Kaip analizuoti įmonių pelno maržas

Pripažinkime, svarbiausias įmonės tikslas yra užsidirbti pinigų ir juos išlaikyti, o tai priklauso nuo likvidumo ir efektyvumo. Kadangi šios savybės lemia bendrovės galimybę mokėti investuotojams dividendus, pelningumas atsispindi akcijų kainoje.

Štai kodėl investuotojai turėtų žinoti, kaip analizuoti įvairius pelningumo aspektus, įskaitant tai, kaip efektyviai įmonė naudoja savo išteklius ir kiek pajamų ji gauna iš veiklos. Žinojimas, kaip apskaičiuoti ir analizuoti įmonės pelno maržą, yra puikus būdas įgyti supratimą, kaip gerai įmonė generuoja ir išlaiko pinigus.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Investuotojai, kurie žino, kaip apskaičiuoti ir analizuoti įmonės pelno maržą, įgyja supratimą apie dabartinį įmonės pelno generavimo efektyvumą ir jos galimybes ateityje gauti pelną.
• Trys pagrindiniai pelno normos koeficientai, kuriuos investuotojai turėtų išanalizuoti vertindami bendrovę, yra bendrojo pelno maržos, veiklos pelno maržos ir grynojo pelno maržos.
• Didelės pelno maržos turinčios įmonės dažnai turi konkurencinį pranašumą prieš kitas savo pramonės įmones.
• Supratimas apie bendrovės maržos koeficientus gali būti atskaitos taškas tolesnei analizei nuspręsti, ar įmonė būtų tinkamas investavimo variantas.

Įmonių pelno maržų analizė naudojant pelno maržos koeficientus

Norint įvertinti pelningumą, kyla pagunda pasikliauti vien grynaisiais pajamomis, tačiau tai ne visada pateikia aiškų įmonės vaizdą. Tai gali būti bloga idėja naudoti vienintelį pelningumo rodiklį.

Kita vertus, pelno ir maržos santykiai investuotojams gali suteikti geresnį supratimą apie valdymo efektyvumą. Bet užuot matavę, kiek įmonė uždirba iš turto, nuosavo kapitalo ar investuoto kapitalo, šie santykiai matuoja, kiek pinigų įmonė išskiria iš savo bendrų pajamų ar pardavimų.

Maržos yra pajamos, išreikštos pardavimų santykiu arba procentais. Procentas leidžia investuotojams palyginti skirtingų bendrovių pelningumą, o grynasis pelnas, kuris pateikiamas kaip absoliutus skaičius, ne.

Pelno (maržos) santykio pavyzdys

Tarkime, kad bendrovės A metinės grynosios pajamos buvo 749 milijonai JAV dolerių iš pardavimų, kurios pernai sudarė apie 11, 5 milijardo JAV dolerių. Didžiausias jos konkurentas, įmonė B, per metus uždirbo apie 990 milijonų dolerių, pardavęs apie 19, 9 milijardo dolerių. Palyginus bendrovės B grynąjį pelną, kuris yra 990 milijonų JAV dolerių, su A bendrovės 749 milijonų dolerių grynuoju pelnu, matyti, kad įmonė B uždirbo daugiau nei įmonė A, tačiau apie pelningumą jis jums nelabai ką pasako.

Tačiau jei pažiūrėsite į grynojo pelno maržą arba uždirbamą pelną iš kiekvieno pardavimo dolerio, pamatysite, kad A įmonė už kiekvieną pardavimo dolerį uždirbo 6, 5 cento, o įmonė B grąžino mažiau nei 5 centus.

Yra trys pagrindiniai pelno normos santykiai: bendrasis pelno dydis, veiklos pelno skirtumas ir grynasis pelno dydis.

Bendrojo pelno marža

Bendrasis pelno dydis parodo, kokį pelną įmonė gauna iš savo pardavimo ar parduotų prekių (COGS) sąnaudų. Kitaip tariant, tai rodo, kaip efektyviai vadovybė gamybos procese naudoja darbo jėgą ir atsargas. Tai yra formulė:

Bendrasis pelno dydis = (Pardavimai - Parduotų prekių savikaina) / Pardavimai

Tarkime, kad įmonės pardavimai siekia 1 milijoną dolerių, o jos darbo jėgos ir medžiagų kaina siekia 600 000 USD. Jos bendra maržos norma būtų 40% (1 mln. USD - 600 000 USD / 1 mln. USD).

Bendrovėms, turinčioms didelę bendrąją maržą, liks pinigų, kad galėtų išleisti kitoms verslo operacijoms, tokioms kaip moksliniai tyrimai ir plėtra ar rinkodara. Analizuodami įmonių pelno maržas, atkreipkite dėmesį į bendrojo pelno normos mažėjimo tendencijas laikui bėgant. Tai yra signalinis ženklas, kad įmonė ateityje gali turėti problemų dėl savo esminės problemos.

Pavyzdžiui, įmonės dažnai susiduria su sparčiai didėjančiomis darbo ir medžiagų sąnaudomis. Jei įmonė negalės perduoti šių išlaidų klientams padidindama kainas, šios išlaidos galėtų sumažinti bendrovės bendrąjį pelno dydį.

Svarbu atsiminti, kad bendrojo pelno maržos gali smarkiai skirtis kiekviename versle ir skirtinguose pramonės sektoriuose. Oro linijų pramonės bruto pelnas yra apie 5%, o programinės įrangos pramonės - apie 90%.

