44 milijonų skolininkų.
• Studentų paskolos yra pakeistos vertybiniais popieriais, kaip užtikrintai turtu, vadinamais SLABS.
• SLABS investuotojus vilioja dėl tam tikrų struktūrinių garantijų, tačiau padidėjus studentų skoloms, jos gali tapti rizikingesnės, nei manyta iš pradžių.

Studentų paskolų pakeitimas vertybiniais popieriais

Vien JAV yra maždaug 1, 52 trilijono USD negrąžintų studentų paskolų skolų iš 44 milijonų skolininkų. Studentų paskolų turtu užtikrinti vertybiniai popieriai (SLABS) yra būtent tokie, kokie jie atrodo, vertybiniai popieriai, pagrįsti negrąžintomis studentų paskolomis. Šios paskolos yra supakuotos į vertybinius popierius, kuriuos gali nusipirkti investuotojai ir kurie atlieka numatytus kupono mokėjimus panašiai kaip paprastos obligacijos.

Pagrindinis „SLABS“ tikslas yra diversifikuoti skolintojų riziką daugeliui investuotojų. Sukaupusios paskolas į vertybinius popierius ir jas pardavusios investuotojams, agentūros gali paskirstyti įsipareigojimų neįvykdymo riziką, o tai leidžia suteikti daugiau paskolų ir didesnių paskolų. Tokiu būdu daugiau studentų gali gauti paskolas, investuotojai turi diversifikuojančią investavimo priemonę, o skolintojai gali gauti pastovius pinigų srautus iš savo pakeitimo vertybiniais popieriais ir skolų išieškojimo paslaugų.

37 172 USD

Vidutinis neapmokėtų studentų paskolų likutis JAV.

Studentų paskolų skolinimosi metrika

Kaip matote kitose lentelėse, studentų paskolų gavėjų skaičius ir vidutinis likutis vienam paskolos gavėjui auga kiekvienais metais.

* Lentelės, naudodamos „Business Insider“

Dėl neatsiejamų paskolų studentams ir hipotekinių paskolų rinkos panašumų kyla baimė, kad studentų paskolų pramonė bus kita rinkos nuosmukis, sukelsianti finansinę krizę. Įrodymai parodė, kad net dabartinėje atsigaunančioje ekonomikoje daugumai naujų kolegijų absolventų nepavyko rasti darbo, kuris leistų jiems grąžinti studentų paskolas. Rezultatas yra įsipareigojimų neįvykdymo lygis, kuris nuo 2003 m. Didėja. Tačiau skirtingai nei hipotekos, studentų paskolos nėra įkeistos, tai reiškia, kad investuotojai nieko negauna. Taigi tuo atveju, kai studentas nevykdo įsipareigojimų, skolintojų yra net daugiau nei jų būtų hipoteka užtikrintų vertybinių popierių rinkoje.

Privačios paskolos

Sallie Mae arba „SLM Corp.“, buvusi valstybinė įmonė, yra pagrindinis privatus studentų paskolų skolintojas. Sallie Mae teikia paskolas, kurių nepalaiko vyriausybė, ir supakuoja paskolas į vertybinius popierius, kurie investuotojams parduodami dalimis (arba dalimis). Po nuosmukio ir vėlesnio supratimo, kad turtu užtikrinti vertybiniai popieriai buvo pagrindinis katastrofos katalizatorius, Sallie Mae sugriežtino skolinimo apribojimus. Nepaisant to, ji vis dar aptarnauja daugiau nei tris milijonus skolininkų.

Pastaraisiais metais Volstryto bankai nutraukė paskolų pakeitimą vertybiniais popieriais, nes buvo panaikintos federalinės subsidijos. Kita priežastis - palūkanų normos dabar yra tokios žemos, kad studentų paskolos nėra tokios pelningos. Federalinė šeimos švietimo paskolų programa (FFELP), pasibaigusi 2010 m., Buvo vyriausybės remiama platforma, kuri subsidijavo ir perdraudė paskolas, iš esmės garantuodama, kad šios paskolos bus grąžintos. Kaip galite įsivaizduoti, pasibaigus federalinei šeimos švietimo paskolų programai, skolintojai ir investuotojai entuziazmo sulaukė mažiau.

Lyginimas tarpusavyje (P2P)

Kadangi daugelis aukščiau išvardytų pranašumų nebetenka galios, bankai greitai buvo pakeisti vieningais kreditoriais, tokiais kaip „SoFi“, „LendingClub“ ir „CommonBond“. Dėl to privatus skolinimas padidėjo iki 7, 5% visos studentų paskolų rinkos. Šios bendrovės leidžia skolininkams imti kreditą nereikalaujant oficialios bankininkystės institucijos. Šis metodas taip pat reikalauja daugiau laiko, pastangų ir rizikos, tačiau yra didelis pagyrimas žmonėms, kurie negali gauti kredito kitur. Paprastai šie skolintojai iš anksto kredituoja kreditus tiems, kurių kredito balai yra mažesni, tačiau paprastai tai yra kaina. Paskoloms gali būti suteikiamos ypač aukštos palūkanų normos, o tai gali daryti spaudimą skolininkui, kai ateis laikas grąžinti paskolą.

Tačiau SoFi atveju tvirtinant paskolą ji atsižvelgia į kreditą ir pajamas. Žmonės, turintys stipresnį kredito rezultatą ir istoriją, dažniausiai yra tie, kurie gauna patvirtinimą, o tai reiškia, kad įsipareigojimų nevykdymo procentas yra mažesnis. „SoFi“ numatytasis rodiklis nuo 2017 m. Buvo nurodytas tik 3%. Tai gana gerai, jei palyginsite šį skaičių su naujausia nacionaline statistika - 10, 7% įsipareigojimų nevykdymo procentas mokėjimams, kurie vėluoja 90 ar daugiau dienų, kaip rodo Federalinio rezervo duomenys 2018 m. Pirmąjį ketvirtį.

