Įkeistas skolų įsipareigojimas (CDO)
Įkeistas skolos įsipareigojimas (CDO) yra struktūrizuotas finansinis produktas, kuris sujungia grynųjų pinigų srautus generuojantį turtą ir perpakuoja šį turtą į atskiras dalis, kurias galima parduoti investuotojams. Įkeistas skolinis įpareigojimas įvardijamas bendram turtui, tokiam kaip hipotekos, obligacijos ir paskolos, kurie iš esmės yra skoliniai įsipareigojimai, kurie naudojami kaip įkaitas CDO. CDO išmokėtos dalys labai skiriasi pagal jų rizikos pobūdį. Vyresnio laikotarpio paskolos paprastai yra saugesnės, nes įsipareigojimų neįvykdymo atveju jiems pirmiausia suteikiama pirmenybė grąžinant užstatą. Dėl to CDO vyresnio amžiaus išmokos paprastai turi aukštesnį kredito reitingą ir siūlo žemesnes atkarpos palūkanų normas nei jaunesniųjų dalių, kurios siūlo aukštesnes palūkanų normas, kad kompensuotų savo didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
2:02Įkaito įpareigojimo pagrindas (CDO)
Įsipareigojimų dėl įkaito (CDO) supratimas
Įkeistus skolinius įsipareigojimus sukuria net penkios šalys:
- Vertybinių popierių firmos, patvirtinančios užstato pasirinkimą, suskirsto obligacijas į dalis ir parduoda jas investuotojams
- CDO vadovai, kurie pasirenka užstatą ir dažnai valdo CDO portfelius
- Reitingų agentūros, kurios vertina CDO ir priskiria jiems kredito reitingus
- Finansiniai garantai, žadantys atlyginti investuotojams visus nuostolius, susijusius su CDO dalimis, mainais į įmokas
- Tokie investuotojai kaip pensijų fondai ir rizikos draudimo fondai
CDO istorija
Ankstyviausi CDO sukūrė Drexelis Burnhamas Lambertas, buvusio nepaprastųjų obligacijų karaliaus Michaelio Milkeno namuose, 1987 m., Surinkdamas įvairių bendrovių išleistų nepageidaujamų obligacijų portfelius. Vėliau vertybinių popierių firmos pradėjo CDO dėl daugelio kitų aktyvų, kurių pajamų srautai yra numatomi, pavyzdžiui, paskolos automobiliams, studentų paskolos, kreditinių kortelių gautinos sumos ir net orlaivių nuoma. Tačiau CDO išliko nišinis produktas iki 2003–2004 m., Kai JAV būsto bumas paskatino CDO išleidimą užsiimančias šalis atkreipti dėmesį į nepagrindinius hipoteka užtikrintus vertybinius popierius kaip naują CDO užtikrinimo šaltinį.
CDO ir pasaulinė finansų krizė
Vėliau CDO populiarumas išaugo ir CDO pardavimai išaugo beveik dešimteriopai - nuo 30 milijardų dolerių 2003 m. Iki 225 milijardų dolerių 2006 m. Bet dėl vėlesnio jų nugrimzdimo, kurį paskatino JAV būsto korekcija, CDO tapo viena blogiausiai veikiančių priemonių plataus masto rinkos nuosmukyje. 2007–2009 m. Sprogus CDO burbulas kai kurioms didžiausioms finansų įstaigoms buvo padaryta šimtams milijardų nuostolių, dėl kurių jos arba bankrutavo, arba buvo išgelbėtos per vyriausybės intervenciją, ir prisidėjo prie pasaulinės finansų krizės eskalavimo šiuo laikotarpiu.
Nepaisant jų vaidmens finansų krizėje, įkeisti skolos įsipareigojimai vis dar yra aktyvi struktūrizuoto finansavimo sritis. CDO ir dar labiau liūdnai pagaminami sintetiniai CDO vis dar naudojami, nes jie galiausiai yra priemonė perkelti riziką ir atlaisvinti kapitalą - du dalykai Wall Street visada turi apetitą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.