Kaip palūkanų normos veikia komunalines atsargas

Komunalinių paslaugų atsargos neabejotinai susiduria su palūkanų normos rizika, o palūkanų normos pokyčiai gali turėti didelę įtaką. Komunalinių paslaugų įmonėms padidėjusios palūkanų normos gali turėti neigiamos įtakos dviem būdais.

Konkurencija su obligacijomis

Pirma, padidėjus palūkanų normai, obligacijos atrodo patrauklesnės konservatyviems investuotojams - tiems, kurie paprastai yra pritraukiami į komunalinių paslaugų sektoriaus akcijas. Pavyzdžiui, po 2008 m. Finansų krizės ir dėl to atsirandančios nuolatinės beveik nulinės palūkanų normos, komunalinių paslaugų įmonės pasinaudojo tuo, kad atkreipė daugelio konservatyvių investuotojų, orientuotų į pajamas, dėmesį; esant tokiam labai mažam obligacijų pelningumui, komunalinių paslaugų įmonių vidutinis dividendų pelningumas, kuris buvo apie 4, 8%, buvo patraukli alternatyva. Tačiau jei pradės kilti skolos priemonės palūkanų normos ir atitinkami pajamingumai, komunalinės paslaugos greičiausiai praras dalį investuotojų į obligacijų rinką.

Palūkanų normos ir skolos lygis

Antrasis būdas, kaip palūkanų normos daro įtaką komunalinių paslaugų įmonėms, yra skolinimosi išlaidų didinimas. Be abejo, palūkanų normos padidėjimas daro įtaką visoms įmonėms, tačiau tai yra ypač svarbus komunalinių paslaugų įmonių veiksnys dėl jų tipiškai didelių skolų. Pagrindinės komunalinių paslaugų firmos patiria dideles kapitalo išlaidas ir turi aukštą skolos ir rinkos viršutinę ribą. Elektrinių statyba ir didžiulės infrastruktūros, reikalingos tiekti dujas, vandenį ar elektrą, išlaikymas daro komunalines paslaugas labai brangiu verslu, kuriam reikia didelių skolų.

Pastaraisiais metais komunalinėms įmonėms buvo naudingos pigios finansavimo normos, tačiau reikšmingai padidėjusios palūkanų normos tai pakeistų. Kai kurios komunalinių paslaugų įmonės gali kompensuoti padidėjusias skolinimosi išlaidas pervesdamos jas klientams, tačiau nėra suteikiama galimybė padidinti savo palūkanas tiek, kad padengtų papildomas finansavimo išlaidas. Jei įmonės nesugeba perkelti papildomų išlaidų savo klientams, šias išlaidas bent iš dalies padengia jų nuosavybės investuotojai ir obligacijų turėtojai, todėl įmonės tampa mažiau patrauklios naujiems investuotojams.