Šiuolaikinės portfelio teorijos (MPS) taikymo pavyzdys

Šiuolaikinė portfelio teorija (MPT) yra investicijų ir portfelio valdymo teorija, parodanti, kaip investuotojas gali padidinti numatomą portfelio grąžą už tam tikrą rizikos lygį, pakeisdamas įvairaus portfelio turto proporcijas. Atsižvelgiant į numatomą grąžos lygį, investuotojas gali pakeisti portfelio investicinius koeficientus, kad pasiektų žemiausią įmanomą tos grąžos normos rizikos lygį.

Šiuolaikinės portfelio teorijos prielaidos

MPT centre yra idėja, kad rizika ir grąža yra tiesiogiai susijusios, tai reiškia, kad investuotojas turi prisiimti didesnę riziką, kad pasiektų didesnę tikėtiną grąžą. Kita pagrindinė teorijos idėja yra ta, kad diversifikavus įvairius vertybinių popierių tipus, bendroji portfelio rizika gali būti sumažinta. Jei investuotojui pateikiami du portfeliai, siūlantys tą pačią numatomą grąžą, racionalus sprendimas yra pasirinkti tą portfelį, kurio bendra rizika yra mažesnė.

Norint padaryti išvadą, kad rizikos, grąžos ir diversifikacijos santykiai yra teisingi, reikia padaryti keletą prielaidų.

1. Investuotojai stengiasi maksimaliai padidinti grąžą, atsižvelgdami į unikalią situaciją.
2. Turto grąža paprastai paskirstoma.
3. Investuotojai yra racionalūs ir vengia nereikalingos rizikos.
4. Visi investuotojai turi prieigą prie tos pačios informacijos.
5. Investuotojai turi vienodą požiūrį į numatomą grąžą.
6. Mokesčiai ir prekybos išlaidos nėra svarstomi.
7. Pavieniai investuotojai nėra pakankamai dideli, kad galėtų paveikti rinkos kainas.
8. Pagal rizikingą palūkanų normą galima pasiskolinti neribotas kapitalo sumas.

Kai kurios iš šių prielaidų gali niekada nepasitvirtinti, tačiau MPT vis dar yra labai naudinga.

Šiuolaikinės portfelio teorijos taikymo pavyzdžiai

Vienas MPT taikymo pavyzdys yra susijęs su numatoma portfelio grąža. MPT rodo, kad bendra tikėtina portfelio grąža yra paties individualaus turto laukiamos grąžos svertinis vidurkis. Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas turi dviejų milijonų dolerių vertės turtą. Tikimasi, kad X turto grąža bus 5%, o turto Y - 10%. Portfelio vertė yra 800 000 USD X turtui ir 200 000 USD Y turtui. Remiantis šiais skaičiais, numatoma portfelio grąža yra:

Laukiama portfelio grąža = ((800 000 USD / 1 mln. USD x x 5%) + ((200 000 USD / 1 mln. USD x x 10%) = 4% + 2% = 6%

Jei investuotojas nori sulėtinti numatomą portfelio grąžą iki 7, 5%, viskas, ką investuotojas turi padaryti, yra perkelti atitinkamą kapitalo sumą iš X turto į Y turtą. Tokiu atveju tinkamas kiekvieno turto svoris yra 50%. :

Numatoma grąža 7, 5% = (50% x 5%) + (50% x 10%) = 2, 5% + 5% = 7, 5%

Ta pati idėja taikoma ir rizikai. Viena iš MPT gaunamos rizikos statistikos, vadinamos beta, vertina portfelio jautrumą sisteminei rinkos rizikai, ty portfelio pažeidžiamumui dėl plataus masto rinkos įvykių. Vienos beta versijos reiškia, kad portfelis susiduria su tokia pačia sistemine rizika kaip ir rinka. Didesnės betos reiškia didesnę riziką, o mažesnės betos reiškia mažesnę riziką. Tarkime, kad investuotojas turi 1 mln. USD portfelį, investuotą į šiuos keturis turtus:

Turtas A: 1 beta versija, investuota 250 000 USD
Turtas B: 1, 6 beta versija, investuota 250 000 USD
C turtas: 0, 75 beta versija, investuota 250 000 USD
D turtas: investuota 0, 5 beta versija, 250 000 USD

Portfelio beta versija yra:

Beta = (25% x 1) + (25% x 1, 6) + (25% x 0, 75) + (25% x 0, 5) = 0, 96

0.96 beta reiškia, kad portfelis prisiima maždaug tiek pat sistemingos rizikos, kiek apskritai rinka. Tarkime, kad investuotojas nori prisiimti daugiau rizikos, tikėdamasis gauti didesnę grąžą, ir nusprendžia, kad beta beta versija yra ideali. MPT reiškia, kad pakoregavus šio portfelio turto svorį, galima pasiekti norimą beta versiją. Tai galima padaryti įvairiais būdais, tačiau čia yra pavyzdys, parodantis norimą rezultatą:

5 proc. Nuo A turto ir 10 proc. Nuo C ir D. turto. Investuokite šį kapitalą į B turtą:

Nauja beta = (20% x 1) + (50% x 1, 6) + (15% x 0, 75) + (15% x 0, 5) = 1, 19

Norima beta versija yra beveik tobulai pasiekiama atlikus keletą pakeitimų portfelio svoriuose. Tai yra pagrindinė MPT įžvalga.