Kaip atsisakyti Beta?

Prieš pradedant vertinti investicijos riziką, palyginti su rinka, „nepaleidžiamos“ beta versijos metu reikia išsiaiškinti įmonės skolinių įsipareigojimų poveikį. Neišleista beta yra laikoma naudinga, nes padeda parodyti įmonės turto riziką, palyginti su visa rinka. Dėl šios priežasties neišleista beta forma taip pat kartais vadinama turto beta versija.

Beta reikšmė neatsiranda atlikus šį skaičiavimą:

„Levered Beta1 +“ ((1 - mokesčio tarifas) × (bendra skolos suma) (); kartus \ \ didelis (\ frac {\ text {Total Debt}} {\ text {Total Equity}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - mokesčių tarifas) × (Total EquityTotal Debt)) Sumuota beta Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.

Beta, palyginti su neišleista beta versija

Techniniu požiūriu beta yra viešai parduodamų akcijų grąžos, kuri buvo sumažinta atsižvelgiant į rinkos grąžą (paprastai S&P 500), nuolydžio koeficientas. Regresuodami akcijų grąžą, palyginti su plačiu indeksu, investuotojai gali įvertinti, kiek jautrūs bet kokie vertybiniai popieriai gali būti makroekonominei rizikai.

Kadangi įmonės prideda vis daugiau skolų, jos kartu didina būsimų pajamų netikrumą. Iš esmės jie prisiima finansinę riziką, nebūtinai atspindinčią rinkos riziką, kurią siekiama suvaldyti beta versijoje. Investuotojai gali prisitaikyti prie šio reiškinio, naudodamiesi potencialiai klaidinančiu skolos poveikiu. Kadangi sakoma, kad įmonė, turinti skolų, turi svertą, terminas, naudojamas apibūdinti šį gavybą, vadinamas „nepalankiu“.

Visą informaciją, reikalingą beta versijai panaikinti, galite rasti įmonės finansinėse ataskaitose, kuriose galima apskaičiuoti mokesčių tarifus ir skolos bei nuosavybės santykį. Apskritai, neišleista beta versija visada bus žemesnė už standartinę bevertę beta versiją, jei įmonė turi skolų. Jei skolą ištrauksite iš lygties, naudodami skolos ir nuosavybės santykį, visada sumažės beta rizika.

Geriausia praktika

Investuotojai gali lengvai apskaičiuoti turto beta versiją, naudodami aukščiau pateiktą lygtį. Neišleista beta paprastai naudojama analizėje kartu su beverte beta, norint palyginti akcijų riziką rinkoje. Kaip ir naudojant bevertę beta versiją, pradinė linija yra 1. Kai nenaudojama beta versija, ji gali judėti arčiau 1 ar net būti mažesnė už 1.

Profesionalūs analitikai, valdantys investicijų valdymą, investicinę bankininkystę ir nuosavybės vertybinius popierius, dažnai naudoja aktyvų beta versiją, kad sudarytų modeliavimo ataskaitas, kurios pateikia ne tik pagrindinį scenarijų. Taigi, modeliuojant projekto skaičiavimus, bet kuriuo metu naudojama beta versija, gali būti pridėtas papildomas scenarijus, kuris parodo turto beta poveikį.

Apskritai, naudojant turto beta versiją, galima giliau analizuoti įmonės riziką, daugiausia dėmesio skiriant įmonės skoloms. Atliekant bet kokio tipo beta palyginimą, svarbu nepainioti betos ir naudoti identišką metriką. Paprastai aktyvų beta naudojimą taip pat papildomai apžvelgia bendrovės skolos. Jei įmonė turi santykinai didesnį skolos ir nuosavybės santykį, tačiau skola yra įvertinta su AAA, tai gali kelti mažiau rūpesčių nei didelis skolos ir nuosavo kapitalo santykis, išleidžiant nepageidaujamą skolą.

(Norėdami sužinoti daugiau apie neišleistą beta versiją: kaip skolos veikia įmonės beta versiją? Kodėl atliekant WACC skaičiavimus reikia panaikinti beta versiją? Kaip apskaičiuoti beta versiją „Excel“?)