Jėgos, kurios keičia akcijų kainas

Akcijų kainos nustatomos rinkoje, kur pardavėjo pasiūla atitinka pirkėjo paklausą. Bet ar kada susimąstėte, kas skatina akcijų rinką, tai yra, kokie veiksniai daro įtaką akcijų kainai? Deja, nėra aiškios lygties, kuri tiksliai pasakytų, kaip elgsis akcijų kaina. Beje, mes žinome keletą dalykų apie pajėgas, kurios didina ar mažina atsargas. Šios pajėgos skirstomos į tris kategorijas: pagrindinius veiksnius, techninius veiksnius ir rinkos nuotaikas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Akcijų kainas lemia įvairūs veiksniai, tačiau galiausiai kainą bet kuriuo metu lemia pasiūla ir paklausa tuo metu rinkoje.
• Pagrindiniai veiksniai lemia akcijų kainas, pagrįstas bendrovės uždarbiu ir pelningumu gaminant ir parduodant prekes ir paslaugas.
• Techniniai veiksniai yra susiję su akcijų kainų istorija rinkoje, atsižvelgiant į prekybininkų ir investuotojų diagramų modelius, pagreitį ir elgesio veiksnius.

Pagrindiniai veiksniai

Veiksmingoje rinkoje akcijų kainas pirmiausia lems pagrindai, kurie baziniame lygyje reiškia dviejų dalykų derinį:

1. Pelno bazė, tokia kaip pelnas vienai akcijai (EPS)
2. Vertinimo kartotinis, pavyzdžiui, P / E santykis

Paprastųjų akcijų savininkas turi teisę į pajamas, o už akciją tenkantis pelnas (EPS) yra savininko investicijos grąža. Pirkdami akcijas, jūs perkate proporcingą viso būsimo uždarbio srauto dalį. Štai kodėl vertinimo koeficientas kartojasi: Tai yra kaina, kurią esate pasirengęs mokėti už būsimą pajamų srautą.

Kas keičia akcijų kainas?

Dalis šių pajamų gali būti paskirstyta kaip dividendai, o likusią dalį pasiliks bendrovė (jūsų vardu) pakartotinėms investicijoms. Mes galime galvoti apie būsimą uždarbio srautą kaip esamo uždarbio lygio ir numatomo šios uždarbio bazės augimo funkciją.

Kaip parodyta diagramoje, vertinimo kartotinis (P / E) arba akcijų kaina kaip kai kurie EPS kartotiniai yra būdas parodyti numatomo būsimojo pajamų srauto diskontuotą dabartinę vertę.

Autorinės teisės © 2018 Investopedia.com

Pelno bazė

Nors mes naudojame EPS, apskaitos priemonę, siekdami iliustruoti pajamų bazės sąvoką, yra ir kitų pajamų galios matavimų. Daugelis teigia, kad grynaisiais pagrįstos priemonės yra pranašesnės. Pvz., Laisvas vienos akcijos grynųjų pinigų srautas naudojamas kaip alternatyvi uždarbio galia.

Pajamų galios matavimo būdas taip pat gali priklausyti nuo analizuojamos įmonės rūšies. Daugelis pramonės šakų turi savo pritaikytą metriką. Pavyzdžiui, nekilnojamojo turto investiciniai fondai (REIT) naudoja specialią uždarbio galią, vadinamą operacijų lėšomis (FFO). Santykinai subrendusios įmonės dažnai vertinamos dividendais vienai akcijai, kuris parodo, ką akcininkas iš tikrųjų gauna.

Vertinimo kartotinis

Įvertinimo koeficientas išreiškia lūkesčius dėl ateities. Kaip jau paaiškinome, ji iš esmės pagrįsta būsimojo pajamų srauto diskontuota dabartine verte. Todėl čia yra du pagrindiniai veiksniai:

1. Tikėtinas uždarbio bazės augimas
2. Diskonto norma, naudojama būsimojo pajamų srauto dabartinei vertei apskaičiuoti

Didesnis augimo tempas uždirbs akcijas didesnėmis kartotinėmis, tačiau aukštesnė diskonto norma uždirbs mažesnę kartotinę.

Kas lemia diskonto normą "> infliacija (arba, be abejo, palūkanų normos). Didesnė infliacija uždirba aukštesnę diskonto normą, kuri uždirba mažesnį daugiklį (tai reiškia, kad būsimos pajamos bus mažesnės vertės infliacijos sąlygomis).

