Nešėjų obligacijos: nuo populiaraus iki draudžiamo

Pareiškėjų obligacijos yra vyriausybės ar įmonių išleistos skolos priemonės, kurios skiriasi nuo tradicinių obligacijų tuo, kad yra neregistruojamos kaip investiciniai vertybiniai popieriai, todėl nėra įrašų, kuriuose būtų išvardyti savininkų vardai. Dėl to, kas fiziškai turi popierių, ant kurio išleidžiama obligacija, yra numanomas savininkas, suteikiantis jam daugiau anonimiškumo, nei yra daugiau įprastų obligacijų pasiūlymų. Bet kadangi pareikštinių obligacijų dokumentuose fiziškai nėra jokių investuotojų vardų, tokių obligacijų susigrąžinti, jei jos prarastos ar sunaikintos, beveik neįmanoma.

Nešiojamosios obligacijos nuo tradicinių obligacijų skiriasi ir kitais būdais. Nors abi obligacijų rūšys nurodo išpirkimo datas ir palūkanų normas, pareikštinių obligacijų kuponai palūkanų mokėjimui yra fiziškai pridedami prie vertybinių popierių ir, norint gauti mokėjimą, turi būti pateikti įgaliotam atstovui.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Pareiškėjų obligacijos yra fiksuotų pajamų priemonė, kurios pažymėjimuose nėra savininko asmeninės informacijos.
• Dėl pareikštinių obligacijų anonimiškumo neįmanoma nustatyti teisėto jų savininko, jei jie pavogti,
• Nesąžiningi asmenys dažnai naudojasi pareikštinėmis obligacijomis, nusprendę nedeklaruoti šių investicijų pelno, siekdami išvengti mokesčių.
• Nusikalstama veikla, susijusi su nešėjų obligacijomis, buvo dažnas dalykas knygose ir filmuose.

Trumpa nešėjų obligacijų istorija

Jungtinėse Valstijose pareikštinės obligacijos pirmą kartą buvo įvestos 1800-ųjų pabaigoje, siekiant finansuoti rekonstrukciją pokario metu. Šios investicijos tapo akimirksniu populiarios, nes buvo lengvai perleidžiamos ir dėl to, kad buvo galima išleisti milijonus dolerių naudojant palyginti nedaug sertifikatų, supaprastinant operacijas. Netrukus Europa ir Pietų Amerika išleido panašias obligacijas, skirtas naudoti savo finansinėse rinkose.

Pareiškėjo obligacijos taip pat vadinamos atkarpos obligacijomis, nes fizinių obligacijų sertifikatuose yra pridedami kuponai, kuriuos galima išpirkti įgaliotam atstovui už dvejų metų palūkanų mokėjimą. Ši veikla paprastai vadinama „kirpimo kuponais“.

Nešėjų obligacijų rizika

Neįsiregistruoto savininko vardo, atspausdinto ant pareikštojo obligacijos, nėra galimybės, istoriškai suteikiant galimybę be abejo mokėti palūkanas ir pagrindinę sumą visiems, siūlantiems obligacijų sertifikatus. Iki 2010 m. Nustatytų apribojimų pareikštinių obligacijų turėtojai išpirkimo dieną privalo pateikti sertifikatus tik emitento agentui, kad jie anonimiškai išgrynintų jų nominaliąją vertę. Nors ši praktika buvo operatyvi, jai buvo būdinga rizika, nes obligacija buvo pavogta, ir nebuvo įmanoma atsekti obligacijos iki jos teisėto gavėjo.

Šios priemonės taip pat buvo problemiškos, jei obligacijų emitentai neįvykdė savo įsipareigojimų mokėti palūkanas ir pagrindines įmokas. Tokiomis aplinkybėmis, jei investuotojai buvo išrinkti teisminiams veiksmams teisme, jie turėjo atsisakyti nuosavybės teisių anonimiškumo ir taip pirmiausia sunaikinti tikslą pirkti tokias obligacijas.

Vienu garsiu 1920 m. Pabaigos atveju Vokietijos bankai išleido daug milijonų dolerių pareikštinių obligacijų, kaip dalį Vokietijos žemės ūkio gerinimo pastangų. Nors obligacijos turėjo būti išgrynintos 1958 m. Ir turėjo būti mokėtinos Niujorke, šiai dienai nebuvo sumokėtos nei palūkanos, nei pagrindinė suma.

Kriminalinis nešėjų obligacijų panaudojimas

Pareiškėjų obligacijos istoriškai buvo palankiausia finansinė priemonė pinigų plovėjams, mokesčių vengėjams ir kitiems, norintiems paslėpti verslo sandorius. Tiesą sakant, nešiotojų obligacijų sukčiavimas buvo dažna tema literatūroje ir Holivudo filmuose. 1925 m. Klasikiniame romane „Didysis Gatsbis “ paslaptingas tituluotas pagrindinis veikėjas sugalvojo parduoti abejotinos kilmės nešėjų obligacijas. 20-ojo amžiaus pabaigos filmuose „ Beverly Hills Cop“, „ Die Hard“, „ Heat“ ir „ Panikos kambarys“ piktadariai pavogė milijonus dolerių pareikštinių obligacijų.

Pareiškėjų obligacijų naudojimas vengiant apmokestinimo išpopuliarėjo po Pirmojo pasaulinio karo. Jų neteisėtas naudojimas tęsėsi iki 1982 m. Mokesčių nuosavybės ir fiskalinės atsakomybės įstatymo, kuris uždraudė naują pareikštinių obligacijų išleidimą JAV. Įdomu tai, kad euroobligacijos vis dar išleidžiamos kaip elektroninės pareikštinės obligacijos, o JAV korporacijos tokios formos gali išleisti savo obligacijas Europos rinkoje.

Nešėjų obligacijų ateitis

Dauguma šiuo metu apyvartoje esančių pareikštinių obligacijų buvo išleistos, kai palūkanų normos buvo palyginti aukštos. Todėl daugelis buvo iškviesti prieš terminą, kad būtų sumažintos emitentų apskaitos išlaidos. Dabartinis išpirkimas beveik neegzistuoja dėl 2010 m. Įstatymo, kuris atleido bankus ir tarpininkus nuo atsakomybės už išpirkimą. Vėliau, po dvejų metų, 2012 m., Daugybė vis dar apyvartoje esančių popierinių sertifikatų, esančių Depozitoriumo patikos bendrovėje (DTC), buvo sunaikinti „Superstorm Sandy“ metu.

Esmė

Pareiškėjų obligacijos yra lengvai perleidžiamos anoniminės skolos priemonės, turinčios tam tikrų pranašumų prieš kitas valiutos formas. Bet dėl ​​šių savybių pareikštinės obligacijos tapo populiaria transporto priemone, kurią nusikaltėliai išnaudoja siekdami apeiti įstatymus. Dėl to pareikštinių obligacijų ateitis išlieka neaiški, o JAV išleistos obligacijos eina link išnykimo.

[Svarbu: visos pareikštinės obligacijos, išleistos JAV iždo, baigėsi.]