Aktyvi likusi rizika: žinokite skirtumą

Aktyvioji rizika ir likutinė rizika yra dvi skirtingos portfelio rizikos rūšys, kurias investuotojai, patarėjai ir portfelio valdytojai gali bandyti valdyti ir priimti sprendimus. Žemiau pateikiamas kiekvienos rizikos priemonės aprašymas, skaičiavimų pavyzdžiai ir kai kurie skirtumai tarp šių dviejų.

Kas yra aktyvi rizika?

Aktyvioji investicijos ar portfelio rizika yra skirtumas tarp to vertybinio popieriaus ar portfelio grąžos ir lyginamojo indekso grąžos. Ši rizika taip pat paprastai vadinama stebėjimo klaida. Aktyvios rizikos įvertinimas išmatuoja riziką, kad tas portfelis ar investicija patiriami dėl aktyvių valdymo sprendimų, kuriuos priima portfelio valdytojas, patarėjas ar individualus investuotojas.

Įprasta, kad individualios investicijos ir visi portfeliai yra lyginami su atitinkamu indeksu, kad būtų galima lengviau palyginti ir įvertinti riziką. Jei investicija yra visiškai pasyvi ir identiška jos etalonu, aktyvios rizikos praktiškai nėra, išskyrus nedidelius svyravimus dėl valdymo mokesčių išlaidų. Kai investicijos vykdomos pagal aktyvią strategiją, grąža pradeda skirtis nuo lyginamojo indekso, o portfeliui taikoma aktyvi rizika.

Yra dvi visuotinai priimtos aktyvios rizikos apskaičiavimo metodikos. Priklausomai nuo to, kuris metodas yra naudojamas, aktyvi rizika gali būti teigiama arba neigiama. Pirmasis aktyvios rizikos apskaičiavimo metodas - iš investicijos grąžos atimamas etalono grąža. Pavyzdžiui, jei investicinis fondas per metus grįžo 8%, o jo atitinkamas lyginamasis indeksas grįžo 5%, aktyvioji rizika būtų:

Aktyvi rizika = 8% - 5% = 3%

Tai rodo, kad 3% papildomos grąžos buvo gauta pasinaudojant aktyviu vertybinių popierių pasirinkimu, rinkos nustatymu arba jų deriniu. Šiame pavyzdyje aktyvi rizika turi teigiamą poveikį. Tačiau jei investicija grįš mažiau nei 5%, aktyvioji rizika bus neigiama, tai rodo, kad vertybinių popierių pasirinkimas ir (arba) rinkos planavimo sprendimai, nukrypę nuo lyginamojo indekso, buvo prasti sprendimai.

Antrasis ir dažniau naudojamas aktyvios rizikos apskaičiavimo būdas yra standartinis investicijų ir etaloninių grąžų skirtumų nuokrypis per tam tikrą laiką. Formulė yra:

Aktyvioji rizika = kvadratinė šaknis iš ((grąža (portfelis) - grąža (etalonas)) ² / (N - 1) sumavimas)

Pavyzdžiui, tarkime, kad savitarpio fondo ir jo lyginamojo indekso metinė grąža:

Pirmieji metai: fondas = 8%, indeksas = 5%
Antrieji metai: fondas = 7%, indeksas = 6%
Treti metai: fondas = 3%, indeksas = 4%
Ketvirti metai: fondas = 2%, indeksas = 5%

Skirtumai yra lygūs:

Pirmieji metai: 8% - 5% = 3%
Antrieji metai: 7% - 6% = 1%
Treti metai: 3% - 4% = -1%
Ketveri metai: 2% - 5% = -3%

Skirtumų sumos, padalintos iš (N - 1), kvadratinė šaknis yra lygi aktyviajai rizikai (kur N = periodų skaičius):

Aktyvioji rizika = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%

Kas yra likutinė rizika?

Liekamoji rizika yra konkrečiai įmonei būdinga rizika, tokia kaip streikai, teismo proceso baigtys ar stichinės nelaimės. Ši rizika yra žinoma kaip diversifikuojama rizika, nes ją galima pašalinti pakankamai diversifikuojant portfelį. Nėra formulės likutinei rizikai apskaičiuoti; vietoj to ji turi būti ekstrapoliuota, atimant sisteminę riziką iš visos rizikos.

Nors sisteminės rizikos (dar vadinamos rinkos rizika arba nedaloma rizika) apskaičiavimas nepatenka į šio straipsnio kontekstą, visa rizika dažnai vadinama standartiniu nuokrypiu. Tarkime, kad investicijų portfelio standartinis nuokrypis yra 15%, o sisteminė rizika yra 8%. Likusi rizika būtų lygi:

Liekamoji rizika = 15% - 8% = 7%

Aktyvios ir likutinės rizikos skirtumai

Aktyvi rizika kyla dėl portfelio valdymo sprendimų, kuriais portfelis ar investicija nukrypstama nuo pasyvaus etalono. Aktyvi rizika kyla tiesiogiai iš žmonių ar programinės įrangos sprendimų. Aktyvi rizika sukuriama imantis aktyvios investavimo strategijos, o ne visiškai pasyvios. Likusi rizika būdinga kiekvienai įmonei ir nėra susijusi su platesniais rinkos pokyčiais.

Aktyvioji rizika ir likutinė rizika iš esmės yra dvi skirtingos rizikos rūšys, kurias galima valdyti arba pašalinti, nors ir skirtingais būdais. Norėdami pašalinti aktyvią riziką, laikykitės grynai pasyvaus investavimo strategijos. Norėdami pašalinti likutinę riziką, investuokite į pakankamai daug skirtingų įmonių, veikiančių įmonės pramonėje ir už jos ribų.