Apibendrinant, pagrindiniai pagrindiniai veiksniai yra šie:

• Pelno bazės lygis (išreikštas tokiomis priemonėmis kaip EPS, grynųjų pinigų srautas vienai akcijai, dividendai vienai akcijai)
• Tikėtinas uždarbio bazės augimas
• Diskonto norma, kuri pati yra infliacijos funkcija
• Suvokiamas atsargų pavojus

Techniniai veiksniai

Viskas bus lengviau, jei akcijų kainas nustatys tik esminiai veiksniai. Techniniai veiksniai yra išorinių sąlygų derinys, keičiantis įmonės akcijų pasiūlą ir paklausą. Kai kurie iš jų netiesiogiai veikia pagrindus. Pavyzdžiui, ekonomikos augimas netiesiogiai prisideda prie pajamų augimo.

Techniniai veiksniai yra šie:

Infliacija

Anksčiau minėjome kaip indėlį į vertinimo kartoteką, tačiau infliacija taip pat yra didžiulė varomoji jėga techniniu požiūriu. Istoriškai žema infliacija turėjo tvirtą atvirkštinę koreliaciją su vertinimais (maža infliacija skatina daugintis, o aukšta infliacija - žemą kartotinį). Kita vertus, defliacija paprastai kenkia akcijoms, nes tai reiškia, kad įmonėms sumažėja kainų nustatymo galia.

Rinkos ir kolegų ekonominė stiprybė

Įmonės akcijos yra linkusios sekti su rinka ir su savo sektoriaus ar pramonės partneriais. Kai kurios garsios investicinės firmos tvirtina, kad bendrieji rinkos pokyčiai ir sektorių pokyčiai, o ne individualūs bendrovės rezultatai, lemia didžiąją akcijų judėjimo dalį. (Tyrimai rodo, kad 90 procentų jo sudaro ekonominiai / rinkos veiksniai.) Pavyzdžiui, staiga neigiama vienos mažmeninės prekybos atsargos perspektyva dažnai kenkia kitoms mažmeninės prekybos akcijoms, nes „asociacijos kaltė“ sumažina viso sektoriaus paklausą.

Pakaitalai

Bendrovės konkuruoja dėl investicinių dolerių su kitomis turto klasėmis pasaulinėje arenoje. Tai apima įmonių obligacijas, vyriausybės obligacijas, biržos prekes, nekilnojamąjį turtą ir užsienio akcijas. Santykis tarp JAV akcijų paklausos ir jų pakaitalų sunkiai nustatomas, tačiau jis vaidina svarbų vaidmenį.

Atsitiktiniai sandoriai

Atsitiktiniai sandoriai yra akcijų pirkimai ar pardavimai, kuriuos motyvuoja kažkas, išskyrus tikėjimą akcijos vidine verte. Šie sandoriai apima vykdomuosius viešai neatskleistus sandorius, kurie dažnai sudaromi iš anksto arba sudaromi atsižvelgiant į portfelio tikslus. Kitas pavyzdys yra įstaiga, perkanti ar trumpinanti akcijas, kad apsidraustų nuo kitų investicijų. Nors šie sandoriai gali neatspindėti oficialių „balsų“ už arba prieš akcijas, jie daro įtaką pasiūlai ir paklausai, todėl gali pakeisti kainą.

Demografija

Buvo atlikta keletas svarbių tyrimų apie investuotojų demografiją. Didžioji jų dalis susijusi su šiomis dviem dinamikomis:

1. Vidutinio amžiaus investuotojai, didžiausią pelną gaunantys asmenys, linkę investuoti į akcijų rinką
2. Vyresni investuotojai, linkę pasitraukti iš rinkos, kad patenkintų pensijos reikalavimus

Hipotezė yra tokia: kuo didesnė vidutinio amžiaus investuotojų dalis tarp investuojančių gyventojų, tuo didesnė akcijų paklausa ir tuo didesnė vertinimo kartotinė.

Tendencijos

Dažnai akcijos paprasčiausiai juda pagal trumpalaikę tendenciją. Viena vertus, didėjančios atsargos gali įgyti pagreitį, nes „sėkmė skatina sėkmę“, o populiarumas didina atsargas. Kita vertus, vertybinių popierių atsargos kartais elgiasi priešingai ir daro tai, kas vadinama grįžimu į vidurkį. Deja, kadangi tendencijos slenka abiem kryptimis ir yra akivaizdesnės iš paskos, žinojimas, kad atsargos yra „tendencingos“, nepadeda mums numatyti ateities.

