Vidinė grąžos norma: vidinis žvilgsnis

Vidinės grąžos normą (IRR) įmonės dažnai naudoja analizuodamos pelno centrus ir spręsdamos dėl kapitalo projektų. Bet ši biudžeto sudarymo metrika taip pat gali padėti įvertinti tam tikrus finansinius įvykius jūsų gyvenime, pavyzdžiui, hipotekas ir investicijas.

IRR yra palūkanų norma (dar žinoma kaip diskonto norma), kuri padidins grynųjų pinigų srautų (teigiamų ir neigiamų) eilutę iki grynosios dabartinės vertės (NPV) lygios nuliui (arba iki dabartinės investuotų grynųjų pinigų vertės). IRR panaudojimas grynajai dabartinei vertei gauti yra žinomas kaip diskontuotų pinigų srautų metodas atliekant finansinę analizę.

IRR panaudojimas

Kaip minėjome aukščiau, IRR yra pagrindinė įmonių finansų priemonė. Pavyzdžiui, korporacija įvertins investicijas į naują gamyklą, palyginti su esamos gamyklos išplėtimu, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Tokiu atveju kiekvieno naujo kapitalo projekto IRR turi būti didesnis nei bendrovės kapitalo kaina. Įveikus šią kliūtį, protingiausia investicija būtų projektas su didžiausia IRR, o visi kiti dalykai būtų vienodi (įskaitant riziką).

IRR taip pat naudingas korporacijoms vertinant akcijų supirkimo programas. Aišku, jei įmonė skiria didelę sumą savo akcijų supirkimui, analizė turi parodyti, kad pačios bendrovės akcijos yra geresnė investicija, tai yra, jos IRR yra didesnis, nei bet koks kitas lėšų panaudojimas, pavyzdžiui, kuriant naujas pardavimo vietas. arba įsigyjant kitas įmones.

IRR skaičiavimo sudėtingumas

IRR formulė gali būti labai sudėtinga, atsižvelgiant į laiką ir pinigų srautų sumų skirtumus. Be kompiuterio ar finansinio skaičiuotuvo IRR gali būti apskaičiuojamas tik bandymų ir klaidų būdu.

Vienas iš IRR naudojimo trūkumų yra tas, kad visi pinigų srautai yra laikomi reinvestuojamais ta pačia diskonto norma, nors realiame pasaulyje šios normos svyruos, ypač ilgalaikių projektų atveju. IRR gali būti naudinga lyginant vienodos rizikos projektus, o ne kaip fiksuotos grąžos projekciją.

Bendroji IRR formulė, į kurią įeina grynoji dabartinė vertė, yra:

0 = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 +… + CFn (1 + IRR) n = NPV = ∑n = 0NCFn (1 + IRR) n kur: CF0 = pradinė investicija / išlaidos CF1, CF2, …, CFn = Pinigų srautai = Kiekvienas laikotarpisN = Laikymo laikotarpisNPV = Grynoji dabartinė vertėIRR = Vidinė grąžos norma \ prasideda {suderinta} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2 } {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ suma ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} {( 1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {kur:} \\ & CF_0 = \ tekstas {Pradinė investicija / išlaidos} \\ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ tekstas {Pinigų srautai} \\ & n = \ tekstas {Kiekvienas laikotarpis} \\ & N = \ tekstas {Laikymo laikotarpis} \\ & NPV = \ tekstas {Grynoji dabartinė vertė} \\ & IRR = \ tekstas {Vidinė grąžos norma} \\ \ pabaiga {suderinta} 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0∑N (1 + IRR) nCFn, kur: CF0 = Pradinė investicija / išlaidosCF1, CF2, …, CFn = grynųjų pinigų srautai = kiekvienas laikotarpisN = laikymo laikotarpisNPV = grynoji dabartinė vertėIRR = vidinė grąžos norma

IRR skaičiavimo pavyzdys

Paprasčiausias IRR apskaičiavimo pavyzdys yra paėmimas iš kasdienio gyvenimo: hipoteka su lygiais mokėjimais. Tarkime, kad pradinė hipotekos suma yra 200 000 USD, o mėnesinė įmoka - 1 050 USD per 30 metų. Šios paskolos IRR (arba numanoma palūkanų norma) per metus yra 4, 8%.

