„Sum-of-the-Parts“ įvertinimas - SOTP apibrėžimas
Dalių sumos vertinimas (SOTP) - tai įmonės vertės nustatymo procesas, nustatant, ko vertingi būtų visi jos padaliniai, jei juos išskaidytų ar įsigytų kita įmonė.
Įvertinimas pateikia įmonės nuosavybės verčių diapazoną, sudedant atskirą kiekvieno jos verslo vieneto vertę ir gaunant bendrą bendrą įmonės vertę (TEV). Tada nuosavybės vertė apskaičiuojama pakoreguojant įmonės grynąją skolą ir kitą neeksploatuojamą turtą bei sąnaudas.
„SOTP Is“ yra dalių suvestinės įvertinimo formulė
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA kur: N1 = pirmojo segmento vertėN2 = antrojo segmento vertėND = grynoji skolaNL = neveikiantys įsipareigojimai \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {kur:} \\ & N_1 = \ tekstas {pirmojo segmento vertė} \\ & N_2 = \ tekstas {antrojo segmento vertė} \\ & ND = \ tekstas {grynoji skola} \\ & NL = \ tekstas {neveikiantys įsipareigojimai} \\ & NA = \ tekstas {neveikiantis turtas} \ pabaiga {suderinta} SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA kur: N1 = pirmojo segmento vertėN2 = vertė antrojo segmentoND = grynoji skolaNL = neveikiantys įsipareigojimai
Kaip apskaičiuoti dalių vertės sumą - SOTP
Kiekvieno verslo vieneto ar segmento vertė yra nustatoma atskirai ir gali būti nustatyta daugybe analizės metodų. Pavyzdžiui, verslo segmento vertei nustatyti naudojami diskontuotų grynųjų pinigų srautų (DCF) vertinimai, turto vertės nustatymai ir daugybiniai vertinimai, naudojant pajamas, veiklos pelną ar pelno maržas.
Ką tau sako SOTP?
Dalių sumos vertinimas, dar žinomas kaip skilimo vertės analizė, padeda įmonei suprasti tikrąją jos vertę. Pavyzdžiui, galite išgirsti, kad jauna technologijų įmonė yra „verta daugiau nei jos dalių suma“, tai reiškia, kad bendrovės padalinių vertė gali būti verta daugiau, jei jie būtų parduoti kitoms įmonėms.
Tokiomis situacijomis, kaip ši, didesnės įmonės turi galimybę pasinaudoti sinergija ir masto ekonomija, neprieinamomis mažesnėms įmonėms, leidžiančios joms maksimaliai padidinti skyriaus pelningumą ir išnaudoti nerealizuotą vertę.
SOTP vertinimas dažniausiai naudojamas vertinant įmonę, susidedančią iš skirtingų pramonės šakų verslo vienetų, nes vertinimo metodai įvairiose pramonės šakose skiriasi atsižvelgiant į pajamų pobūdį. Šį vertinimą galima naudoti norint apsiginti nuo priešiško perėmimo įrodžius, kad įmonė yra verta daugiau nei jos dalių suma. Šį vertinimą taip pat galima naudoti tais atvejais, kai po restruktūrizavimo įmonė yra perkainojama.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- SOTP - tai įmonės vertės nustatymo procesas, nustatant, ko vertingi būtų visi jos padaliniai, jei juos išskaidytų ar įsigytų kita įmonė.
- Ji taip pat žinoma kaip skilimo vertės analizė.
- SOTP naudojamas įvertinti įmonę, kurią sudaro verslo padaliniai skirtingose pramonės šakose.
Kaip naudoti dalių sumos įvertinimą - SOTP, pavyzdys
Apsvarstykite „United Technologies“ (NYSE: UTX), kuri teigė, kad 2018 m. Pabaigoje bendrovė suskaidys į tris padalinius - kosmoso, liftų ir pastatų sistemų bendrovę. Naudojant 10 metų vidutinę įmonės vertės pokytį pagal EBIT (EV / EBIT) daugiklį ir 2019 m. Veiklos pelno prognozes, aviacijos ir kosmoso verslas vertinamas 107 milijardų dolerių, liftų verslas siekia 36 milijardus dolerių, o pastatų sistemų verslas - 52 milijardus dolerių. Taigi bendra vertė yra 194 milijardai JAV dolerių. Neįskaitant grynosios skolos ir kitų 39 milijardų dolerių vertės, visos dalys įvertinamos 155 milijardais dolerių.
SOTP ir diskontuotų pinigų srautų skirtumas
Nors abu yra vertinimo įrankiai, į SOTP vertinimą gali būti įtrauktas diskontuotų pinigų srautų (DCF) vertinimas. T. y., Įmonės segmento vertinimas gali būti atliekamas atliekant DCF analizę. Tuo tarpu DCF naudoja diskontuotus ateities pinigų srautus, kad įvertintų verslą, projektą ar segmentą. Dabartinė tikėtinų būsimų pinigų srautų vertė yra diskontuojama naudojant diskonto normą.
Ribinės vertės, susijusios su dalių įvertinimu - SOTP
„Sum-of-the-parts“ (SOTP) vertinimas apima įvairių verslo segmentų vertinimą, o daugiau vertinimų turi daugiau įvestų duomenų. Į SOTP vertinimus taip pat neatsižvelgiama į poveikį mokesčiams, ypač į padarinius, susijusius su atskyrimu.
Sužinokite daugiau apie SOTP vertinimą
Norėdami gauti pagalbos dėl tinkamo vertinimo įrankio pasirinkimo, skaitykite „Investopedia“ vadovą, kaip pasirinkti tinkamą vertinimo metodą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.