Išankstinio apmokėjimo modelis
Skolinant naudojamas išankstinio apmokėjimo modelis, siekiant įvertinti išankstinių mokėjimų už paskolų portfelį lygį, kuris įvyks per nustatytą laikotarpį, atsižvelgiant į galimus palūkanų normų pokyčius. Išankstinis apmokėjimas yra skolos ar jos dalies apmokėjimas iki jos oficialaus termino pabaigos. Ji gali būti sumokėta už visą likutį arba už būsimą įmoką, tačiau bet kokiu atveju mokėjimas atliekamas anksčiau nei paskolos davėjas įsipareigoja pagal sutartį.
Išankstinio apmokėjimo modeliai yra pagrįsti matematinėmis lygtimis ir paprastai apima istorinių išankstinio apmokėjimo tendencijų analizę, kad būtų galima numatyti, kas bus ateityje. Išankstinio mokėjimo modeliai dažnai naudojami vertinant hipotekos fondus, tokius kaip GNMA vertybiniai popieriai ar kiti vertybiniais popieriais pakeisti skolos produktai, įskaitant hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS).
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išankstinio mokėjimo modelyje įvertinamas paskolos ar paskolų grupės išankstinių išmokų lygis per nustatytą laikotarpį, atsižvelgiant į galimus palūkanų normos pokyčius.
- Nors išankstiniai mokėjimai ir išankstinio mokėjimo modeliai gali būti taikomi bet kokio tipo skoloms ar įsipareigojimams, jie dažnai naudojami su hipoteka ir hipoteka garantuojamais vertybiniais popieriais.
- Tarp plačiausiai naudojamų modelių yra Viešųjų vertybinių popierių asociacijos (PSA) išankstinio apmokėjimo modelis, sukurtas 1985 m.
Kaip veikia išankstinio apmokėjimo modelis
Išankstinio apmokėjimo modeliai prasideda nuo nulio išankstinio mokėjimo prielaidos - bazinio scenarijaus, naudojamo finansiniame modeliavime. Pagal šį modelį skolininkas ar skolininkai nemoka išankstinių skolų. Tai pateikia sudėtingesnių išankstinio mokėjimo modelių palyginimo tašką ir leidžia analitikui ištirti kitų kintamųjų poveikį vertei, jei nėra išankstinio mokėjimo rizikos.
Vienas pagrindinių išankstinio apmokėjimo modelių yra pastovus išankstinis mokėjimas procentais (CPP), tai yra metinis išankstinio hipotekos paskolos įverčio apskaičiavimas, apskaičiuotas padauginus vidutinę mėnesio išankstinio įmokos normą iš 12. Tai naudojama nustatant grynųjų pinigų srautus struktūrizuotuose finansiniuose sandoriuose, kurie dažnai vadinami antrinė hipotekos rinka. Tai modeliuoja neplanuoto pagrindinės sumos grąžinimo riziką, kuri daro įtaką fiksuotų pajamų grąžinimui. Pastovus išankstinis mokėjimas yra tik vienas iš kelių išankstinio mokėjimo modelių tipų, kurie naudojami apskaičiuojant paskolos įvertinimus ir grąžą.
Nors išankstiniai mokėjimai ir išankstinio mokėjimo modeliai gali būti taikomi skoloms ar įsipareigojimams rūšiuoti, jie paprastai naudojami su hipoteka ir hipoteka garantuojamais vertybiniais popieriais. Kylant palūkanų normoms, išankstinio mokėjimo modeliai lemia mažiau išankstinių mokėjimų, nes žmonės paprastai nėra suinteresuoti pakeisti savo dabartinę hipoteką į tokią, kurios palūkanos yra didesnės ir kas mėnesį mokama. Jei palūkanų normos kris, bus laikomasi priešingo efekto, nes vis daugiau žmonių refinansuos savo paskolas stengdamiesi uždaryti hipoteką mažesnės palūkanų normos ir mėnesio įmokos naudai.
Padidėjęs paskolų refinansavimas lemia esamą baseinų hipoteką, kuri bus išmokėta prieš numatomą paskolos grąžinimo terminą. Šie išankstiniai mokėjimai galiausiai sumažina vykdomus hipotekos mokėjimus į hipotekos fondus ir sumažina investuotojams mokamų įmokų srautą.
Santrumpa PSA reiškia ne tik buvusį Viešųjų vertybinių popierių asociacijos modelį, bet ir modelio funkciją - tai yra išankstinio mokėjimo greičio prielaidos pateikimą.
Realus išankstinio apmokėjimo modelio pavyzdys
Vienas žymiausių išankstinio apmokėjimo modelių yra Viešųjų vertybinių popierių asociacijos (PSA) išankstinio apmokėjimo modelis, kurį 1985 m. Suformulavo Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacija (SIFMA). (Viešųjų vertybinių popierių asociacija buvo SIFMA pirmtakas. Išankstinio mokėjimo modelis vis dar minimas Šis modelis taip pat kartais vadinamas Obligacijų rinkos asociacija PSA, atsižvelgiant į kitą asociaciją, kuri 2006 m. susijungė su SIFMA.)
PSA modelyje numatoma, kad per pirmuosius 30 mėnesių padidės išankstinio mokėjimo normos, o vėliau - pastovios išankstinio mokėjimo normos. Standartiniame modelyje, kuris taip pat vadinamas 100% PSA arba 100 PSA, daroma prielaida, kad išankstinio apmokėjimo procentai per pirmuosius 30 mėnesių padidės 0, 2%, kol 30 mėnesį padidės iki 6%.
Pabrėžtina, kad 150% PSA padidėtų 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) padidėjus iki 9% piko, o 200% PSA prisiimtų 0, 4% (2 x 0, 2%) padidėjimą iki didžiausios 12% išankstinio mokėjimo normos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.