Teisių klausimų supratimas

Pinigų neturinčios įmonės gali kreiptis į teisių problemas, kad surinktų pinigų, kai jų tikrai reikia. Siūlydamos šias teises bendrovės suteikia akcininkams teisę, bet ne pareigą pirkti naujas akcijas su nuolaida už dabartinę prekybos kainą. Paaiškiname, kaip veikia teisių emisijos ir ką jos reiškia įmonei bei jos akcininkams.

Teisių klausimo apibrėžimas

Teisių išleidimas yra kvietimas esamiems akcininkams įsigyti papildomų naujų bendrovės akcijų. Ši emisijos rūšis suteikia esamiems akcininkams vertybinių popierių, vadinamų teisėmis. Pasinaudodamas teisėmis, akcininkas gali nusipirkti naujų akcijų su nuolaida rinkos kainai nustatytą dieną. Bendrovė suteikia akcininkams galimybę padidinti savo akcijų kainą su nuolaida.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Teisių emisija yra viena iš būdų, kaip sunkiai nusiteikusi įmonė gali pritraukti kapitalą, kad galėtų sumokėti mažesnes skolas.
• Akcininkai tam tikrą laikotarpį gali įsigyti naujų akcijų su nuolaida.
• Išleidžiant teises, nes rinkai išleidžiama daugiau akcijų, akcijų kaina praskiedžiama ir greičiausiai kris.

Iki tos dienos, kurią bus galima įsigyti naujų akcijų, akcininkai gali prekiauti teisėmis rinkoje taip, kaip jie prekiautų paprastosiomis akcijomis. Akcininkui išleistos teisės turi vertę, todėl esamiems akcininkams kompensuojama už tai, kad ateityje sumažės jų turimos akcijos. Skilimas įvyksta todėl, kad akcijų platinimas paskirsto bendrovės grynąjį pelną didesniam akcijų skaičiui. Taigi, bendrovės pelnas vienai akcijai, arba EPS, mažėja, nes paskirstytas pelnas lemia akcijų vertės sumažėjimą.

Akcijų teisių išleidimas

Kodėl įmonė išleistų teisių siūlymą?

Bendrovės dažniausiai išleidžia teises siūlyti kaupti papildomą kapitalą. Norint įvykdyti dabartinius finansinius įsipareigojimus, įmonei gali prireikti papildomo kapitalo. Sunkumų patiriančios įmonės paprastai naudojasi teisių emisijomis, kad sumokėtų skolas, ypač kai nesugeba pasiskolinti daugiau pinigų.

Bendrovės, turinčios gerą balansą, taip pat gali gauti pinigų išleisdamos teises į apyvartą norėdami įsigyti konkurentą ar atidaryti naujas patalpas. Akcininkui tai gali sukelti kapitalo prieaugį.

Tačiau ne visos bendrovės, teikiančios teises į akcijas, turi finansinių problemų. Net įmonės, turinčios švarų balansą, gali naudotis teisių emisijomis. Šie klausimai gali būti būdas pritraukti papildomo kapitalo finansuoti išlaidas, skirtas išplėsti įmonės verslą, pavyzdžiui, įsigijimus ar naujų įrenginių atidarymą gamybai ar pardavimui. Jei įmonė naudoja papildomą kapitalą plėtrai finansuoti, tai ilgainiui gali padidinti akcininkų kapitalo prieaugį, nepaisant to, kad išleidžiamos akcijos sumažėjo dėl akcijų siūlymo.

Siekdama nuraminti, bendrovė paprastai, bet ne visada, savo teisių emisiją garantuoja investiciniame banke.

Kaip veikia teisių problemos

Taigi, kaip veikia teisių klausimai? Tarkime, kad jums priklauso 1 000 „Wobble Telecom“ akcijų, kurių kiekvienos vertė yra 5, 50 USD. Bendrovė turi finansinių problemų ir turi pritraukti grynųjų pinigų savo skoliniams įsipareigojimams padengti. Todėl „Wobble“ skelbia akcijų platinimą, per kurį ji planuoja surinkti 30 mln. USD išleisdama 10 mln. Akcijų esamiems investuotojams po 3 USD. Tačiau šis klausimas yra trijų už 10 teisių klausimas. Kitaip tariant, už 10 turimų akcijų „Wobble“ jums siūlo dar tris akcijas, kurių nuolaida yra 3 USD. Ši kaina yra 45% mažesnė už 5, 50 USD kainą, kuria prekiauja „Wobble“ akcijos.

Jūs, kaip akcininkas, turite tris opcionus su teisių emisija. Galite (1) visiškai užsiprenumeruoti teisių leidimą, 2) nepaisyti savo teisių arba (3) parduoti teises kitam. Žemiau apžvelgsime kiekvieną variantą ir galimus rezultatus.