Likvidumas

Likvidumas yra svarbus ir kartais nepakankamai įvertinamas veiksnys. Tai nurodo, kiek daug investuotojų domina konkrečios akcijos. Pavyzdžiui, „Wal-Mart“ akcijos yra labai likvidžios, todėl labai reaguoja į esmines naujienas; vidutinė mažų kapitalų bendrovė yra mažesnė. Prekybos apimtys yra ne tik likvidumo pakaitalas, bet ir įmonės komunikacijos funkcija (tai yra laipsnis, į kurį įmonė atkreipia investuotojų bendruomenės dėmesį). Didelės kapitalizacijos akcijos pasižymi dideliu likvidumu - jos yra gerai sekamos ir sudaromos daug operacijų. Daugybė mažų kapitalų akcijų patiria beveik nuolatinę „likvidumo nuolaidą“, nes jos tiesiog nėra investuotojų radaro ekranuose.

žinios

Nors sunku įvertinti naujienų ar netikėtų įvykių poveikį įmonėje, pramonėje ar pasaulio ekonomikoje, negalima teigti, kad tai daro įtaką investuotojų nuotaikoms. Politinė padėtis, šalių ar bendrovių derybos, produktų proveržis, susijungimai ir įsigijimai bei kiti nenumatyti įvykiai gali paveikti akcijas ir vertybinių popierių rinką. Kadangi prekyba vertybiniais popieriais vyksta visame pasaulyje, o rinkos ir ekonomika yra susijusios, vienos šalies naujienos beveik akimirksniu gali paveikti kitos šalies investuotojus.

Rinkos nuotaika

Rinkos nuotaika reiškia rinkos dalyvių psichologiją individualiai ir kolektyviai. Tai turbūt labiausiai erzinanti kategorija. Rinkos požiūris dažnai yra subjektyvus, šališkas ir atkaklus. Pvz., Galite priimti tvirtą sprendimą dėl akcijų ateities augimo perspektyvų, o ateitis netgi gali patvirtinti jūsų prognozes, tačiau tuo tarpu rinka gali trumparegiškai pasilikti vienoje naujienoje, kuri palaiko atsargas dirbtinai aukštas ar mažas. Ir kartais galite ilgai laukti, tikėdamiesi, kad kiti investuotojai pastebės pagrindus.

Rinkos nuotaiką tiria palyginti nauja elgesio finansavimo sritis. Tai prasideda prielaida, kad rinkos, matyt, neefektyviąja laiko dalimi, o šį neefektyvumą galima paaiškinti psichologija ir kitomis socialinių mokslų disciplinomis. Socialinių mokslų taikymo finansavimui idėja buvo visiškai įteisinta, kai psichologas, daktaras Danielis Kahnemanas laimėjo 2002 m. Nobelio ekonomikos mokslų premijos premiją (pirmoji tai padariusi psichologė). Daugelis elgesio finansavimo idėjų patvirtina pastebimus įtarimus: kad investuotojai yra linkę per daug pabrėžti lengvai įsimenamus duomenis; kad daugelis investuotojų į nuostolius reaguoja labiau, nei su malonumu į lygiavertį pelną; ir kad investuotojai linkę išlikti suklydę.

Kai kurie investuotojai teigia galintys pasinaudoti elgesio finansavimo teorija. Tačiau daugumai laukas yra pakankamai naujas, kad tarnautų kaip „viskas visiems“ kategorija, kur deponuojama viskas, ko negalime paaiškinti.

Esmė

Skirtingi investuotojų tipai priklauso nuo skirtingų veiksnių. Trumpalaikiai investuotojai ir prekybininkai linkę įtraukti ir netgi gali teikti pirmenybę techniniams veiksniams. Ilgalaikiai investuotojai teikia pirmenybę pagrindams ir pripažįsta, kad techniniai veiksniai vaidina svarbų vaidmenį. Investuotojai, kurie tiki pagrindais, gali susitaikyti su techninėmis jėgomis su tokiu populiariu argumentu: techniniai veiksniai ir rinkos nuotaika dažnai užgožia trumpalaikę perspektyvą, tačiau pagrindai ilgainiui nustatys akcijų kainą. Tuo tarpu galime tikėtis įdomesnių pokyčių elgesio finansų srityje, juo labiau, kad tradicinės finansų teorijos negali paaiškinti visko, kas vyksta rinkoje.