Išvestinės priemonės ir variantai: koks skirtumas?

Išvestinė priemonė yra finansinė sutartis, kuri gauna savo vertę, riziką ir pagrindinę terminų struktūrą iš pagrindinio turto. Pasirinkimo sandoriai yra viena išvestinių priemonių kategorija ir suteikia jų savininkui teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą. Galimos pasirinkimo galimybės daugeliui investicijų, įskaitant akcijas, valiutas ir biržos prekes.

Išvestinės finansinės priemonės yra sutartys tarp dviejų ar daugiau šalių, kuriose sutarties vertė yra pagrįsta sutartiniu vertybiniu popieriumi arba turto rinkiniu, tokiu kaip S&P indeksas. Tipiški išvestinių priemonių pagrindiniai vertybiniai popieriai yra obligacijos, palūkanų normos, biržos prekės, rinkos indeksai, valiutos ir akcijos.

Išvestinės priemonės turi kainą ir galiojimo datą arba atsiskaitymo datą, kuri gali būti ateityje. Todėl išvestinės finansinės priemonės, įskaitant pasirinkimo sandorius, dažnai naudojamos kaip apsidraudimo priemonės, kad būtų kompensuota rizika, susijusi su turtu ar portfeliu.

Išvestinės priemonės daugelį metų buvo naudojamos siekiant apsisaugoti nuo rizikos žemės ūkio pramonėje, kai viena šalis gali susitarti parduoti pasėlius ar gyvulius kitai sandorio šaliai, sutinkančiai pirkti tuos augalus ar gyvulius už konkrečią kainą konkrečią dieną. Pirmą kartą įvedus šias dvišales sutartis, jos pakeitė žodinius susitarimus ir paprastą ranką.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Išvestinės finansinės priemonės yra sutartys tarp dviejų ar daugiau šalių, kuriose sutarties vertė yra pagrįsta sutartiniu pagrindiniu vertybiniu popieriu ar turto rinkiniu.
• Išvestinės finansinės priemonės apima apsikeitimo sandorius, ateities ir išankstinius sandorius.
• Pasirinkimo sandoriai yra viena išvestinių priemonių kategorija ir suteikia jų savininkui teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą.
• Pasirinkimo sandoriai, kaip išvestinės priemonės, yra daugeliui investicijų, įskaitant akcijas, valiutas ir biržos prekes.

Galimybės

Kai dauguma investuotojų galvoja apie pasirinkimo sandorius, paprastai jie galvoja apie akcijų pasirinkimo sandorius, kurie yra išvestinės priemonės, kurios savo vertę įgyja iš bazinių akcijų. Akcijų pasirinkimo sandoris reiškia teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti akcijas už tam tikrą kainą, vadinamą pradine kaina, galiojimo termino dieną arba anksčiau. Opcionai parduodami už kainą, vadinamą priemoka. Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę pirkti pagrindines vertybinių popierių atsargas, o pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę parduoti pagrindines vertybinius popierius.

Jei pasirinkimo teise pasinaudoja savininkas, pasirinkimo sandorio pardavėjas kiekvienai sutarčiai pirkėjui turi pristatyti 100 bazinių akcijų. Akcijų pasirinkimo sandoriais prekiaujama biržose ir atsiskaitoma per centralizuotas kliringo įstaigas, užtikrinančias skaidrumą ir likvidumą - du svarbius veiksnius, kai prekybininkai ar investuotojai imasi išvestinių priemonių pozicijų.

Amerikos stiliaus pasirinkimo galimybėmis galima naudotis bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos datos, tuo tarpu europietiško stiliaus pasirinkimo galimybėmis galima naudotis tik nustatytą jos galiojimo dieną. Pagrindiniais etalonais, įskaitant „S&P 500“, buvo aktyviai prekiaujama europietiško stiliaus pasirinkimo galimybėmis. Dauguma akcijų ir biržoje parduodamų fondų (ETF) pasirinkimo sandorių yra amerikietiški pasirinkimo sandoriai, o tik keli plataus indekso akcijų variantai yra amerikietiški. Fondai, kuriais prekiaujama biržoje, yra vertybinių popierių, tokių kaip akcijos, krepšelis, stebintis bazinį indeksą.

Dariniai

Ateities sandoriai yra išvestinės priemonės, kurios savo vertę įgyja iš pagrindinės grynųjų pinigų prekės ar indekso. Ateities sandoriai yra susitarimas pirkti ar parduoti tam tikrą prekę ar turtą iš anksto nustatyta kaina ir iš anksto nustatytu laiku ar datą ateityje.