1. Pasinaudokite visomis pirkimo teisėmis

Norėdami visiškai pasinaudoti teisių emisija, turėsite išleisti 3 USD už kiekvieną „Wobble“ akciją, kurią turite teisę įsigyti pagal šią emisiją. Turėdami 1 000 akcijų, galite nusipirkti iki 300 naujų akcijų (po tris akcijas iš 10 jums jau priklausančių) už 3 USD su nuolaida už bendrą 900 USD kainą.

Tačiau, nors naujai išleistoms akcijoms taikoma 45% nuolaida, „Wobble“ akcijų rinkos kaina nebus 5, 50 USD po to, kai teisių emisija bus baigta. Kiekvienos akcijos vertė sumažės padidėjus išleistų akcijų skaičiui. Norėdami sužinoti, ar teisių emisija iš tikrųjų suteikia materialinę nuolaidą, turite įvertinti, kiek sumažės „Wobble“ akcijų kaina.

Įvertindami šį susilpnėjimą, atminkite, kad niekada negalite tiksliai žinoti būsimos išplėsto akcijų paketo vertės ateityje, nes tam įtakos gali turėti verslo ir rinkos veiksniai. Bet teorinę akcijų kainą, kuri susidarys užbaigus akcijų emisiją - tai yra buvusių teisių akcijų kaina, yra įmanoma apskaičiuoti. Ši kaina nustatoma padalijus visą kainą, kurią sumokėsite už visas „Wobble“ akcijas, iš bendro akcijų, kurias jums priklausys, skaičiaus. Tai apskaičiuojama taip:

Taigi teoriškai įvedus naujas akcijas su labai nuolaida, kiekvienos esamos akcijos vertė sumažės nuo 5, 50 USD iki 4, 92 USD. Bet atminkite, kad turimo akcijų paketo praradimas yra tiksliai kompensuojamas akcijų vertės padidėjimu dėl naujų teisių: naujos akcijos jums kainuoja 3 USD, bet jų rinkos vertė yra 4, 92 USD. Šios naujos akcijos yra apmokestinamos tais pačiais metais, kai įsigijote originalias akcijas, ir perkeltos į apskaitą kaip investicinės pajamos, tačiau už šias perkeltas, apmokestinamas investicines pajamas nėra reikalaujama jokių palūkanų ar kitų mokesčių nuolaidų.

2. Nepaisykite teisių išleidimo

Galbūt neturite 900 USD, kad galėtumėte nusipirkti papildomų 300 akcijų, kurių kiekviena kainuoja po 3 USD, todėl visada galite leisti savo teisėms pasibaigti. Tačiau tai paprastai nerekomenduojama. Jei nuspręsite nieko nedaryti, jūsų akcijų paketas sumažės dėl papildomų bendrovės išleistų akcijų.

3. Parduokite savo teises kitiems investuotojams

Kai kuriais atvejais teisės neperleidžiamos. Tai yra žinomos kaip neatsisakomos teisės. Bet daugeliu atvejų jūsų teisės leidžia nuspręsti, ar norite pasinaudoti akcijų pirkimo galimybe, ar parduoti savo teises kitiems investuotojams ar platintojui. Teisės, kuriomis gali būti prekiaujama, vadinamos atsisakytomis teisėmis. Po to, kai jomis buvo prekiaujama, jos žinomos kaip neapmokėtos teisės.

Norėdami nustatyti, kiek galite gauti naudodami teises, galite iš anksto įvertinti teisių, kuriomis nulis sumokėtas, vertę. Tikslų skaičių vėlgi sunku pateikti, tačiau jūs galite gauti neapdorotą vertę, paėmę buvusių teisių kainą ir atimdami teisių išleidimo kainą. Jei pakoreguota buvusių teisių kaina yra 4, 92 USD, atėmus 3 USD, jūsų nulis sumokėtų teisių vertė yra 1, 92 USD už akciją. Pardavę šias teises gausite kapitalo prieaugį.

Teisių emisija gali laikinai pagerinti įmonės balansą, tačiau tai nereiškia, kad vadovybė spręs pagrindines problemas, kurios visų pirma susilpnino balansą.

Esmė

Investuotojus gali gundyti perspektyva pirkti akcijas su nuolaida, išleidžiant teises. Bet ne visada yra tikra, kad sudarote sandorį. Prieš priimdami ar atmesdami teisių emisiją, turite žinoti ne tik apie buvusių teisių akcijų kainą, bet ir apie papildomo finansavimo tikslą. Įsitikinkite, kad ieškote įtikinamo paaiškinimo, kodėl akcijų emisija ir akcijų sumažinimas yra būtini kaip įmonės strateginio plano dalis. Teisių emisija gali pasiūlyti greitą probleminio balanso ištaisymą, tačiau tai nereiškia, kad vadovybė spręs pagrindines problemas, kurios visų pirma susilpnino balansą. Akcininkai turėtų būti atsargūs.