Teigiama paktas
Teigiama sutartis yra pažado ar sutarties rūšis, reikalaujanti, kad šalis laikytųsi tam tikrų sąlygų. Pvz., Teigiamas obligacijų paktas galėtų suteikti emitentui pakankamą draudimo lygį arba pateikti audituotas finansines ataskaitas.
Supratimas apie teigiamą paktą
Pozityvius (arba teigiamus) susitarimus galima palyginti su ribojančiais (arba neigiamais) susitarimais, kurie reikalauja, kad šalis nutrauktų arba vengtų ką nors daryti, pavyzdžiui, parduoti tam tikrą turtą. Papildomi teigiamų susitarimų pavyzdžiai yra įpareigojimas emitentui grąžinti paskolos pagrindinę sumą suėjus terminui arba išlaikyti pagrindinį turtą ar specifinį įkaitu, pavyzdžiui, nekilnojamąjį turtą ar įrangą. Obligacijų susitarimuose tiek teigiami, tiek ribojantys susitarimai naudojami tiek emitento, tiek obligacijų savininko interesams apsaugoti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Teigiama sutartis reiškia pažadą ar sutartį laikytis tam tikrų iš anksto nustatytų sąlygų.
- Patvirtinantys susitarimai iš esmės yra apsauga investuotojams, jei kyla problemų su įmone.
- Pastaruoju metu investuotojai nemandagiai vertino teigiamus susitarimus.
Dabartinė aplinka, esanti aplink teigiamus paktus ir paskolas su svertu
2017 m. Rugsėjo mėn. „Bloomberg“ paskelbė straipsnį apie teigiamų (ar ribojančių) paktų trūkumą daugelyje naujų pasiūlymų. Terminas „paktas-raštas“ buvo naudojamas apibūdinti keletą naujų paskolų su svertu. Negaudama tokios apsaugos, įmonė galėtų pritraukti nemažą skolą, neatsižvelgdama į rezultatus. Atsipalaidavusi atmosfera tokioms sąlygoms sukūrė suvokimą, kad paskola turi būti prastos kokybės, jei skolininkas iš viso turi kreiptis į susitarimus. Šiuo metu keli skolintojai net nereikalauja, kad emitentas atitiktų periodinius veiklos tikslus (dar vadinamus išlaikymo pataisomis).
Nors tokio pobūdžio lažybos yra saugesnės didesnėms ir labiau įsitvirtinusioms įmonėms, turinčioms įprastus pinigų srautus (pvz., „Blue chip“ įmonėms), kai kuriems investuotojams rūpi paskolos vidutinės rinkos skolininkams. Šios bendrovės dažnai uždirba mažiau nei 50 milijonų dolerių palūkanų, mokesčių, nusidėvėjimo ir amortizacijos arba EBITDA, suteikdamos mažiau laisvės atsigauti po brangios klaidos ir padidinti įsipareigojimų nevykdymo riziką.
Kitame spektro gale yra tokie atvejai kaip „J.Crew Group, Inc.“. 2017 m. Susidūręs su mažėjančiais pardavimais ir nekantriais skolintojais, drabužių mažmenininkas sukūrė neregistruotą dukterinę įmonę savo intelektinei nuosavybei laikyti. Tuomet naujoji dukterinė įmonė buvo panaudota kaip įkaitas užtikrinant dar vieną įmonės paskolą. Dėl „J Crew“ žingsnio, investuotojai į įmones pradėjo įtraukti paktą, žinomą kaip „J.Crew“ blokatorius, ir tai neleido įmonėms ateityje vykdyti tokių žingsnių.
Teigiamo sandoros pavyzdys
2018 m. Kovo mėn. „Mayer Brown LLP“ pranešime apie Vokietijos nekilnojamojo turto bendrovių aukšto pajamingumo obligacijas įmonė pažymėjo, kad kitas žaidėjas, Liuksemburge įsikūrusi „Corestate Capital Holding SA“ (S&P: BB +), prisijungė prie skolų išleidžiančių nekilnojamojo turto bendrovių grupės. Šios obligacijos atspindi mažesnę dalį bendroje įmonės kapitalo struktūroje. Skirtingai nuo tradicinių aukšto pajamingumo obligacijų, šios „Corestate Capital“ obligacijos nebus išperkamos prieš terminą. Tuo pat metu Vokietijos įstatymai pareiškė, kad juose nebus pilno tradicinio aukšto derlingumo pakto paketo. „Corestate“ nebus taikomi apribojimai platinti iš dukterinių įmonių. Be to, nėra dukterinių įmonių sandorio.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.