Kaip gauti naudos iš nepastovumo

Išvestinės sutartys gali būti naudojamos kuriant strategijas, kaip gauti naudos iš nepastovumo. Norėdami gauti pelno iš nepastovumo, galite naudoti „standartinių“ ir „styrangio“ pasirinkimo sandorių pozicijas, nepastovumo indekso pasirinkimo sandorius ir ateities sandorius.

Straddle strategija

Laikydamasis tradicinės strategijos, prekybininkas įsigyja pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandorius toje pačioje bazėje su ta pačia pardavimo kaina ir tuo pačiu terminu. Ši strategija leidžia prekybininkui gauti naudos iš kainų pokyčių, taigi prekybininkas tikisi, kad kintamumas padidės.

Pvz., Tarkime, kad prekybininkas perka akciją su pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandoriais, kurių pradinė kaina yra 40 USD, o terminas iki trijų mėnesių. Tarkime, kad dabartinė pagrindinių akcijų kaina taip pat yra 40 USD. Taigi abu pasirinkimo sandoriai yra parduodami už pinigus. Įsivaizduokite, kad metinė nerizikinga norma yra 2%, o bazinis kainų pokytis - 20%. Remdamiesi „Black-Scholes“ modeliu, galime apskaičiuoti, kad skambučio kaina yra 1, 69 USD, o pardavimo kaina - 1, 49 USD. (Pardavimo paritetas taip pat prognozuoja, kad skambučio kaina ir pardavimo kaina yra maždaug 0, 2 USD). Strategijos kainą sudaro skambučio ir pardavimo kaina - 3, 18 USD. Strategija leidžia ilgą poziciją pasipelnyti iš bet kokių kainų pokyčių, nesvarbu, ar bazinės kainos didėja, ar mažėja. Štai kaip strategija uždirba pinigus iš kintamumo pagal kainų kilimo ir mažėjimo scenarijus:

1 scenarijus: pagrindinė kaina termino pabaigoje yra didesnė nei 40 USD. Tokiu atveju pardavimo pasirinkimo sandoris netenka jokios galios, o prekybininkas pasinaudoja pirkimo galimybe, kad realizuotų vertę.

2 scenarijus: Pradinė kaina yra mažesnė nei 40 USD. Tokiu atveju pirkimo pasirinkimo sandoris nustoja galioti ir prekybininkas pasinaudoja pardavimo galimybe, kad realizuotų vertę.

Norėdami gauti naudos iš strategijos, prekybininkui reikalingas kintamumas, kad jis būtų pakankamai didelis, kad padengtų strategijos išlaidas, tai yra įmokų, sumokėtų už pirkimo ir pardavimo opcionus, suma. Prekybininkas turi turėti kintamumą, kad pasiektų kainą, didesnę nei 43, 18 USD arba mažesnę nei 36, 82 USD. Tarkime, kad kaina padidėja iki 45 USD. Tokiu atveju pardavimo pasirinkimo sandoris yra nevertingas, o pirkimas atsiperka: 45–40 = 5. Atėmus pozicijos kainą, gauname 1, 82 grynojo pelno.

Užstrigimo strategija

Ilga sąsiaurio padėtis yra brangi, nes naudojamos dvi galimybės sumokėti pinigus. Pozicijos kainą galima sumažinti sukonstravus opcionų pozicijas, panašias į statulą, tačiau šį kartą naudojant ne pinigų variantus. Ši pozicija vadinama „užstrigimu“ ir apima iškvietimą už pinigus ir nepanaudotus pinigus. Kadangi parinktys kainuoja ne iš pinigų, ši strategija kainuos mažiau nei anksčiau parodyta juosta.

Jei norite tęsti ankstesnį pavyzdį, įsivaizduokite, kad antrasis prekybininkas perka pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio pradinė kaina yra 42 USD, o pardavimo pasirinkimo sandorį, kurio pradinė kaina yra 38 USD. Visa kita ta pati, pirkimo pasirinkimo sandorio kaina bus 0, 82 USD, o pardavimo pasirinkimo sandorio kaina bus 0, 75 USD. Taigi, pozicijos kaina yra tik 1, 57 USD, tai yra maždaug 49% mažiau nei sąsiaurio padėtis.

Nors ši strategija nereikalauja didelių investicijų, palyginti su tradicine, norint užsidirbti pinigų, ji reikalauja didesnio nepastovumo. Žemiau pateiktoje schemoje tai galite pamatyti su juodos rodyklės ilgiu. Norint gauti naudos iš šios strategijos, kintamumas turi būti pakankamai didelis, kad kaina būtų didesnė nei 43, 57 USD arba mažesnė nei 36, 43 USD.

Volatilumo indekso (VIX) parinkčių ir ateities sandorių naudojimas

Nepastovumo indekso ateities sandoriai ir pasirinkimo sandoriai yra tiesioginiai prekybos kintamumo įrankiai. VIX yra numanomas kintamumas, apskaičiuotas remiantis „S & P500“ pasirinkimo sandorių kainomis. VIX pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai leidžia prekybininkams gauti naudos iš nepastovumo pokyčių, neatsižvelgiant į pagrindinę kainos kryptį. Šiomis išvestinėmis priemonėmis prekiaujama Čikagos valdybos opcionų biržoje (CBOE). Jei prekybininkas tikisi, kad kintamumas padidės, jis gali nusipirkti VIX pirkimo pasirinkimo sandorį, o jei tikisi, kad kintamumas sumažės, jis gali nusipirkti VIX pardavimo pasirinkimą.

VIX ateities strategijos bus panašios į bet kurias kitas. Prekiautojas pateks į ilgą ateities sandorių poziciją, jei tikisi, kad kintamumas padidės, ir į trumpą ateities sandorių poziciją, jei tikimasi, kad nepastovumas sumažės.

Esmė

Sandorio padėtis apima pinigų išpirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandorius, o užstrigusi pozicija apima išpardavimų ir pardavimo pasirinkimus. Juos galima sukonstruoti taip, kad būtų padidėjęs nepastovumas. Nepastovumo indekso pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai, kuriais prekiaujama CBOE, leidžia prekybininkams tiesiogiai lažintis dėl numanomo kintamumo, suteikdami prekybininkams galimybę gauti naudos iš kintamumo pokyčių, neatsižvelgiant į kryptį.