Numanomas nepastovumas

Numanomas kintamumas yra pasirinkimo sandorių kainodaros modelio, pavyzdžiui, Black-Scholes modelio, parametrų komponentas, kuris nurodo pasirinkimo sandorio kainą rinkoje. Numanomas kintamumas parodo, kaip rinkos nuomonė ateityje turėtų kisti. Kadangi numanomas kintamumas yra į ateitį nukreiptas, tai padeda mums įvertinti požiūrį į akcijų ar rinkos kintamumą. Tačiau numanomas nepastovumas neprognozuoja pasirinkimo sandorio krypties.

Modelio įvestys

Numanomas nepastovumas nėra tiesiogiai stebimas, todėl jį reikia išspręsti naudojant kitas penkias modelio įvestis:

• pasirinkimo sandorio rinkos kaina
• bazinė akcijų kaina
• streiko kaina
• laikas pasibaigti
• nerizikinga palūkanų norma

Numanomas nepastovumas apskaičiuojamas imant pasirinkimo sandorio rinkos kainą, įvedant ją į BS formulę ir vėl nustatant nepastovumo vertę. Tačiau numanomą nepastovumą galima apskaičiuoti įvairiai. Vienas paprastas būdas yra naudoti iteracinę paiešką arba bandymą ir klaidą, norint rasti numanomo nepastovumo vertę.

Iteracinė paieška

Tarkime, kad „Walgreens Boots Alliance, Inc.“ (WBA) grynųjų pinigų pasirinkimo sandorio vertė yra 3, 23 USD, kai akcijų kaina yra 83, 11 USD, įspėjimo kaina yra 80 USD, nerizikinga yra 0, 25%, o laikas iki galiojimo pabaigos yra vieną dieną. Tariamąjį kintamumą galima apskaičiuoti naudojant BS modelį, atsižvelgiant į aukščiau nurodytus parametrus, į opcionų kainodaros modelį įvedant skirtingas numanomo kintamumo vertes.

Pavyzdžiui, iš pradžių išbandykite numanomą 0, 3 kintamumą. Tai suteikia 3, 14 USD pasirinkimo sandorio vertę, kuri yra per maža. Kadangi skambučių parinktys yra didėjanti funkcija, kintamumas turi būti didesnis. Tada išbandykite 0, 6 kintamumą; tai suteikia 3, 37 USD vertės pirkimo pasirinkimo sandoriui, kuris yra per didelis. Bandydami 0, 45 numanomą kintamumą, opciono kaina uždirba 3, 20 USD, taigi numanomas kintamumas yra nuo 0, 45 iki 0, 6.

Norėdami apskaičiuoti numanomą nepastovumą, šią procedūrą galima atlikti keletą kartų. Šiame pavyzdyje numanomas kintamumas yra 0, 541 arba 54, 1%.

Istorinis kintamumas

Istorinis kintamumas, skirtingai nei numanomas kintamumas, reiškia realų nepastovumą per tam tikrą laikotarpį ir atspindi ankstesnius kainų pokyčius, o vienas iš būdų numanomam kintamumui naudoti yra palyginti jį su istoriniu kintamumu.

Iš aukščiau pateikto pavyzdžio, jei WBA nepastovumas 2017 m. Lapkričio 30 d. Yra 23, 6%, pažvelgiame į praėjusias 30 dienų ir pastebime, kad istorinis kintamumas yra 23, 5%, tai yra vidutinis nepastovumo lygis. Jei prekybininkas tai palygins su dabartiniu numanomu kintamumu, prekybininkas turėtų žinoti, kad gali būti arba negali būti įvykio, kuris galėtų paveikti akcijų kainą.