Pelningumo kreivės rizika
Pelningumo kreivės rizika yra rizika patirti neigiamą rinkos palūkanų normų pokytį, susijusį su investavimu į fiksuotų pajamų priemonę. Pasikeitus rinkos pajamingumui, tai turės įtakos fiksuotų pajamų priemonių kainai. Kai padidės rinkos palūkanų normos arba pajamingumas, obligacijų kaina sumažės, ir atvirkščiai.
Pelningumo kreivės rizikos supratimas
Investuotojai atidžiai stebi pajamingumo kreivę, nes ji parodo, kur ateityje gali kilti trumpalaikės palūkanų normos ir ekonomikos augimas. Pelningumo kreivė yra grafinis santykio tarp palūkanų normų ir įvairių terminų obligacijų pajamingumo santykis, pradedant nuo 3 mėnesių iždo vekselių ir baigiant 30 metų iždo obligacijomis. Grafike nubraižyta y ašis, vaizduojanti palūkanų normas, ir x ašis, rodanti ilgėjančią laiko trukmę. Kadangi trumpalaikių obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei ilgesnės trukmės obligacijų, kreivė pasvirusi į viršų iš apačios į kairę į dešinę. Tai normali arba teigiama derliaus kreivė. Palūkanų normos ir obligacijų kainos yra atvirkščios, kai kainos mažėja, kai padidėja palūkanų normos, ir atvirkščiai. Todėl, kai keičiasi palūkanų normos, pajamingumo kreivė pasislinks, išreikšdama riziką, vadinamą pajamingumo kreivės rizika, obligacijų investuotojui.
Pajamingumo kreivės rizika yra susijusi su pajamingumo kreivės išlyginimu arba paaštrėjimu, nes tai keičiasi palyginamų obligacijų, kurių terminas skiriasi, pajamingumas. Pasikeitus pajamingumo kreivei, obligacijos, kurios kaina iš pradžių buvo nustatyta pagal pradinę pajamingumo kreivę, kaina pasikeis.
Išlyginimo derlingumo kreivė
Kai palūkanų normos suvienodėja, pajamingumo kreivė išsilygina. Pajamingumo kreivė yra apibrėžiama kaip pajamingumo skirtumo tarp ilgalaikių ir trumpalaikių palūkanų normų susiaurėjimas. Kai tai atsitiks, atitinkamai pasikeis ir obligacijos kaina. Jei obligacija yra trumpalaikė obligacija, kurios terminas yra treji metai, o trejų metų pajamingumas sumažėja, šios obligacijos kaina padidės.
Pažvelkime į plokštesnį pavyzdį. Tarkime, kad iždo 2 metų obligacijų ir 30 metų obligacijų pajamingumas yra atitinkamai 1, 1% ir 3, 6%. Jei obligacijų pajamingumas sumažėja iki 0, 9%, o obligacijų pelningumas sumažėja iki 3, 2%, ilgesnio laikotarpio turto pajamingumas smarkiai sumažėja nei trumpesnio laikotarpio iždo pajamingumas. Tai sumažintų pajamingumo skirtumą nuo 250 bazinių punktų iki 230 bazinių punktų.
Sumažėjusi pelningumo kreivė gali parodyti ekonomikos silpnumą, nes tai rodo, kad tikimasi, kad infliacija ir palūkanų normos kurį laiką išliks žemos. Rinkose tikimasi nedidelio ekonomikos augimo, o bankų pasirengimas skolinti yra silpnas.
Pakilusi derlingumo kreivė
Jei pajamingumo kreivė statėja, tai reiškia, kad skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių palūkanų normų didėja. Kitaip tariant, ilgalaikių obligacijų pajamingumas auga greičiau nei trumpalaikių obligacijų pajamingumas, arba trumpalaikių obligacijų pajamingumas krenta, kai ilgėja obligacijų pajamingumas. Todėl ilgalaikių obligacijų kainos sumažės, palyginti su trumpalaikėmis obligacijomis.
Stairesnė kreivė paprastai rodo stipresnį ekonominį aktyvumą ir kylančius infliacijos lūkesčius, taigi ir aukštesnes palūkanų normas. Kai pajamingumo kreivė yra staigi, bankai gali skolintis pinigų mažesnėmis palūkanų normomis ir skolinti naudodamiesi aukštesnėmis palūkanų normomis. Stebėjančios pajamingumo kreivės pavyzdį galima pamatyti 2 metų obligacijose, kurių pajamingumas 1, 5%, ir 20 metų obligacijose, kurių pajamingumas yra 3, 5%. Jei po mėnesio abu iždo pajamingumai padidėja atitinkamai iki 1, 55% ir 3, 65%, skirtumas padidėja iki 210 bazinių punktų, nuo 200 bazinių punktų.
Apversta derliaus kreivė
Retais atvejais trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra didesnis nei ilgalaikių obligacijų pajamingumas. Kai tai atsitiks, kreivė tampa apversta. Apversta pelningumo kreivė rodo, kad investuotojai toleruos žemas palūkanų normas dabar, jei, jų manymu, palūkanų normos vėliau kris dar žemiau. Taigi ateityje investuotojai tikisi mažesnių infliacijos ir palūkanų normų.
Prekyba pajamingumo kreivės rizika
Bet kuris investuotojas, turintis palūkanas turinčius vertybinius popierius, susiduria su pajamingumo kreivės rizika. Norėdami apsisaugoti nuo šios rizikos, investuotojai gali sudaryti portfelius tikėdamiesi, kad pasikeitus palūkanų normoms, jų portfeliai reaguos tam tikru būdu. Kadangi pajamingumo kreivės pokyčiai grindžiami obligacijų rizikos premijomis ir būsimų palūkanų normų lūkesčiais, investuotojas, kuris gali numatyti pajamingumo kreivės pokyčius, galės gauti naudos iš atitinkamų obligacijų kainų pokyčių.
Be to, trumpalaikiai investuotojai gali pasinaudoti pelningumo kreivės poslinkio galimybėmis, nusipirkdami bet kurį iš dviejų biržoje prekiaujamų produktų - „iPath“ JAV iždo išlyginamąjį elementą ETN (FLAT) ir „iPath“ JAV iždo vertybinių popierių perpardavimą ETN (STPP).
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.