Kodėl atsargų atvirkštinė pajamingumo kreivė yra bullish

Pelningumo kreivė trumpai apversta trečiadienį, kai 10 metų JAV iždo vekselio pajamingumas pirmą kartą nuo 2007 m. Nukrito žemiau 2 metų T vekselio pelningumo. Atsižvelgiant į tai, kad apverstos pelningumo kreivės istoriškai rodo artėjančią recesiją, ir kad nuosmukiai gali suaktyvinti ar pagilinti meškų rinkas, nervingi akcijų investuotojai paskelbė pardavimo nuojautą, nusiųsdami „S&P 500“ indeksą (SPX) 2, 9% per dieną.

Reikšmė investuotojams: trumpalaikė banga

Tačiau pagal išsamų pasakojimą „The Wall Street Journal“, prognozuojama, kad atsargos per trumpą laiką gali būti ne tik trumpos, bet ir trumpesnės. Remiantis 1978–2005 m. Istorija, pirmą kartą apvertus pajamingumo kreivę, „S&P 500“ per ateinančius tris mėnesius pakilo vidutiniškai 2, 53%, per kitus šešis mėnesius - 4, 87%, kitais metais - 13, 48%, per metus - 14, 73. % per ateinančius dvejus metus, o per ateinančius trejus metus - 16, 41%, remiantis „Dow Jones Market Data“ analize, kurią cituoja žurnalas. Todėl JPMorgan, Goldman Sachs ir kitos firmos pataria savo klientams tikėtis akcijų kainų atkūrimo.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Apversta pajamingumo kreivė istoriškai signalizuoja apie artėjantį nuosmukį.
• Atsargos krito po trumpos inversijos rugpjūčio 14 d.
• Tačiau istorija rodo, kad daugiau akcijų prieaugio gali būti priekyje.

Žmonės tiki, kad [pelningumo kreivės inversija] sukels nuosmukį, kad tai tik laiko klausimas. Tiesą sakant, tai užtrunka gana ilgai “, - sakė„ Bloomberg “Mariann Montagne, „ Gradient Investments “, valdančios 2, 3 milijardo JAV dolerių turtą (AUM), fondo valdytoja. „Šiuo metu turime uždirbti daug pinigų“, - pridūrė ji.

Sent Luiso federalinio rezervų banko prezidentas Jamesas Bullardas yra vienas iš tų, kurie atmeta recesijos baimes. Jis vadina JAV ekonomines sąlygas „gana geromis“, o įrašytame komentare, paskelbtame Sent Luiso Fedo tinklalapyje rugpjūčio 14 d., Jis pasakė tai, kaip cituojama kitame „Bloomberg“ pranešime: „Ekonomika nestokoja. Nedarbas yra beveik 50 metų maža. Infliacija yra maža ir stabili ".

Prieš savaitę JPMorgan patarė klientams naudotis indekso galimybėmis, kad gautų pelną iš numatomo „S&P 500“ atgaivinimo, remiantis jų „Bloomberg“ nustatytu 3 200 metų tikslu 2019 m. Pabaigoje. Tai reikštų 12, 9 proc. Padidėjimą, palyginti su rugpjūčio 15 d. Prekybos žema kaina. Tuo tarpu pirmadienį „Goldman Sachs“ strategai paskelbė savo pačių optimistinę rekomendaciją, sakydami, kad santykinai mažas numanomas nepastovumas padarė akcijų kainas patrauklias. ataskaita.

Pasibaigus rugpjūčio 14 d. Prekybai, 10-ies metų obligacijų pajamingumas uždarė truputį daugiau nei 2-erių metų obligacijų pajamingumas - 1, 59% palyginti su 1, 58% vienam JAV iždo departamentui.

Žvelgdamas į priekį

Ištyręs 10 ankstesnių inversijų nuo 1956 m., Skaičiuodamas 10 metų ir 2 metų obligacijų kursus, „Bank of America“ nustato, kad kiekviena iš jų buvo prieš nuosmukį, tačiau „Bloomberg“ turėjo ilgų atsilikimų. Jų tyrimas taip pat rodo, kad investuotojai, norintys lažintis dėl akcijų kainų atsigavimo po inversijos, turi būti kantrūs. Po 6 iš tų 10 apversimų „S&P 500“ neteko galios per kitus 3 mėnesius, o per kitus 4 - ne daugiau kaip bent po 11 mėnesių.