Ekonomika mirga įspėjamaisiais ženklais investuotojams
JAV ekonomika šaudė į visus cilindrus, kuriuos neseniai pastūmėjo masiniai mokesčių sumažinimai. Vieną JAV ekonominės analizės biurą 2018 m. Antrąjį ketvirtį JAV BVP augo drąsiai - 4, 2%, palyginti su 2, 2% per pirmąjį ketvirtį. Tačiau tam tikru momentu ekonominė ekspansija neišvengiamai nutrūksta, o vėliau ją lems nuosmukis.
Pasaulinio turto valdytojas Oppenheimeris mano, kad posūkio taškas buvo praėjęs, kaip teigiama naujausioje ataskaitoje: „Pasaulinis augimas pasiekė aukščiausią tašką, o ekonominės veiklos sulėtėjimas, nors ir nėra didelis, yra plataus masto. Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo JAV pradeda lėtėjimo režimą, prisijungdamas prie lėtėjimo, kurį patiria Europa ir besivystančios rinkos (EM) “. Jų ataskaitoje investuotojams rekomenduojamos kelios strategijos, kurios apibendrintos toliau pateiktoje lentelėje.
Oppenheimerio ekonomikos aušinimo strategija
- JAV akcijos: kuklus nepakankamas svoris. Bet antsvoris mažas dangtelis ir vidurinis dangtelis, antsvorio kokybė, nepakankama vertė.
- Tarptautinės akcijos: kuklus Europos ir kylančių rinkų nepakankamas svoris, kaip pasaulinio akcijų nepakankamo svorio dalis.
- JAV kreditas: nepakankamas svoris.
- Besivystančių rinkų skolos: nelaikykite.
- Vyriausybės obligacijos: ilgalaikis JAV perteklinis svoris ir išsivysčiusios rinkos valstybės skolos.
- Valiutos: nedidelis JAV dolerio viršsvoris, tačiau apsidraudęs. Nepakankamas euras ir kelios EM valiutos. Antsvoris jena.
- Alternatyvios investicijos: su įvykiu susietos obligacijos, turinčios perteklinį svorį, ir MLP, turinčios didesnį svorį, palyginti su didelėmis JAV akcijomis.
Šaltinis: Oppenheimer
Reikšmė investuotojų rinkiniams
Kiti ekspertai pritaria šiam susirūpinimui dėl ekonomikos. Pasak „Barrono“ cituojamos rinkos veteranų poros, 2019 m. Nuosmukio šansai yra dideli ir auga. Jie mato, kaip pagrindinį nuosmukio katalizatorių, kad Federalinis rezervų bankas padidino palūkanų normą ir didėjančią prekybos įtampą. Tuo tarpu Oppenheimerio argumentai, pagrįsti kai kuriomis jų rekomendacijomis, išdėstyti žemiau.
Akcijos. „ Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo, kad per artimiausius kelis ketvirčius JAV ekonomika greičiausiai lėtės, po to, kai pirmąjį metų pusmetį smarkiai išaugs augimas“, - sako Oppenheimeris. Jie priduria: "Mes tikimės, kad mažos ir vidutinės viršutinės ribos bus didesnės nei didžiosios viršutinės ribos, pasinaudodamos vidaus fiskaline plėtra, jei kredito rinkos išliks stabilios, tuo pat metu būdamos labiau izoliuotos nuo silpstančio augimo už JAV ribų".
"Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo, kad JAV pradeda lėtėjimo režimą." - Oppenheimeris
Valiutos. Dėl silpnesnio augimo už JAV ribų JAV akcijos šiuo metu yra palyginti patrauklesnės investuotojams. Grynasis kapitalo judėjimas į JAV rinkas stiprina dolerį. Jei užsienio rinkose užfiksuosite teigiamų ekonominių netikėtumų, grynasis kapitalo srautas į JAV sumažės, sumažindamas dolerį. Obligacijos. Esant dabartiniam kredito palūkanų normų skirtumui tarp didelio pajamingumo skolų ir paskolų, palyginti su investicinio lygio skolomis, Oppenheimeris įmonių obligacijose vertina „ribotą aukščiau“. Tačiau jie turi antsvorio vyriausybių obligacijose iš JAV ir kitų išsivysčiusių šalių, ypač ilgesnio laikotarpio. Jie mano, kad lėtėjantis ekonomikos augimas prisideda prie tolesnio pajamingumo kreivės išlyginimo, „kuris ilgą pajamingumo kreivės galą turėtų palikti mažiau paveiktą Fed palūkanų normos padidėjimo“.
Alternatyvios investicijos. Palyginus su griežtu įprastų skolų kredito paskirstymu, „Oppenheimer“ vertę įgyja įvykiais susietos obligacijos, kurios atsiperka, kai neįvyksta stichinės nelaimės arba yra ne tokios sunkios, kaip tikėtasi. Jie matė, kad šios obligacijos „gerai vykdė“ nuo antrojo ketvirčio, o „kuklus plitimas plėtėsi aplink uraganą Florencija“.
JPMorgan parengė savo rekomendacijų rinkinį investuotojams, kad galėtų pasiruošti kitai recesijai. Tačiau jie tiki, kad nuosmukis greičiausiai neprasidės per artimiausius 12 mėnesių, ir perspėja, kad didelių portfelio pokyčių per anksti atlikimas gali būti brangus. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: 4 būdai, kaip išvengti didelių nuostolių per kitą nuosmukį: JPMorgan .)
Žvelgdamas į priekį
Oppenheimeris tikisi, kad Federalinis rezervų bankas ir toliau didins palūkanų normas bent jau iki 2019 m. Vidurio. Tačiau jie perspėja, kad „blogas Fedo retorikos poslinkis“ yra pagrindinė jų strategijos rizika. Fed signalas, kad jos sulėtins arba sustabdys suplanuotą pinigų griežtinimą, pratęs dabartinį rinkos ciklą, „suteiks didelę pagalbą rizikingam turtui, ypač EM [kylančiose rinkose]“, ir susilpnins dolerį. (Taip pat žiūrėkite:
Fed palūkanų normos padidėjimo poveikis .)