Savivaldybių vertybinių popierių mokesčių lengvatų svėrimas

Pagrindiniai investuotojų pritraukimo į iždo vekselius ar pinigų rinkos investicinius fondus pranašumai yra jų likvidumas ir saugumas. Tačiau yra ir dar vienas reikšmingas pranašumas, kurį teikia tam tikros pinigų rinkos priemonės, žinomos kaip „munis“, arba trumpalaikiai savivaldybių vertybiniai popieriai: federalinės mokesčių santaupos, kurios yra ypač naudingos tiems, kurie patenka į aukštą federalinių mokesčių ribą.

Munis apibrėžta

Savivaldybių vertybiniai popieriai yra palūkanų skolos vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia valstybės ir savivaldybių vyriausybės, kad finansuotų veiklos išlaidas, finansuotų tam tikrus neapmokestinamus subjektus, tokius kaip kolegijos ir ne pelno siekiančios ligoninės, ir retkarčiais teiktų lėšas įmonėms ir asmenims. Neapmokestinamas „munis“ statusas ne tik atleidžia pirkėjus nuo mokesčio nuo palūkanų mokesčio, bet ir leidžia vyriausybės emitentams skolintis palankiomis palūkanų normomis.

Savivaldybių vertybiniai popieriai paprastai priskiriami trumpalaikėms investicijoms; tačiau techniškai jie yra trumpalaikiai tik tuo atveju, jei jų terminas yra trumpesnis nei treji metai. Trumpalaikių monetų rinkinyje yra keletas obligacijų kategorijų, įskaitant obligacijų numatymo vekselius, mokesčių numatymo vekselius ir pajamų numatymo vekselius. Visų trijų raktinis žodis yra numatymas, kuris nurodo, kaip banknotai suteikia neatidėliotinus, trumpalaikius fondus, kurie padės pašalinti bet kokias finansines spragas, kol vyriausybė gaus pajamas iš obligacijų emisijos, mokesčių ar vyriausybės remiamų, iš pajamų gaunančių projektų. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite savivaldybių obligacijų pagrindus .)

Ilgesnės trukmės „munis“ visumoje yra neapmokestinami komerciniai popieriai ir kintamo tarifo paklausos įpareigojimai, kurie leidžia valstybės ir savivaldybių vyriausybėms finansuoti savo didelius ilgalaikius projektus trumpalaikėmis palūkanomis. Trys papildomos ilgalaikių „munis“ rūšių rūšys yra apsikeitimo sandoriai, savivaldybių pageidaujamos vertybinių popierių biržos ir plūdrieji / atvirkštiniai plūdriai, kurie leidžia emitentams skolintis fiksuotomis ilgalaikėmis palūkanų normomis, tuo pačiu suteikdami investuotojams trumpalaikę kintamą palūkanų normą.

Individualūs mokesčių tarifai

Investuotojas pirktų „munis“ tik tuo atveju, jei turėtų pakankamai sunkų federalinį mokestį, kad galėtų nuo jo apsisaugoti. Miunchenas siūlo mažesnį pajamingumą nei kiti apmokestinami vertybiniai popieriai, todėl investuotojas turi nustatyti, ar jo sutaupytos pajamos yra pakankamai reikšmingos, kad kompensuotų mažesnį pelną.

Todėl „munis“ pajamingumas dažnai yra apskaičiuojamas pagal apmokestinamąją palūkanų normą, kurios būtų reikalaujama norint gauti tą pačią palūkanų normą po mokesčių. Ekvivalentiškos „munis“ apmokestinamosios palūkanų normos nustatymo formulė yra tokia:

R (te) = R (tf) / (1 - t)
Kur:
R (tf) = mokestis, mokamas už neapmokestinamą muni
t = ribinis investuotojo mokesčio tarifas
R (te) = apmokestinamas ekvivalentinis pelnas investuotojui, kurio ribinė mokesčio norma yra „t“

Pavyzdžiui, tarkime, kad jūsų ribinis mokesčio tarifas (t) yra 25%, ir jūs svarstote apie neapmokestinamą „muni“, mokantį 5%. Čia apskaičiuojama savivaldybės mokesčių po palūkanų norma:

R (te) = 0, 05 / (1 - 0, 25)
R (te) = 0, 067

Apmokestinamasis vertybinis popierius, norint būti palankesnis už muną, jums turėtų pasiūlyti didesnį nei 6, 67% derlių.