Kadangi mokėjimų srautai yra vienodi ir išdėstyti vienodais intervalais, alternatyvus būdas yra diskontuoti šiuos mokėjimus taikant 4, 8% palūkanų normą, kurios grynoji dabartinė vertė bus 200 000 USD. Arba jei mokėjimai bus padidinti, tarkime, 1100 USD, tos paskolos IRR padidės iki 5, 2%.

Štai kaip pavyzdyje veikia aukščiau pateikta IRR formulė:

• Pradinė įmoka (CF ₁ ) yra 200 000 USD (teigiama įplauka)
• Vėlesni pinigų srautai (CF ₂, CF ₃, CF _n ) yra neigiami 1 050 USD (neigiami, nes jie yra išmokėti)
• Mokėjimų skaičius (N) yra 30 metų x 12 = 360 mėnesinių išmokų
• Pradinė investicija yra 200 000 USD
• IRR yra 4, 8%, padalytas iš 12 (prilyginti mėnesinėms įmokoms) = 0, 400%

IRR ir sudėties galia

IRR taip pat naudinga pademonstruoti kompozicijos galią. Pvz., Jei kas mėnesį investuotumėte 50 USD į akcijų rinką per 10 metų laikotarpį, šie pinigai 10 metų pabaigoje pasikeistų į 7 764 USD su 5% IRR, tai yra daugiau nei dabartinis 10 metų iždas ( nerizikinga) norma.

Kitaip tariant, norint gauti būsimą 7 764 USD vertę, kai 10 mėnesių mėnesinės įmokos bus 50 USD per mėnesį, IRR, kuris padidins mokėjimų srautą iki grynosios dabartinės vertės lygios nuliui, yra 5%.

Palyginkite šią investavimo strategiją su vienkartinės sumos investavimu: jei norite gauti tokią pačią būsimą 7, 764 USD vertę su 5% IRR, šiandien tektų investuoti 4714 USD, priešingai nei 6000 USD, investuotų į 50 USD per mėnesį planą. Taigi, vienas iš būdų palyginti vienkartines investicijas su mokėjimais per tam tikrą laiką yra naudoti IRR.

IRR ir investicijų grąža

IRR analizė gali būti naudinga keliais būdais. Pavyzdžiui, kai buvo paskelbta loterijos suma, ar žinojote, kad 100 milijonų dolerių puodas iš tikrųjų nėra 100 milijonų dolerių? Tai yra mokėjimų serija, kurios rezultatas bus 100 mln. USD išmokėjimas, tačiau tai neprilygsta 100 mln. USD grynajai dabartinei vertei.

Kai kuriais atvejais reklamuojami išmokėjimai ar prizai per kelerius metus yra 100 milijonų JAV dolerių be jokios diskonto normos. Beveik visais atvejais, kai prizo laimėtojui suteikiama galimybė mokėti vienkartinę išmoką, palyginti su išmokomis per ilgą laikotarpį, vienkartinė išmoka bus geresnė alternatyva.

Kitas įprastas IRR panaudojimas yra apskaičiuojamas portfelio, investicinių fondų ar atskirų akcijų grąža. Daugeliu atvejų į skelbiamą grąžą bus įtraukta prielaida, kad visi dividendai grynaisiais yra investuojami į portfelį ar akcijas. Todėl lyginant įvairių investicijų grąžą svarbu išnagrinėti prielaidas.

Ką daryti, jei nenorite reinvestuoti dividendų, bet jums jų reikia kaip pajamų, kai mokate? Ir jei nemanoma, kad dividendai bus reinvestuojami, ar jie bus išmokėti, ar paliekami grynaisiais? Kokia tikėtina grynųjų pinigų grąža? IRR ir kitos prielaidos yra ypač svarbios tokioms priemonėms kaip viso gyvybės draudimo polisai ir anuitetai, kai pinigų srautai gali tapti sudėtingi. Vienintelis būdas tiksliai palyginti produktus yra pripažinti prielaidų skirtumus.

Esmė

Kadangi prekybos metodikų, alternatyvių investavimo planų ir finansinio turto klasių skaičius per pastaruosius kelerius metus išaugo eksponentiškai, svarbu žinoti IRR ir tai, kaip numanoma diskonto norma gali pakeisti rezultatus, kartais dramatiškai.

Daugelyje apskaitos programinės įrangos programų dabar yra IRR skaičiuoklė, kaip ir „Excel“ bei kitose programose. Patogi alternatyva kai kuriems yra senas geras „HP 12c“ finansinis skaičiuotuvas, kuris tilps kišenėje ar portfelyje.