Dviejų klasių atsargos
Dviejų klasių vertybiniai popieriai yra vienos įmonės išleidžiamos įvairių rūšių akcijos. Dviejų klasių akcijų struktūrą gali sudaryti, pavyzdžiui, A ir B klasės akcijos. Akcijos gali skirtis, atsižvelgiant į atskiras balsavimo teises ir dividendų išmokėjimą.
Kai paprastai išleidžiamos kelios akcijų klasės: viena akcijų klasė yra siūloma plačiajai visuomenei, o kita - bendrovės steigėjams, vadovams ir šeimai. Plačiajai visuomenei siūloma klasė turi ribotas balsavimo teises arba jos neturi, tuo tarpu steigėjams ir vadovams prieinama klasė turi daugiau balsavimo teisių ir dažnai numato daugumos bendrovės kontrolę.
Dvigubos klasės akcijų supratimas
Žinomos bendrovės, tokios kaip „Ford“ ir Warreno Buffettų „Berkshire Hathaway“, turi dvigubos klasės akcijų struktūras, kurios suteikia steigėjams, vadovams ir šeimai galimybę kontroliuoti daugumos balsavimo teisę turint santykinai nedidelę visos nuosavybės procentą. Pavyzdžiui, „Ford“ dviejų klasių struktūra suteikia „Ford“ šeimai galimybę valdyti 40% balsavimo galios, tuo tarpu jai priklauso tik apie 4% visos bendrovės nuosavybės. Ekstremalus pavyzdys yra „Echostar Communications“ generalinis direktorius Charlie Ergenas, turintis 5% bendrovės akcijų, tačiau savo galingomis A klasės akcijomis kontroliuodamas 90% balsų.
Nors pastaruoju metu jos tapo populiarios, dviejų klasių struktūros jau kurį laiką egzistuoja įvairiomis formomis. Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) 1926 m. Uždraudė dviejų klasių struktūras po automobilių bendrovės „Dodge Brothers“ viešo akcijų siūlymo, kuris sudarė balsavimo teisę neturinčias akcijas visuomenei, protesto. Tačiau mainai atkurta praktika devintajame dešimtmetyje dėl kitų mainų konkurencijos. Išleidusios akcijas į biržos sąrašus, bendrovės negali panaikinti jokių naujosioms klasėms priskiriamų balsavimo teisių ar išleisti jokių akcijų rūšių, turinčių aukštesnes balsavimo teises.
Pastaruoju metu bendrovių skaičius, pasirenkančių dvejopos klasės struktūrą, padidėjo. Visų pirma, pradedantieji technologijų kūrėjai viešosiose rinkose naudoja šią strategiją norėdami išlaikyti savo aprangos kontrolę. „Alphabet Inc.“ pirmtakas „Google“ yra garsiausias šios tendencijos pavyzdys. Daugelis nusivylė „Google“ IPO, kai dabartinis interneto milžinas, pasigirstantis rinkos kapitalizacija tarp geriausių pasaulio trisdešimties, išleido antrąsias B klasės akcijas steigėjams, 10 kartų didesnį balsų skaičių kaip paprastas A klasės akcijas, parduotas visuomenei.
Keletas vertybinių popierių indeksų nebeįtraukė į indeksus įmones, turinčias dvejopos klasės struktūrą. „S&P 500“ ir „FTSE Russell“ yra šios tendencijos pavyzdžiai. Azijos vertybinių popierių biržos ėmėsi pasinaudoti pranašumais ir sušvelnino savo taisykles dėl bendrovių sąrašų. Honkongo vertybinių popierių birža, kuri dabar pradėjo leisti dviejų klasių struktūrizuotas akcijas, ir Singapūro vertybinių popierių birža yra Azijos biržų, konkuruojančių su savo Vakarų kolegomis dėl tokių akcijų struktūrų bendrovių, pavyzdžiai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Dviejų klasių struktūros reiškia bendroves ar akcijas, turinčias dviejų ar daugiau klasių akcijas, turinčias skirtingas kiekvienos klasės balsavimo teises.
- Technologijų kompanijos ypač mėgsta šią struktūrą, nes ji leidžia naujai pradedančioms įmonėms naudotis viešuoju kapitalu, neprarandant kontrolės.
- Dviejų klasių struktūros yra prieštaringai vertinamos, nes jos neleidžia viešiesiems akcininkams pasisakyti valdant įmonę ir paskirstyti riziką nevienodai.
Diskusijos dėl dvigubos klasės akcijų struktūros
Dviejų klasių akcijų struktūros yra prieštaringos. Jų šalininkai tvirtina, kad struktūra įgalina įkūrėjus parodyti tvirtą lyderystę ir ilgalaikius interesus, susijusius su trumpalaikiais finansiniais rezultatais. Tai taip pat padeda steigėjams išlaikyti bendrovės kontrolę, nes galimo perėmimo galima išvengti pasinaudojant jų supermaistinėmis balsavimo akcijomis. Kita vertus, oponentai tvirtina, kad struktūra leidžia mažai privilegijuotų akcininkų grupei išlaikyti kontrolę, o kitiems akcininkams (su mažesne balsavimo galia) ) teikia didžiąją dalį kapitalo. Iš tikrųjų rizika pasiskirsto nevienodai. Steigėjas gali pasiekti kapitalą iš viešųjų rinkų, būdamas minimalus su ekonomine rizika. Akcininkai prisiima didžiąją su strategija susijusios rizikos dalį. Akademiniais tyrimais įrodyta, kad galingos akcijų klasės viešai neatskleista informacija iš tikrųjų gali kliudyti ilgalaikiams rezultatams viršyti. Trečioji investuotojų kategorija pasiūlė vidutinį kelią. Anot jų, dviejų klasių struktūros poveikį galima apriboti, nustatant tokioms struktūroms laiko apribojimus ir leidžiant akcininkams laikui bėgant sukaupti balsavimo teisę.
Dviejų klasių struktūrų pavyzdžiai
Kaip minėta anksčiau, žinomiausias kompanijos, turinčios dvigubos klasės struktūrą, pavyzdys yra „Alfabetų“ dukterinė įmonė „Google“. 2004 m. Kotiruodamas prekybos milžinas savo pasiūlyme paskelbė trijų klasių akcijas. A klasės akcijos buvo skirtos nuolatiniams investuotojams ir turėjo po vieną balsą vienai akcijai. B klasės akcijos buvo skirtos steigėjams ir vadovams ir turėjo 10 kartų daugiau balsų nei kitos klasės. Galiausiai C klasės akcijos buvo skirtos darbuotojams ir A klasės akcijos ir neturėjo balsavimo teisių. Kiti bendrovių, turinčių dvigubos klasės struktūras, pavyzdžiai yra „Facebook“, „Zynga“, „Groupon“ ir „Alibaba“.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.