Nuosavybės pakeitimas
Nuosavybės mainai yra būsimų pinigų srautų mainai tarp dviejų šalių, leidžiantys kiekvienai šaliai per tam tikrą laikotarpį diversifikuoti savo pajamas, vis tiek laikant savo pradinį turtą. Akcijų apsikeitimas yra panašus į palūkanų normos apsikeitimą, tačiau, o ne viena iš „fiksuotų“ pusių, ji pagrįsta nuosavybės indekso grąža. Dvi nominaliai vienodų pinigų srautų grupės keičiamos pagal apsikeitimo sąlygas, kurios gali apimti nuosavybės vertybiniais popieriais pagrįstus pinigų srautus (pvz., Iš atsargų turto, vadinamą pamatiniu nuosavybe), kuriais prekiaujama fiksuotų pajamų pinigų srautams ( pvz., orientacinė palūkanų norma).
Apsikeitimo sandoriai mainomi nereceptiniu būdu ir yra labai pritaikomi atsižvelgiant į tai, ką sutinka dvi šalys. Be diversifikavimo ir mokesčių lengvatų, akcijų apsikeitimo sandoriai leidžia didelėms įstaigoms apsidrausti nuo konkretaus turto ar pozicijų savo portfeliuose.
Akcijų apsikeitimo sandoriai neturėtų būti painiojami su skolos / nuosavybės apsikeitimu, kuris yra restruktūrizavimo sandoris, kurio metu įmonės ar asmens įsipareigojimai ar skolos keičiami į nuosavybę.
Kadangi akcijų apsikeitimo sandoriai ne biržoje prekiauja, kyla kita sandorio šalies rizika.
Kaip veikia akcijų pakeitimas?
Akcijų apsikeitimas yra panašus į palūkanų normos apsikeitimą, tačiau, o ne viena iš „fiksuotų“ pusių, ji pagrįsta nuosavybės indekso grąža. Pavyzdžiui, viena šalis sumokės kintamąją dalį (paprastai susietą su LIBOR) ir gaus grąžą iš anksto suderintu atsargų indeksu, palyginti su tariamąja sutarties suma. Akcijų apsikeitimo sandoriai suteikia šalims galimybę gauti naudos iš nuosavybės vertybinių popierių ar indekso grąžos, nereikalaujant akcijų, biržoje prekiaujamo fondo (ETF) ar indekso stebėjimo investicinio fondo.
Dauguma akcijų apsikeitimo sandorių vyksta tarp didelių finansavimo įmonių, tokių kaip automatiniai finansininkai, investiciniai bankai ir skolinančios institucijos. Akcijų apsikeitimo sandoriai paprastai yra susieti su nuosavybės vertybinių popierių ar indekso įvykdymu ir apima mokėjimus, susijusius su fiksuotos arba kintamos palūkanos vertybiniais popieriais. LIBOR palūkanų normos yra įprastas standartas, taikomas fiksuotų pajamų daliai akcijų apsikeitimo sandorių, kurie paprastai rengiami vienerių metų ar trumpesniais laiko tarpais, panašiai kaip komerciniai dokumentai.
Akcijų apsikeitimo kojos
Mokėjimo srautas keičiantis akcijomis yra žinomas kaip koja. Viena dalis yra nuosavybės vertybinių popierių arba nuosavybės indekso (pvz., S&P 500) vykdymo mokėjimo srautas per nurodytą laikotarpį, pagrįstą nurodyta tariamąja verte. Antroji dalis paprastai grindžiama LIBOR, fiksuota norma arba kito akcijų ar indekso grąža.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Akcijų apsikeitimas yra panašus į palūkanų normos apsikeitimą, tačiau, o ne viena iš „fiksuotų“ pusių, ji pagrįsta nuosavybės indekso grąža.
- Šie apsikeitimo sandoriai yra labai lengvai pritaikomi ir jais prekiaujama nereceptiniu būdu. Dauguma akcijų apsikeitimo sandorių vyksta tarp didelių finansavimo įmonių, tokių kaip automatiniai finansininkai, investiciniai bankai ir skolinančios institucijos.
- Palūkanų normos dalis dažnai minima su LIBOR, o nuosavybės dalis - su pagrindiniu akcijų indeksu, pavyzdžiui, S&P 500.
Nuosavybės mainų pavyzdys
Tarkime, kad pasyviai valdomas fondas siekia sekti „Standard & Poor's 500“ indekso (S&P 500) rezultatus. Fondo turto valdytojai galėtų sudaryti akcijų apsikeitimo sutartį, todėl nereikėtų pirkti įvairių vertybinių popierių, kurie seka „S&P 500“. Firma keičiasi 25 mln. USD LIBOR plius du baziniai punktai su investiciniu banku, kuris sutinka sumokėti bet kokią procentą. padidėjo 25 mln. USD, investuotų į „S&P 500“ indeksą vieneriems metams.
Todėl per vienerius metus pasyviai valdomas fondas būtų skolingas 25 milijonų dolerių palūkanoms, remiantis LIBOR plius dviem baziniais punktais. Tačiau jo mokėjimas bus kompensuotas 25 mln. USD padauginus iš procentinio S&P 500 padidėjimo. Jei S&P 500 kris per kitus metus, fondas turės sumokėti investiciniam bankui palūkanų sumą ir procentą, kurį S&P 500 sumažėjo padauginus iš 25 milijonų dolerių. Jei S&P 500 padidėja daugiau nei LIBOR plius du baziniai punktai, skirtumas tarp investicinio banko yra skolingas pasyviai valdomam fondui.
Kadangi apsikeitimo sandoriai yra pritaikomi atsižvelgiant į tai, dėl ko susitaria abi šalys, yra daugybė būdų, kaip šį apsikeitimą būtų galima restruktūrizuoti. Vietoj LIBOR plius du bazinius taškus galėjome pamatyti vieną bazinį tašką arba vietoj S&P 500 būtų galima naudoti kitą indeksą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.