Pageidaujamų akcijų vertės nustatymas

Privilegijuotosios akcijos turi akcijų ir obligacijų savybes, todėl jų vertinimas šiek tiek skiriasi nuo paprastųjų akcijų. Privilegijuotųjų akcijų savininkai yra daliniai bendrovės savininkai proporcingai turimoms akcijoms, kaip ir paprasti akcininkai.

Unikalios privilegijuotųjų akcijų savybės

Privilegijuotosios akcijos skiriasi nuo paprastųjų akcijų tuo, kad jos turi privilegijuotą reikalavimą dėl bendrovės turto. Tai reiškia, kad bankroto atveju privilegijuotiems akcininkams mokama išmoka prieš paprastus akcininkus.

Be to, privilegijuotieji akcininkai gauna fiksuotą mokėjimą, panašų į bendrovės išleistą obligaciją. Išmoka yra ketvirčio, ​​mėnesio arba metų dividendų forma, atsižvelgiant į bendrovės politiką, ir yra privilegijuotosios akcijos įvertinimo metodo pagrindas.

Paprastai dividendai nustatomi kaip akcijų kainos arba dolerio sumos procentinė dalis. Paprastai tai yra pastovus, nuspėjamas pajamų srautas.

Pageidaujamų atsargų įvertinimas

Vertinimas

Jei pageidaujamos akcijos turi fiksuotą dividendą, tada mes galime apskaičiuoti vertę diskontuodami kiekvieną iš šių mokėjimų iki šios dienos. Paprastosioms akcijoms šis fiksuotas dividendas negarantuojamas. Jei imsitės šių mokėjimų ir apskaičiuosite dabartinių verčių sumą į neterminuotumą, pamatysite atsargų vertę.

Pavyzdžiui, jei „ABC Company“ kas mėnesį moka 25 centų dividendus, o reikalaujama grąžos norma yra 6% per metus, tuomet tikėtina akcijų vertė, taikant dividendų nuolaidos metodą, būtų 50 USD. Diskonto norma buvo padalinta iš 12, kad gautumėte 0, 005, tačiau taip pat galite naudoti 3 USD metinį dividendą (0, 25 x 12) ir padalyti jį iš 0, 06 metinės diskonto normos, kad gautumėte 50 USD. Kitaip tariant, jums reikia diskontuoti kiekvieną ateityje išmokėtą dividendą iki dabartinio, tada sudėti kiekvieną vertę.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) n kur: V = reikšmė \ prasideda {suderinta} ir V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & V = \ tekstas {reikšmė} \\ & D_1 = \ tekstas {kito laikotarpio dividendai} \ pabaiga { išlyginta} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn, kur: V = vertė

Pavyzdžiui:

V = 0, 251, 005 USD + 0, 25 USD (1, 005) 2 + 0, 25 USD (1, 005) 3 + ⋯ + 0, 25 USD (1, 005) n \ prasideda {suderinta} ir V = \ frac {\ $ 0, 25} {1, 005} + \ frac {\ $ 0, 25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \\ & V = \ $ 0.249 + \ 0, 248 USD + \ cdots \ pabaiga {suderinta} V = 1, 005 0, 25 USD + (1, 005) 2 0, 25 USD + (1, 005) 3 0, 25 USD + ⋯ + (1, 005) n 0, 25 USD

Kadangi kiekvienas dividendas yra tas pats, galime šią lygtį sumažinti iki:

V = Dr \ pradėti {suderinta} ir V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ $ 0, 25} {0, 005} \ pabaiga {suderinta} V = rD

Augantis dividendas

Jei dividendai yra buvę numatomi augimo metu arba įmonė teigia, kad šis augimas vyks nuolat, turite tai atskaityti. Skaičiavimas žinomas kaip Gordono augimo modelis.

V = D (r − g) V = \ frac {D} {(rg)} V = (r − g) D

Atėmus augimo skaičių, pinigų srautai diskontuojami mažesniu skaičiumi, todėl gaunama didesnė vertė.

Svarstymai

Nors privilegijuotosios akcijos siūlo dividendus, kurie paprastai garantuojami, mokėjimas gali būti sumažintas, jei nėra pakankamai pajamų, kad būtų galima paskirstyti akcijas; turite atsižvelgti į šią riziką. Rizika didėja didėjant išmokų santykiui (išmokant dividendus palyginti su uždarbiu). Be to, jei dividendai gali išaugti, tuomet akcijų vertė bus didesnė nei aukščiau pateikto skaičiavimo rezultatas.

Privilegijuotoms akcijoms paprastai trūksta paprastųjų akcijų balsavimo teisių. Tai gali būti vertinga savybė asmenims, kuriems priklauso dideli akcijų kiekiai, tačiau eiliniam investuotojui ši balsavimo teisė neturi daug vertės. Tačiau vis tiek turėtumėte atsižvelgti į tai, kai vertinate privilegijuotųjų akcijų platinamumą.

Privilegijuotųjų akcijų numanoma vertė yra panaši į obligaciją, tai reiškia, kad jos kinta atvirkščiai su palūkanų normomis. Pakilus rinkos palūkanų normai, privilegijuotųjų akcijų vertė kris. Tai turi atspindėti kitas investavimo galimybes ir atsispindi naudojamoje diskonto normoje.

Dar reikia atkreipti dėmesį į tai, ar akcijose yra nuostata dėl pirkimo-pardavimo sutarties, kuri iš esmės leidžia įmonei išimti akcijas iš rinkos už iš anksto nustatytą kainą. Jei privilegijuotosios akcijos yra išreikalaujamos, tada pirkėjai turėtų mokėti mažiau nei mokėtų, jei nebūtų teikiamos pirkimo sąlygos. Taip yra todėl, kad tai yra naudinga emitentui, nes iš esmės jos gali išleisti naujas akcijas už mažesnius dividendus.

Esmė

Privilegijuotosios akcijos yra tokio tipo nuosavybės investicijos, kurios užtikrina nuolatinį pajamų srautą ir galimą vertės padidėjimą. Bandant nustatyti jų vertę, reikia atsižvelgti į abi šias savybes. Skaičiuoti naudojant dividendų nuolaidų modelį yra sudėtinga dėl susijusių prielaidų, pavyzdžiui, dėl reikalaujamos grąžos normos, augimo ar didesnės grąžos ilgio.

Paprastai dividendų išmokėjimą lengva rasti, tačiau sudėtinga dalis yra tada, kai ši išmoka keičiasi arba gali pasikeisti ateityje. Taip pat gali būti labai sunku rasti tinkamą diskonto normą. Jei šis skaičius netaikomas, tai gali drastiškai pakeisti apskaičiuotą akcijų vertę.