Veiklos pelno marža

Palyginus uždarbį prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) su pardavimais, veiklos pelno maržos parodo, kaip sėkmingai bendrovės vadovybė uždirbo pajamas iš verslo veiklos. Tai yra skaičiavimas:

Veiklos pelno marža = EBIT / pardavimai

Jei EBIT siektų 200 000 USD, o pardavimai būtų 1 mln. USD, veiklos pelno marža būtų 20%.

Šis santykis yra apytikslis veiklos sverto, kurį įmonė gali pasiekti savo verslo dalyje, matas. Tai rodo, kiek uždirba EBIT už pardavimų dolerį. Didelis veiklos pelnas gali reikšti, kad įmonė efektyviai kontroliuoja sąnaudas arba kad pardavimai auga greičiau nei veiklos sąnaudos.

Veiklos pelno žinojimas taip pat leidžia investuotojui palyginti pelno normą tarp bendrovių, kurios atskirai neatskleidžia parduodamų prekių savikainos.

Veiklos pelnas matuoja, kiek grynųjų pinigų išmeta verslas, o kai kurie mano, kad tai yra patikimesnis pelningumo rodiklis, nes sunkiau manipuliuoti apskaitos triukais nei grynąjį uždarbį.

Natūralu, kad dėl to, kad veiklos pelno marža sudaro administravimo ir pardavimo išlaidas, taip pat medžiagas ir darbo jėgas, ji turėtų būti daug mažesnė už bendrąją maržą.

Grynasis pelno dydis

Grynasis pelno dydis yra tas, kuris gaunamas iš visų verslo etapų, įskaitant mokesčius. Kitaip tariant, šis santykis lygina grynąsias pajamas su pardavimais. Apibendrinant vieną skaičių, kiek įmanoma efektyviau vadovai vadovauja įmonei:

Grynasis pelno dydis = grynasis pelnas atskaičius mokesčius / pardavimus

Jei įmonė uždirba 100 000 USD po mokesčių už 1 mln. USD pardavimų, tada jos grynoji marža siekia 10%.

Kad būtų galima palyginti kiekvienoje įmonėje ir kiekvienais metais, grynasis pelnas atskaičius mokesčius turi būti parodytas prieš atimant mažumos dalis ir pridedant nuosavybės pajamas. Ne visos įmonės turi šias prekes. Be to, pajamos iš investicijų, kurios visiškai priklauso nuo vadovybės užgaidų, kiekvienais metais gali dramatiškai kisti.

Kaip ir bendrasis pelnas bei veiklos pelno maržos, grynasis pelnas skiriasi įvairiose pramonės šakose. Palyginę įmonės bendrąjį ir grynąjį pelną, galime gerai įvertinti jos negamimo ir netiesiogines išlaidas, tokias kaip administravimo, finansai ir rinkodaros išlaidos.

Grynojo pelno maržos pavyzdžiai

Tarptautinės oro susisiekimo pramonės bendroji marža siekia vos 5%. Jos grynoji marža yra tik šiek tiek mažesnė - maždaug 4%. Kita vertus, nuolaidų avialinijų bendrovės turi daug didesnius bruto ir grynosios maržos numerius. Šie skirtumai suteikia tam tikros įžvalgos apie jų skirtingas išlaidų struktūras. Palyginti su didesniais pusbroliais, oro uostų su nuolaida pramonė proporcingai daugiau išleidžia finansams, administravimui ir rinkodarai, proporcingai mažiau - degalų ir skrydžio įgulų atlyginimams.

Programinės įrangos versle bendros maržos yra labai aukštos, o grynojo pelno maržos yra daug mažesnės. Tai rodo, kad rinkodaros ir administracinės išlaidos šioje pramonėje yra labai didelės, o pardavimo ir veiklos sąnaudos yra palyginti nedidelės.

Kai įmonė turi didelę pelno maržą, tai paprastai reiškia, kad ji taip pat turi vieną ar daugiau pranašumų, palyginti su konkurencija. Bendrovės, turinčios aukštą grynojo pelno maržą, turi didesnę apsaugą, kad apsisaugotų sunkiais laikais. Bendrovės, kurių pelno maržos atspindi konkurencinį pranašumą, sunkiais laikais gali padidinti savo rinkos dalį, palikdamos jas dar geresnėje padėtyje, kai viskas pagerės.

Esmė

Maržos analizė yra puiki priemonė suprasti įmonių pelningumą. Tai mums parodo, kaip veiksmingas valdymas gali išnaudoti pardavimo pelną ir kiek vietos įmonė turi atlaikyti nuosmukiui, atremti konkurenciją ir padaryti klaidų. Tačiau, kaip ir visi koeficientai, ribiniai santykiai niekada nesiūlo tobulos informacijos. Jie yra tik tokie geri, kaip į juos įtrauktų finansinių duomenų savalaikiškumas ir tikslumas. Teisinga analizė taip pat priklauso nuo įmonės pramonės įvertinimo ir jos padėties verslo cikle.

Maržos santykiai išryškina įmones, kurias verta toliau nagrinėti. Žinia, kad bendrovės bruto marža yra 25% arba grynojo pelno marža yra 5%, mums sako labai mažai. Kaip ir kiekvienas atskirai naudojamas santykis, paraštės mums pasako daug, bet ne visą istoriją apie įmonės perspektyvas.