Pvz., Standartinė kukurūzų ateities sutartis sudaro 5000 kubinių kukurūzų, o standartinė žalios naftos ateities sutartis - 1000 barelių naftos. Yra sudaromi ateities sandoriai dėl tokio įvairaus turto, koks yra valiuta ir oras.

Kita išvestinių priemonių rūšis yra apsikeitimo sutartis. Apsikeitimas yra šalių finansinis susitarimas apsikeisti pinigų srautų seka nustatytą laiko tarpą. Palūkanų normos apsikeitimo ir valiutų apsikeitimo sandoriai yra įprasti apsikeitimo sandorių tipai. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai, pavyzdžiui, yra susitarimai pakeisti keletą palūkanų mokėjimų į kitus, pagrįstus pagrindine suma. Viena įmonė gali norėti kintamų palūkanų normos mokėjimų, o kita - fiksuotų palūkanų mokėjimų. Apsikeitimo sutartis leidžia dviem šalims keistis pinigų srautais.

Apsikeitimo sandoriais paprastai prekiaujama ne biržoje, bet pamažu pereinama prie centralizuotų biržų. 2008 m. Finansų krizė paskatino priimti naujus finansinius reglamentus, tokius kaip Doddo ir Franko įstatymas, sukūręs naujus apsikeitimo mainus, kad būtų skatinama centralizuota prekyba.

Yra daugybė priežasčių, kodėl investuotojai ir korporacijos prekiauja apsikeitimo išvestinėmis priemonėmis. Dažniausiai pasitaiko:

• Investavimo tikslų ar grąžinimo scenarijų pasikeitimas.
• Suvokiamą finansinę naudą pereinant prie naujai prieinamų ar alternatyvių pinigų srautų.
• Poreikis apsidrausti ar sumažinti riziką, atsirandančią dėl kintamos palūkanų paskolos grąžinimo.

Išankstinės sutartys

Išankstinis sandoris - tai sutartis dėl turto, dažnai valiutų, keitimo tam tikru metu ir datą už nurodytą kainą. Išankstinis sandoris yra panašus į ateities sandorį, išskyrus tai, kad išankstiniai sandoriai gali būti pritaikyti pasibaigti tam tikrą dieną arba už konkrečią sumą.

Pvz., Jei JAV įmonė kiekvieną mėnesį turės gauti mokėjimą eurais, sumos turi būti perskaičiuotos į JAV dolerius. Kiekvieną kartą keičiant valiutą, taikomas skirtingas valiutos kursas, atsižvelgiant į vyraujantį euro ir JAV dolerio kursą. Dėl šios priežasties įmonė kiekvieną mėnesį gali gauti skirtingas dolerių sumas, nepaisant, kad dėl valiutos kurso svyravimo euro suma yra fiksuota.

Išankstinis sandoris suteikia įmonei galimybę fiksuoti valiutos kursą šiandien kiekvienam mėnesiui eurais. Kiekvieną mėnesį įmonė gauna eurus, jie yra konvertuojami pagal išankstinio sandorio kursą. Sutartis vykdoma su banku ar makleriu ir tai leidžia įmonei numatyti pinigų srautus.

Išankstinis sandoris gali būti naudojamas tiek spekuliacijai, tiek apsidraudimui, nors dėl nestandartinio pobūdžio jis ypač tinkamas apsidraudimui. Išankstiniai išankstiniai sandoriai yra parduodami nereceptiniu būdu, ty tarp bankų ir brokerių, nes tai yra muitinės susitarimai tarp dviejų šalių. Kadangi jie neprekiauja biržoje, išankstiniai sandoriai kelia didesnę kitos sandorio šalies įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Todėl mažmeniniams prekybininkams ir investuotojams išankstiniai sandoriai nėra tokie lengvai prieinami kaip ateities sandoriai.

Pagrindiniai skirtumai

Vienas pagrindinių pasirinkimo sandorių ir išvestinių finansinių priemonių skirtumų yra tas, kad pasirinkimo sandorių savininkai turi teisę, bet ne pareigą vykdyti sutartį arba keistis pagrindinio vertybinio popieriaus akcijomis.

Kita vertus, išvestinės finansinės priemonės paprastai yra teisiškai įpareigojančios sutartys, kurias sudarydama šalis privalo įvykdyti sutarties reikalavimus. Žinoma, daugybė pasirinkimo sandorių ir išvestinių priemonių gali būti parduoti nepasibaigus jų galiojimo laikui, taigi, fizinis pagrindinis turtas nėra keičiamas.

Tačiau dėl bet kokios sutarties, kuri yra neįvyko į apyvartą arba buvo parduota nepasibaigus jos galiojimo laikui, turėtojui gresia nuostoliai dėl sutarties pirkimo ir pardavimo kainų skirtumo.