Papildomos mokesčių lengvatos

Be to, kad „munis“ pajamos yra neapmokestinamos federaliniu pajamų mokesčiu, jos taip pat gali būti neapmokestinamos valstybiniu pajamų mokesčiu, jei investuotojas perka vertybinius popierius, kuriuos išleido jo kilmės valstybė arba jo kilmės valstybėje esančios savivaldybės. Jei investuotojui taikoma ši dviguba mokesčio lengvata, jis arba ji naudoja pataisytą aukščiau pateiktos formulės versiją, kad apskaičiuotų lygiavertį apmokestinamąjį tarifą:

R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
Kur:
tF = ribinė federalinio investuotojo mokesčio norma;
tS = ribinis valstybės investuotojo mokesčio tarifas

Tarkime, kad viskas vis dar nesutampa su aukščiau pateiktu pavyzdžiu, išskyrus tai, kad savivaldybė siūlo jums dvigubą neapmokestinimą ir kad jūs taip pat naudojate 10% valstybės pajamų mokesčio tarifą:

R (te) = 0, 05 / (1 - [0, 25 + 0, 10 (1 - 0, 25])
R (te) = 0, 074

Ekvivalentinis apmokestinamasis pelnas, tenkantis 5 proc.

Investavimas į Munisą

Asmenys gali įsigyti „munis“ tiesiogiai per vertybinių popierių pardavėją, tačiau populiariausias būdas yra per neapmokestinamąjį pinigų rinkos fondą. Pinigų rinkos investicinius fondus paprastai sudaro labai dideli pinigų rinkos vertybinių popierių fondai, galbūt tik tam tikri munis, įvairių munis derinys ar net munis ir kitų pinigų rinkos priemonių derinys. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „ Įvadas į pinigų rinkos investicinius fondus ir ilgalaikę mąstyseną, atitinkančią baimingo kapitalo prieaugio mokestį“ .)

Munis kritimas

Kadangi „munis“ gaunamoms pajamoms didelę įtaką daro mokesčių įstatymai, joms šiek tiek taikoma šių dienų vyriausybės apmokestinimo filosofija. Iki devintojo dešimtmečio „munis“ buvo ypač populiarios investicijos, nes turtuoliai tuo metu mokėdavo didesnius ribinius mokesčių tarifus. 1981 m. Ekonomikos atsigavimo mokesčio įstatymas sumažino aukščiausią ribinį mokesčio tarifą nuo 70% iki 50%, o 1986 m. Mokesčių reformos įstatymas toliau sumažino aukščiausią individualų tarifą iki 33%.

Sumažinus ribinius mokesčių tarifus, sumažėjo „munis“ populiarumas, o tai savo ruožtu privertė vyriausybes pakelti savivaldybių tarifus neproporcingai aukščiau nei kitų apmokestinamųjų priemonių. Taigi valstybės ir savivaldybių vyriausybės prarado kai kurias nebrangaus skolų finansavimo pranašumus, kuriomis jos anksčiau naudojosi, ir tapo mažiau linkusios išleisti trumpalaikius savivaldybių vertybinius popierius įvairiems projektams ar vykdomoms operacijoms finansuoti.

Esmė

Net jei „munis“ priežastis ir populiarumas šiek tiek sumažėjo nuo to laiko, kai buvo iki 1980 m., Jie vis dar užima svarbią vietą tam tikrų investuotojų portfeliuose. Turtingiems investuotojams „munis“ gali žymiai palengvinti mokesčių naštą, ypač jei investuotojas naudojasi dviguba neapmokestinimu. Trumpalaikiai savivaldybių vertybiniai popieriai gali būti labai patrauklus priedas prie gerai diversifikuoto portfelio, ypač kai portfelio turėtojas patenka į federalinio ribinio mokesčio tarifo viršutinę ribą.