Homogeniniai lūkesčiai
Homogeniniai lūkesčiai yra prielaida, išreikšta Hario Markowitzo modernaus portfelio teorijoje (MPT), kad visi investuotojai turi vienodus lūkesčius ir vienodai pasirenka tam tikroje situacijoje.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Homogeniniai lūkesčiai yra šiuolaikinės portfelio teorijos prielaida, kad visi investuotojai tikisi to paties ir toje pačioje situacijoje pasirenka vienodus sprendimus.
- Manoma, kad investuotojai yra racionalūs veikėjai ir jiems neturi jokios įtakos, išskyrus nagrinėjamo klausimo faktus.
- Kritikai suabejojo šia prielaida teigdami, kad žmonės ir investuotojai ne visada yra racionalūs ir turi skirtingą suvokimą bei tikslus, kurie daro įtaką jų mąstymo procesams.
Homogeninių lūkesčių supratimas
MPT, pradininkas Harry Markowitz savo 1952 m. Knygoje „Portfelio pasirinkimas“, yra Nobelio premijos laureatų teorija. Tai yra investavimo modelis, skirtas maksimaliai padidinti grąžą, kartu prisiimant mažiausią įmanomą riziką - MPT daro prielaidą, kad visi investuotojai vengia rizikos ir kad rizika yra neatsiejama didesnio atlygio dalis.
Markowitzas teigė, kad sprendimas yra sudaryti iš kelių turto portfelių. Kai turtas, laikomas dideliu rizikos laipsniu, pavyzdžiui, mažos kapitalizacijos akcijos, yra dedamas šalia kitų, jo rizikos pobūdis keičiasi ir viską išbalansuoja, nes rinkos ciklo metu kiekviena turto klasė veikia skirtingai.
Remiantis teorija, yra keturi portfelio sudarymo etapai:
- Saugumo vertinimas: Įvairaus turto aprašymas atsižvelgiant į numatomą grąžą ir riziką
- Turto paskirstymas: įvairių portfelio turto klasių paskirstymas
- Portfelio optimizavimas: portfelio rizikos ir grąžos suderinimas
- Veiklos efektyvumo vertinimas: kiekvieno turto našumo padalijimas į rinkos ir pramonės klasifikacijas.
Homogeniniai lūkesčiai yra pagrindinis MPT principas. Iš esmės daroma prielaida, kad visi investuotojai turi vienodus lūkesčius dėl sąnaudų, naudojamų efektyviems portfeliams kurti, įskaitant turto grąžą, dispersijas ir kovariacijas.
Homogeninių lūkesčių pavyzdys
Remiantis vienodais lūkesčiais, jei investuotojams parodomi keli investavimo planai su skirtinga grąža, priklausomai nuo tam tikros rizikos, jie pasirinks planą, kuris gali pasigirti didžiausia. Arba, jei investuotojams parodomi planai, turintys skirtingą riziką, tačiau vienodą grąžą, jie pasirenka mažiausiai rizikingą planą.
Kaip matote čia, vienalyčių lūkesčių prielaida remiasi teorija, kad investuotojai yra racionalūs veikėjai. Jie visi mąsto vienodai ir jiems nieko nedaro, išskyrus nagrinėjamo dalyko faktus. Tai taip pat yra daugelio klasikinių ekonomikos teorijų prielaida .
Homogeninių lūkesčių pranašumai
Markowitzo MPT ir vienalyčių lūkesčių teorija padarė revoliuciją investavimo strategijose, pabrėždama investicijų portfelių svarbą, riziką ir vertybinių popierių bei diversifikacijos ryšius.
Daugelis investuotojų vengia bandyti leisti laiką rinkai, užuot pirkę vertybinius popierius, o paskui juos laikydamiesi ilgalaikėje perspektyvoje, vadinamoje pirkimo ir laikymo strategija. Subalansuotas turto paskirstymo metodas, kurį palaikė Markowitz, padėjo jiems sukurti tvirtus portfelius.
Homogeninių lūkesčių kritika
MPT taip pat sulaukė daugybės atgarsių. Prielaidų darymas visada yra pavojingas, o vienodų lūkesčių jų gausu.
Teorija teigia, kad rinkos visada yra veiksmingos ir kad visi investuotojai mąsto vienodai. Elgesio finansavimo tyrimais buvo suabejota šia prielaida, teigiant, kad žmonės ir investuotojai ne visada yra racionalūs ir turi skirtingą suvokimą bei tikslus, kurie daro įtaką jų mąstymo procesams.
MPT klasifikuoja investuotojus į tuos pačius, teigdama, kad visi jie nori maksimaliai padidinti grąžą, neprisiimdami nereikalingos rizikos, suprasti numatomą grąžą, neatsižvelgti į komisinius priimant sprendimus ir turėti prieigą prie tos pačios informacijos. Istorija parodė, kad ne visada taip yra, abejojant MPT pagrįstumu ir jo esmine principe: vienalyčių lūkesčių samprata.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.