Ar įmonės matuoja savo skolų sąnaudas pateikdamos mokesčių deklaracijas prieš ar po mokesčių?

Skolos kainą lengviausia apibrėžti kaip skolintojų palūkanų normą už pasiskolintas lėšas. Palyginus panašius skolos kapitalo šaltinius, šis išlaidų apibrėžimas yra naudingas nustatant, kuris šaltinis kainuoja mažiausiai.

Pavyzdžiui, tarkime, kad du skirtingi bankai siūlo tapačias verslo paskolas, kurių palūkanų norma yra atitinkamai 4% ir 6%. Pasinaudojus išankstiniu kapitalo kainos apibrėžimu, akivaizdu, kad pirmoji paskola yra pigesnis pasirinkimas dėl mažesnių palūkanų normos.

Tačiau, atsižvelgiant į skaičiavimo kontekstą, įmonės tiksliau įvertina skolos kapitalo išlaidas po mokesčių, kad tiksliau įvertintų jo poveikį biudžetui. Skolos palūkanų mokėjimai paprastai yra atskaitomi nuo mokesčių, todėl skolos finansavimo įsigijimas iš tikrųjų gali sumažinti bendrą įmonės mokesčių naštą.

Dažniausiai šis metodas naudojamas apskaičiuojant svertinę vidutinę kapitalo kainą (WACC). WACC formulę naudoja įmonės, kad nustatytų vidutines viso kapitalo, tiek skolos, tiek nuosavo kapitalo, dolerio sąnaudas, atsižvelgdamos į kiekvieno kapitalo, kurį sudaro kiekvienas šaltinis, proporcijas. Pagal WACC formulę skolos išlaidos apskaičiuojamos taip:

Skolos kaina = R ∗ (1 − T), kur: R = Palūkanų normaT = Pelno mokesčio norma \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {Skolos kaina} = R * \ kairė (1-T \ dešinė) \ \ & \ textbf {kur:} \\ & R = \ tekstas {Palūkanų norma} \\ & T = \ tekstas {Pelno mokesčio tarifas} \\ \ pabaiga {suderinta} Skolos kaina = R ∗ (1 − T) kur: R = palūkanų normaT = pelno mokesčio norma

Padauginus išankstines skolos sąnaudas (išreikštas palūkanų norma) iš atvirkštinio mokesčio tarifo, ši formulė pateikia realesnį išlaidų, reikalingų operacijoms su skolomis finansuoti, vaizdą.

Tarkime, kad aukščiau pateiktame pavyzdyje pelno mokesčio tarifas yra 30%. Pirmosios paskolos kapitalinė savikaina po mokesčių yra 0, 04 * (1 - 0, 3), arba 2, 8%. Antrosios paskolos išlaidos po mokesčių yra 0, 06 * (1 - 0, 3), arba 4, 2%. Aišku, po mokesčių apskaičiavimas neturi įtakos pirminiam sprendimui tęsti pirmąją paskolą, nes tai vis dar yra pigiausias pasirinkimas. Tačiau palyginus paskolos kainą su nuosavo kapitalo kaina, mokesčių tarifo įtraukimas gali pakeisti pasaulį.