* Diagrama, naudodamasi „Business Insider“

Valstybės paskolos

Vienas iš pagrindinių vyriausybės remiamų paskolų pranašumų, palyginti su privačiais skolintojais, yra tai, kad jos skolinimosi išlaidos yra daug mažesnės, nes ji, vis dėlto, yra federalinės vyriausybės dalis. Taigi studentai paprastai imasi kiek įmanoma daugiau valstybinių paskolų prieš kreipdamiesi į privačius skolintojus. Kita vertus, kadangi valstybinėms paskoloms paprastai būna mažesnės palūkanos, o privačioms paskoloms - didesnės palūkanų normos, dažniausiai skolininkai pirmiausia teikia pirmenybę privačių paskolų grąžinimui. Kitas didelis skirtumas tarp federalinių ir privačių paskolų yra tas, kad visos federalinės paskolos turi fiksuotas palūkanų normas, tuo tarpu privačių paskolų palūkanų normos paprastai skiriasi, atsižvelgiant į paskolos gavėjo paskolą. Be to, valstybinės paskolos, tokios kaip Staffordo paskolos nepradėkite kaupti palūkanų tik po šešių mėnesių nuo mokyklos baigimo.

Skirtingai nuo privačių skolintojų, federalinė vyriausybė netikrina studentų paskolų gavėjų kredito įrašų. Tai lemia, kad daugelis skolininkų, kurie nėra verti kredito, turi teisę gauti paskolas ir tada neribotą laiką yra skolinami skolomis, tikėdamiesi ją grąžinti. Tai sugrįžta prie hipotekinių būsto paskolų, kurios padidino būsto burbulą. Investuotojai turėtų būti atsargūs, kiek ilgiau galima išlaikyti šias agresyvias studentų paskolų skolinimo strategijas.

Kadangi federaliniu lygiu garantuojamos studentų paskolos yra sustabdomos ir yra tinkamos skolininkams, todėl jos gali skatinti moralinę riziką ar per didelę rizikos prisiėmimą tiek SLABS finansinėse institucijose, tiek atskiruose studentų paskolų gavėjuose.

Investuotojų viliojimas

Investuotojus traukia iš pažiūros begalinis švietimo rinkos augimo potencialas. Kai studentai baigia vidurinę mokyklą, jie spėja įstoti į kolegiją, norėdami įgyti pranašumą darbo rinkoje. Baigę studijas tie, kurie negali rasti darbo, grįžta į mokyklą, kad įgytų dar daugiau laipsnių. Kiekviename žingsnyje milijonai studentų imasi paskolų, kad sumokėtų didelius ir sparčiai didėjančius universiteto mokesčius. Ne paslaptis, kad turėdami tokią kainų nustatymo galią, universitetai visus metus toliau didino mokslą ir mokesčius, eksponentiškai lenkdami infliaciją.

Padėtis tapo endeminė visoje JAV. Vyriausybė bandė tai išspręsti, tačiau nepadarė didelės pažangos. B. Obamos administracija labai stengėsi, kad vyriausybė padengtų vidutines bendruomenės koledžo išlaidas ir nustatytų savo nuožiūra pasirenkamų pajamų, kurias galima panaudoti paskoloms mokėti, dalį. Tai taip pat buvo dialogo dalis per 2016 m. Prezidento rinkimų kampaniją. Abu demokratų kandidatai Hillary Clinton ir Bernie Sanders savo kampanijas sudarė prieinamą ir nemokamą kolegijos dalį. Jų platformos taip pat buvo susijusios su studentų paskolų atleidimu.

Kai palūkanų normos keletą metų svyravo ties 0 ir šiek tiek viršija, o akcijų rinka pasiekė visų laikų aukštumas, našumo reikalaujantys investuotojai vengia tradicinių vertybinių popierių ir ieško alternatyvių investavimo galimybių. Studentų paskolų turtu užtikrinti vertybiniai popieriai yra rizikinga investavimo strategija tiems, kurie lažinasi dėl nuolatinio studijų mokesčio augimo ir vidurinio ugdymo rinkos paklausos stabilumo.

Esmė

Atsižvelgiant į šiuo metu į juos investuotų pinigų sumą, studentų paskolų turtu užtikrinti vertybiniai popieriai mažmeniniams investuotojams neliko dėmesio centre ir nesulaukė pakankamai dėmesio. Kol koledžo studentų bangos ima skolą, visa JAV ekonomika pajuto atgarsį. Jauni žmonės atideda pirmąsias santuokas, užuot pirkę automobilius, išnuomodami, o ne pirkdami namus, ir pasinerdami į dalijimosi ekonomiką, kad sumažintų išlaidas arba uždirbtų papildomų pinigų. Studentų paskolų pakeitimas vertybiniais popieriais lemia likvidumą skolintojams, geresnę skolininkų prieigą ir papildomą finansinę priemonę investuotojams. Atsižvelgiant į tai, studentų paskolų turtu užtikrinami vertybiniai popieriai atrodo vertingas turtas ekonomikai. Tačiau tai, ar ši pramonė gali išlaikyti save, nuspręs, ar pakankamai skolininkų galų gale gali sumokėti savo skolinius įsipareigojimus, ir tai atrodo menka perspektyva.