Kaip naudoti ROA vertinant įmonės finansinę veiklą

Žinoma, įdomu sužinoti įmonės dydį, tačiau vertinti įmones pagal jų turto dydį yra gana beprasmiška, nebent būtų žinoma, kaip gerai tas turtas yra skirtas investuotojams. Kaip matyti iš pavadinimo, turto grąža (ROA) matuoja, kaip efektyviai įmonė gali iš savo turto gauti pelną, nepaisant dydžio. Aukšta ROA yra signalinė lemputė, rodanti tvirtus finansinius ir veiklos rezultatus.

Skaičiuojant ROA

Paprasčiausias būdas nustatyti IG yra imti ataskaitinio laikotarpio grynąsias pajamas ir jas padalyti iš viso turto. Norėdami gauti bendrą turtą, apskaičiuokite to paties laikotarpio pradžios ir pabaigos turto verčių vidurkį.

ROA = grynosios pajamos / visas turtas

Kai kurie analitikai uždirba pelną prieš palūkanas ir apmokestinimą ir padalija visą turtą:

ROA = EBIT / visas turtas

Tai yra grynas įmonės efektyvumo, gaunant iš savo turto pajamas, matas, nedarant įtakos valdymo finansavimo sprendimams.

Bet kuriuo atveju rezultatas pateikiamas procentine grąža. 20% IG reiškia, kad įmonė uždirba 1 USD pelno už kiekvieną 5 USD, kurį investavo į savo turtą. Galite pastebėti, kad ROA greitai parodo, ar verslas ir toliau uždirba didėjantį pelną iš kiekvieno investicinio dolerio. Investuotojai tikisi, kad geras valdymas stengsis padidinti IG - iš kiekvieno turimo turto dolerio gauti didesnį pelną.

Krentanti ROA yra tikras problemų ženklas už kampo, ypač augančioms įmonėms. Siekimas padidinti pardavimus dažnai reiškia dideles išankstines investicijas į turtą, įskaitant gautinas sumas, atsargas, gamybos įrangą ir įrenginius. Dėl paklausos sumažėjimo organizacija gali likti aukšta, sausa ir per daug investuota į turtą, kurio ji negali parduoti, kad apmokėtų savo sąskaitas. Rezultatas gali būti finansinė katastrofa.

ROA kliūtys

Išreikšta procentais, ROA nustato grąžos normą, reikalingą norint nustatyti, ar investuoti į įmonę yra prasminga. Išmatuota atsižvelgiant į įprastas ribines palūkanų normas, tokias kaip skolos ir kapitalo kainos palūkanų normos, ROA aiškina investuotojams, ar bendrovės veiklos rezultatai didėja.

Palyginkite ROA su palūkanų normomis, kurias įmonės moka už skolas: Jei įmonė iš savo investicijų išsitraukia mažiau nei tai, ką moka šioms investicijoms finansuoti, tai nėra teigiamas ženklas. Priešingai, ROA, geresnė už skolos kainą, reiškia, kad įmonė imasi skirtumo.

Panašiai investuotojai gali pasverti investicijų grąžą, palyginti su įmonės kapitalo kaina, kad suprastų, kokia yra įmonės augimo planų grąža. Bendrovė, pradedanti plėtrą ar įsigijimą, kurianti akcininkų vertę, turėtų pasiekti ROA, viršijančią kapitalo sąnaudas; priešingu atveju tų projektų tikriausiai neverta tęsti. Be to, svarbu, kad investuotojai klaustų, kaip įmonės ROA palyginti su konkurentų ir pramonės vidurkiu.

Atsilikimas nuo ROA

Yra dar vienas, daug informatyvesnis būdas apskaičiuoti IG. Jei ROA traktuotume kaip grynojo pelno ir viso turto santykį, galutinį skaičių lemia du aiškinantys faktoriai: grynoji pelno marža (grynosios pajamos padalytos iš pajamų) ir turto apyvarta (pajamos padalytos iš viso turto vidutinio).

Jei turto grąža didėja, tada arba grynosios pajamos didėja, arba vidutinis bendras turtas mažėja.

ROA = (grynosios pajamos / pajamos) X (pajamos / vidutinis bendras turtas)

Bendrovė gali pasiekti aukštą IG padidindama pelno maržą arba, efektyviau, naudodama savo turtą pardavimams padidinti. Tarkime, įmonės ROA siekia 24%. Investuotojai gali nustatyti, ar tą ROA lemia, tarkime, 6 proc. Pelno marža ir keturis kartus didesnė turto apyvarta, ar 12 proc. Pelno marža ir du kartus turto apyvarta. Žinodami, kas būdinga įmonės pramonei, investuotojai gali nustatyti, ar įmonė vykdo savo veiklą iki par.

Tai taip pat padeda išsiaiškinti skirtingus strateginius kelius, kurių įmonės gali eiti - nesvarbu, ar tai yra mažos maržos, didelio masto gamintojas, ar didelės maržos, mažos apimties konkurentas.

ROA taip pat pašalina didelį nuosavybės grąžos (ROE) trūkumą. Aišku, kad ROE yra plačiausiai naudojama pelningumo metrika, tačiau daugelis investuotojų greitai supranta, kad ji jums nepasako, jei įmonė turi per daug skolų ar naudojasi skola grąžai padidinti. Investuotojai gali apeiti tą susikaupimą, naudodami ROA. Į ROA vardiklį - visą turtą - įtraukiami įsipareigojimai, tokie kaip skola (atsiminkite visą turtą = įsipareigojimus + akcininkų nuosavybę). Taigi, kuo viskas lygi, tuo mažesnė skola, tuo didesnė ROA.

Pora dalykų, kuriuos reikia stebėti

Vis dėlto ROA toli gražu nėra ideali investicijų vertinimo priemonė. Yra kelios priežastys, kodėl ja ne visada galima pasitikėti. Pradedantiesiems įtariamas grynųjų pajamų „grąžinimo“ skaitiklis (kaip visada), atsižvelgiant į kaupimo principu pagrįstų pajamų trūkumus ir valdomo uždarbio naudojimą.

Be to, kadangi aptariamas turtas yra toks turtas, kuris yra vertinamas balanse (būtent ilgalaikis turtas, o ne nematerialus turtas, pavyzdžiui, žmonės ar idėjos), ROA ne visada naudinga lyginant vieną įmonę su kita. Kai kurios įmonės yra „lengvesnės“, nes jų vertė pagrįsta tokiais dalykais kaip prekių ženklai, prekės ženklai ir patentai, kurių apskaitos taisyklės nepripažįsta kaip turto. Pavyzdžiui, programinės įrangos gamintojas balanse turės kur kas mažiau turto nei automobilių gamintojas. Dėl šios priežasties programinės įrangos bendrovės turtas bus per mažai įvertintas, o jos IG gali būti abejotinas.

Išvada

ROA suteikia investuotojams patikimą vaizdą apie vadovybės galimybes gauti pelno iš turto ir projektų, į kuriuos ji nusprendžia investuoti. Metrika taip pat suteikia gerą žvilgsnį į grynąjį pelną ir turto apyvartą - du pagrindinius veiklos rezultatus. IG palengvina pagrindinės analizės darbą, padeda investuotojams atpažinti geras akcijų galimybes ir sumažina nemalonių netikėtumų tikimybę.