Netinkamo pasisavinimo teorija
Netinkamo turto pasisavinimo teorija teigia, kad asmuo, naudojantis prekybą vertybiniais popieriais, pasinaudodamas viešai neatskleista informacija, įvykdė vertybinių popierių apgaulę prieš informacijos šaltinį. JAV asmuo, kuris kaltas pagal pasisavinimo teoriją, greičiausiai bus nuteistas už prekybą viešai neatskleista informacija. Nors nėra aiškiai draudžiami JAV vertybinių popierių įstatymai, laikoma, kad prekyba viešai neatskleista informacija patenka į apgaulingos prekybos praktikos draudimą.
Neteisingo pasisavinimo teorijos supratimas
Piktnaudžiavimo teorija skiriasi nuo klasikinės prekybos viešai neatskleista informacija teorijos. Remiantis klasikine teorija, asmuo, kuris nėra viešai neatskleistas asmuo, bet sužinojo esminės neviešos informacijos ir naudojasi ja prekiaudamas, nėra kaltas dėl prekybos viešai neatskleista informacija. Klasikinė teorija reikalauja, kad prekyba viešai neatskleista informacija būtų tikrasis viešai neatskleistas asmuo - įmonės, kurios vertybinius popierius jis perka ar parduoda, pareigūnas ar darbuotojas. Remiantis šia teorija, tik korporacijai priklausantis asmuo yra skolingas fiduciarinei prievolei korporacijai ir jos akcininkams nesiimti pirkimo ar pardavimo korporacijos vertybinių popierių, naudojant reikšmingą neviešą informaciją. Autsaideris, apimantis tam tikrą reikšmingą neviešą informaciją, neprivalo mokėti šios patikėtinės pareigos ir negali būti kaltas dėl prekybos viešai neatskleista informacija.
Tačiau pagal pasisavinimo teoriją pašalinis asmuo, apimantis tam tikrą reikšmingą neviešą korporacijos informaciją, negali naudoti šios informacijos prekybai, nes jis / ji turi fiduciarinę pareigą informacijos šaltiniui. Netinkamo pasisavinimo teorija siekiama apsaugoti vertybinių popierių rinkas nuo pašalinių asmenų, kurie turi prieigą prie konfidencialios korporacinės informacijos, tačiau kurie nėra skolingi fiduciarinei pareigai korporacijai ar jos akcininkams.
Neteisingo pasisavinimo teorijos pavyzdys
Pasisavinimo teorija įgavo reikšmės Aukščiausiajame teisme nuteisiant Jamesą H. O'Haganą. O'Haganas buvo advokatas, kuris veikė viešai neatskleista informacija apie „Pillsbury“ perėmimo pasiūlymą. JAV, palyginti su O'Haganu, buvo teorijos pagrindas.
Tipiškas pavyzdys, kaip pasisavinimo teorija taikoma prekybai viešai neatskleista informacija, yra Carlo Reiterio, devintojo dešimtmečio nekilnojamojo turto vystytojo, atvejis. Reiteris žaidė golfą su draugais, kai vienas iš tų draugų jam patarė nusipirkti atsargų vaistinių tinklo „Revco“ vaistinėse. Draugas pasiūlė, kad jis turi vidaus žinių apie artėjantį susijungimą, kuris būtų pelningas investuotojams. Reiteris laikėsi savo draugo patarimo, nusipirkęs kelių tūkstančių dolerių vertės akcijų ir išgrynindamas pinigus po dviejų mėnesių, uždirbo 2625 USD pelną, kai draugo patarimas pasirodė teisingas.
Būdamas nekilnojamojo turto vystytojas, asmeniškai nedalyvaujantis „Revco“ įmonėje, „Reiter“ tęsė savo gyvenimą, nesuprasdamas, kad dalyvavo nelegalioje viešai neatskleistoje prekyboje. Tačiau Reiteris tą dieną nebuvo vienintelis žmogus golfo aikštyne ir nebuvo vienintelis, kuris laikėsi patarimo. Po dvejų metų Reiteris ir jo draugai buvo apkaltinti prekyba viešai neatskleista informacija pagal pasisavinimo teoriją - jie patys nebuvo viešai neatskleista informacija, tačiau buvo gavę informacijos iš kažkieno buvusios ir netinkamai naudojęsi informacija. Galiausiai Reiter buvo paprašyta išlaisvinti pelną iš neteisėtų investicijų ir sumokėti baudą SEC.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.