Kaip apskaičiuoti delta pakoreguotą tariamąją vertę?

Delta koreguota tariamoji vertė naudojama parodyti pasirinkimo sandorio vertę. Tai skiriasi nuo daugumos kitų išvestinių finansinių priemonių, kurioms naudojama bendra tariamoji vertė arba, palūkanų normos išvestinių priemonių atveju, 10 metų obligacijų ekvivalento vertė. Investuotojai gali apskaičiuoti delta pakoreguotą tariamą portfelio vertę, sudėję opcionų svertinius deltus.

Delta pakoreguota tariamoji vertė išreiškia portfelio vertės pokyčius, jei jį sudarė pagrindinės nuosavybės pozicijos, o ne pasirinkimo sandoriai. Pvz., Akcija prekiauja 70 USD, o susijusios pirkimo pasirinkimo galimybės delta - 0, 8. Tokiu atveju opciono svertinė delta vertė yra 56 USD (70 USD x 0, 80).

Aiškinantis Delta

Išvestinių priemonių prekybos terminijoje „delta“ reiškia išvestinių priemonių kainos jautrumą pagrindinio turto kainos pokyčiams. Pavyzdžiui, investuotojas perka 20 akcijų pirkimo-pardavimo sutarčių. Jei akcijos padidės 100%, bet sutarčių vertė padidės tik 75%, pasirinkimo sandorių delta bus 0, 75. Pirkimo pasirinkimo sandorių deltos yra teigiamos, o pardavimo opcionų deltos yra neigiamos.

Delta matuoja opciono įmokos pokytį, atsirandantį pasikeitus pagrindiniam vertybiniam popieriui. „Delta“ vertė svyruoja nuo -100 iki 0 pakvietimų atveju ir nuo 0 iki 100 skambučiams (padauginta iš 100, norint perkelti dešimtainę skaičių). Investicijos sukuria neigiamą deltą, nes jos turi neigiamą ryšį su pagrindiniu vertybiniu popieriu, ty, kainos mažėja, kai didėja vertybiniai popieriai, ir atvirkščiai.

Kita vertus, pasirinkimo sandoriai sukuria teigiamą santykį su pagrindinio vertybinio popieriaus kaina. Taigi, jei bazinė vertė padidėja, taip pat ir pokalbio premija, jei kiti kintamieji, apimantys numanomą kintamumą ir laiką, likusį iki galiojimo pabaigos, išlieka pastovūs. Priešingai, jei pagrindinė kaina kris, skambučio premija taip pat kris, kol išliks kiti kintamieji. pastovus.

Pasirinkus pinigų pasirinkimo sandorį, maždaug 50 yra delta, tai reiškia, kad pasirinkimo sandorio premija padidės arba sumažės puse punkto, reaguojant į pagrindinio vertybinio popieriaus vieno taško pokytį aukštyn arba žemyn. Pvz., Kviečiant kviečius už kviečiančius pinigus kviečiant grynųjų pinigų pasirinkimo sandorių delta yra 0, 5, o kviečių rinkimai yra 10 centų, priemoka padidės maždaug 5 centais (0, 5 x 10 = 5) arba 250 USD (kiekvienas premijos centas yra 50 USD). ).

Sąlyginės vertės ir pakoreguotos delta vertės paaiškinimas

Sąlyginė vertė yra bendra opciono sutarties pagrindinio turto suma dabartine kaina. Šis terminas išskiria investuotų pinigų sumą ir sumą, susijusią su visu sandoriu. Sąlyginė vertė apskaičiuojama padauginus vienoje sutartyje esančius vienetus iš neatidėliotinos kainos. Tai nesunku įrodyti sudarant indeksuotas ateities sutartis. Pavyzdžiui, investuotojas ar prekybininkas nori nusipirkti vieną aukso ateities sandorį. Sutartis pirkėjui kainuos 100 trojos uncijų aukso. Jei aukso ateities sandorių prekybos vertė yra 1 300 USD, tada jo tariamoji vertė yra 130 000 USD (1 300 x 100).

Pasirinkimo sandoriai yra jautrūs nuo delta, todėl jų tariamoji vertė nėra tokia tiesi, kaip indeksuotų ateities sandorių. Vietoj to, tariamąja pasirinkimo sandorio verte reikia pakoreguoti remiantis portfelio pozicijų suma. Lengviausias būdas apskaičiuoti šią delta pakoreguotą tariamąją vertę yra apskaičiuoti kiekvieno atskiro varianto deltą ir sudėti jas.

Sąlyginė vertė yra naudinga nustatant palūkanų normos apsikeitimo sandorių, bendros grąžos apsikeitimo sandorių, akcijų pasirinkimo sandorių, užsienio valiutos keitimo išvestinių priemonių ir biržoje parduodamų fondų (ETF) pozicijų lygius. delta pakoreguota ekspozicija